Публикация отчетности НЛМК за 1К15 по МСФО запланирована на завтра. После выхода результатов компания проведет телефонную конференцию. Мы ожидаем относительно стабильной динамики EBITDA и роста рентабельности по EBITDA примерно на 2 п.п.
Снижение выручки обусловлено слабой ценовой конъюнктурой и ухудшением сортамента продукции
Объем продаж стальной продукции НЛМК вырос в 1К15 на 3% кв/кв (+2% кв/кв – в стальном сегменте). Отметим, данный рост стал результатом увеличения объема продаж слябов (+17% кв/кв) и их доли в общей структуре продаж с 31,4% в 4К14 до 35,7% в 1К15, что привело к ухудшению структуры продаж. Цены на сталь демонстрировали слабую динамику (в среднем -10% кв/кв, а рыночная стоимость слябов упала на 22% кв/кв). Так, выручка, по нашим оценкам, сократилась на 7,2% кв/кв до 2,17 млрд долл.
EBITDA ожидается на уровне прошлого квартала (623 млн долл.), рентабельность по EBITDA должна вырасти на 2 п.п.
Значительную поддержку сокращению затрат оказали девальвация рубля (-24% кв/кв) и падение цен на сырье. По нашим оценкам, консолидированные денежные операционные расходы снижались быстрее выручки почти на 10% кв/кв. Таким образом, несмотря на сокращение выручки, EBITDA компании практически не изменится (-0,7% кв/кв) и составит 623 млн долл. Согласно нашим прогнозам, рентабельность по EBITDA выросла за квартал на 1,9 п.п., до 28,7%. Чистая прибыль за 1К15 ожидается на уровне 298 млн долл.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Снижение выручки обусловлено слабой ценовой конъюнктурой и ухудшением сортамента продукции
Объем продаж стальной продукции НЛМК вырос в 1К15 на 3% кв/кв (+2% кв/кв – в стальном сегменте). Отметим, данный рост стал результатом увеличения объема продаж слябов (+17% кв/кв) и их доли в общей структуре продаж с 31,4% в 4К14 до 35,7% в 1К15, что привело к ухудшению структуры продаж. Цены на сталь демонстрировали слабую динамику (в среднем -10% кв/кв, а рыночная стоимость слябов упала на 22% кв/кв). Так, выручка, по нашим оценкам, сократилась на 7,2% кв/кв до 2,17 млрд долл.
EBITDA ожидается на уровне прошлого квартала (623 млн долл.), рентабельность по EBITDA должна вырасти на 2 п.п.
Значительную поддержку сокращению затрат оказали девальвация рубля (-24% кв/кв) и падение цен на сырье. По нашим оценкам, консолидированные денежные операционные расходы снижались быстрее выручки почти на 10% кв/кв. Таким образом, несмотря на сокращение выручки, EBITDA компании практически не изменится (-0,7% кв/кв) и составит 623 млн долл. Согласно нашим прогнозам, рентабельность по EBITDA выросла за квартал на 1,9 п.п., до 28,7%. Чистая прибыль за 1К15 ожидается на уровне 298 млн долл.
http://www.gazprombank.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу