Повесток дня у рынков две- ФРС и Греция. Сегодня публикуется статистика по розничным продажам в США за май, которая укажет, как транслируется на потребление недавно опубликованные сильные данные о занятости. Консенсус- прогноз предполагает достаточно высокий рост – на 1.2% м/м и, если он оправдается, ожидания по повышению базовой ставки вновь могут вызвать негативную реакцию инвесторов.
В отношении Греции новостной поток остается противоречивым. За чередой несвязанных слухов и новостей сложно уследить состояние процесса переговоров. Афины выиграли время для продолжения переговоров с международными кредиторами, поэтому греческий вопрос сейчас не является определяющим. Тем не менее, вчера канцлер Германии заявила, что Греции достаточно согласиться лишь с одной из линий реформ, предложенных «тройкой», чтобы открыть доступ к второму траншу финансовой помощи.
Условия рынка остаются без изменений
Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера вновь осталась без изменений. На рынке ощущается небольшой дефицит рублевой ликвидности, при этом укрепление рубля пока никак не отражается на уровне краткосрочных процентных ставок. Стоимость 1-дневных кредитов МБК вчера держалась на отметке 13.25% годовых (-5 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 13.15% годовых (-10 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 13.30% годовых (+5 бп).
Условия рынка вряд ли улучшатся в ближайшие дни. Массовое сворачивание портфелей carry trade на фоне ослабления рубля лишило денежный рынок значительной части краткосрочной рублевой ликвидности. В то же время, мы не ожидаем дальнейшего роста ставок в ближайшие дни.
Рубль заметно укрепился
Торги на внутреннем валютном рынке вчера прошли в рамках укрепляющегося рубля, который почувствовал поддержку от повышения нефтяных котировок. Давление на курс доллара и евро снизилось после того, как Центробанк отменил покупку валюты в резервы. По итогам дня курс бивалютной корзины снизился на 1.22 руб. до 57.56 руб. Курс доллара вчера потерял 1.22 руб. до 54.33 руб., курс евро – 1.23 руб. до 61.50 руб. На международном валютном рынке евро немного подорожал к доллару в рамках инерционного движения. Пара поднялась почти на полфигуры до отметки $1.1320.
Рубль укрепляется после полной реализации сценария понижательной коррекции. Основных причин для разворота рыночных настроений две – восстановление нефтяных котировок выше уровня 65 долл. за барр. и приостановка покупки валюты на рынке со стороны Центробанка. Это вселяет краткосрочный оптимизм в отношении российской валюты. В перспективе нескольких ближайших торговых сессий рубль будет реагировать еще на одно событие – заседание российского Центробанка. Если регулятор предпочтет действовать неагрессивно и понизит размер ключевой ставки не более чем на 100 бп., то для рубля это событие будет ожидаемым и вряд ли вызовет негативную реакцию. Не стоит также забывать и перспективе восстановления позиций доллара на международном валютном рынке, которое может совпасть со стартом налогового периода в России. В этом случае экспортеры в текущем месяце могут предложить валюты на рынке больше, чем в мае, что окажет рублю существенную поддержку.
Российские евробонды остаются в числе лидеров ЕМ
Российские еврооблигации в среду сохранили лидирующие позиции в ряду ЕМ. Доходности вдоль российской суверенной кривой снизились в среднем на 5-7 бп против роста ставок на 5 бп в среднем по суверенным ЕМ. Корпоративный сектор также торговался «в плюс» по ценам, ставки в среднем по рынку снизились более чем на 15 бп. В лидерах рынка находились 2-летние выпуски Роснефти и РЖД ROSNRM-17 RURAIL-17, снижение доходностей которых составило порядка 50 бп. Схожую динамику показали выпуски ВТБ и Вымпелкома, расположенные в пределах 5-летнего участка кривой, ставки которых также снизились на 30-40 бп.
ОФЗ продолжили рост цен, Минфин собрал высокий спрос на первичке
ОФЗ в среду оставались на траектории снижения доходностей благодаря сильному рублю и положительной динамике нефтяных котировок. По итогам дня ОФЗ вышли в лидеры локальных облигаций ЕМ, где в основном преобладала умеренно-негативная динамика. Ставки в пределах годового отрезка кривой ОФЗ снизились на 10 бп до 10.4%, доходности дальних выпусков опустились на 10-20 бп и завершили день в диапазоне ставок 10.5-10.6%. Аукционы Минфина прошли в условиях высокого спроса. 15 млрд 4- и 8-летних выпусков 26216 и 26215 были переподписаны в 3.5 раза, а размещения в обоих случаях прошли по доходности на 20 бп ниже бидов вторички. После размещений активность в выпусках была невысока, а снижение ставок не превышало 5 бп.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба