10 сентября 2008 ИХ "Финам"
На фоне возобновившихся на американском фондовом рынке продаж котировки доходности UST 10 вернулись во вторник на отметку 3,6% годовых. Вчера их процентная ставка на закрытии торгов в Нью-Йорке составляла 3,66% годовых.
Очередной блок негативных новостей, поступивших из финансового сектора, вновь вызвал доминирование "медведей" на рынке акций. По неподтвержденной в целом Korean Development Bank (KDB) информации, указанная инвестиционная структура прекратил безрезультатно переговоры c Lehman Brothers переговоры о покупке. На этом фоне акции Lehman упали вчера на 40% и достигли минимального за десятилетие уровня.
На фоне апатии игроков банковского сектора, в условиях необходимости хеджирования инфляционных рисков поддержку фондовому рынку Америки может, довольно неожиданно оказать рост цен на нефть. Необходимо отметить, что по итогам календарного года весьма многие сырьевые компании США сейчас продолжают показывать динамику заметно лучше рынка. При этом по данным Yahoo индекс P/E для, к примеру, компаний нефтегазового сектора Америки составляет всего 6,78.
На этом фоне весьма характерны признаки активизации или готовящейся активизации централизованной поддержки финансового сегмента в США и Японии. Довольно интересно, что подобные проявления совпали по времени с публикацией ОРЕС решения о сокращении квот на добычу сырья. Наконец, рост государственных заимствований в Америке в связи с установлением госконтроля над Fannie Mae и Freddie Mac повысит в ближайшие кварталы объем первичного предложения на рынке "трежриз", что в свою очередь будет "играть" в пользу роста ставок этих инвестиционных инструментов.
На этом фоне и с учетом относительной стабильности в экономике США среднесрочный потенциал дальнейшего снижения ставок UST выглядит по-прежнему ограниченным.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 16:20 мск составляла 110,250% от номинала против 110,937% от номинала на дневных торгах предыдущего торговго дня.
На фоне сохраняющейся заметной неуверенности инвесторов мирового финансового рынка мирового финансового сегмента спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени вырос до отметки 231,519 б.п. против 210,443 б.п. вчера днем.
В перспективе ближайших недель ключевая зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции котировок российского и мирового фондового рынка, вероятно, сохранится.
В целом, в среднесрочном периоде котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после относительной стабилизации на отметках вблизи 110,500% от номинала, возможно, продолжат свое движение в направлении отметок 109,000% - 110,000% от номинала.
Очередной блок негативных новостей, поступивших из финансового сектора, вновь вызвал доминирование "медведей" на рынке акций. По неподтвержденной в целом Korean Development Bank (KDB) информации, указанная инвестиционная структура прекратил безрезультатно переговоры c Lehman Brothers переговоры о покупке. На этом фоне акции Lehman упали вчера на 40% и достигли минимального за десятилетие уровня.
На фоне апатии игроков банковского сектора, в условиях необходимости хеджирования инфляционных рисков поддержку фондовому рынку Америки может, довольно неожиданно оказать рост цен на нефть. Необходимо отметить, что по итогам календарного года весьма многие сырьевые компании США сейчас продолжают показывать динамику заметно лучше рынка. При этом по данным Yahoo индекс P/E для, к примеру, компаний нефтегазового сектора Америки составляет всего 6,78.
На этом фоне весьма характерны признаки активизации или готовящейся активизации централизованной поддержки финансового сегмента в США и Японии. Довольно интересно, что подобные проявления совпали по времени с публикацией ОРЕС решения о сокращении квот на добычу сырья. Наконец, рост государственных заимствований в Америке в связи с установлением госконтроля над Fannie Mae и Freddie Mac повысит в ближайшие кварталы объем первичного предложения на рынке "трежриз", что в свою очередь будет "играть" в пользу роста ставок этих инвестиционных инструментов.
На этом фоне и с учетом относительной стабильности в экономике США среднесрочный потенциал дальнейшего снижения ставок UST выглядит по-прежнему ограниченным.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 16:20 мск составляла 110,250% от номинала против 110,937% от номинала на дневных торгах предыдущего торговго дня.
На фоне сохраняющейся заметной неуверенности инвесторов мирового финансового рынка мирового финансового сегмента спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени вырос до отметки 231,519 б.п. против 210,443 б.п. вчера днем.
В перспективе ближайших недель ключевая зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции котировок российского и мирового фондового рынка, вероятно, сохранится.
В целом, в среднесрочном периоде котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после относительной стабилизации на отметках вблизи 110,500% от номинала, возможно, продолжат свое движение в направлении отметок 109,000% - 110,000% от номинала.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба