11 сентября 2008 ИХ "Финам"
Котировки доходности десятилетних казначейских облигаций США немного повысились, закрыв прошедший торговый день на отметке 3,64% годовых против 3,6% годовых на закрытии торгов во вторник.
Инвесторы мирового финансового сегмента, очевидно, по-прежнему весьма осторожны.
Между тем, отток средств японских инвесторов с внешнего рынка облигаций по данным, Министерства Финансов этой страны, с начала июля по первую неделю сентября т.г. составил Y5,931 трлн ($55,43 млрд) или практически половину объема инвестиций пришедших на этот рыночный сегмент из Японии с начала в мае 2007 г. активной фазы кредитно-ипотечного кризиса.
Президент США Дж. Буш подписал сегодня закон о повышении государственного лимита заимствований Америки до $10,6 трлн. что открывает Правительству США возможность активнее рефинансировать деятельность взятых под опеку государством Fannie Mae и Freddie Mac путем нового увеличения объема размещаемого на рынке госдолга Америки.
На этом фоне и с учетом относительной стабильности в экономике США среднесрочный потенциал дальнейшего снижения ставок UST выглядит по-прежнему ограниченным. В целом, фундаментальные предпосылки по-прежнему продолжают указывать на возможность восстановления ставок доходности десятилетних трежериз в ближайшие кварталы на отметках вблизи 4%-4,25% годовых.
Однако, очевидно, что в ближайшие недели котировки доходности "трежериз" будут по-прежнему следовать за индикаторами рынка акций США. Отсутствие позитивной информации с американского фондового сегмента, в случае сохранения подобного сценария, будет вновь предопределять стагнацию ставок UST. Соответственно, оживление сегмента относительно высоко рискованных активов, например - на фоне увеличения объема операций по хеджированию инфляционных рисков путем покупки фьючерсов на энергоресурсы, вероятно, вызовет достаточно заметный ставок UST.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 15:00 мск составляла 109,000% от номинала против 110,250% от номинала на дневных торгах среды. При этом, очевидно, проявляет себя довольно резкий спад ликвидности торгов, что, по всей видимости, связано с негативным рыночным настроем операторов этого сегмента вложений.
На фоне сохраняющейся значительной неуверенности инвесторов мирового финансового рынка мирового финансового сегмента спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени вырос до отметки 235,526 б.п. против 231,519 б.п. вчера днем.
В перспективе ближайших недель ключевая зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции котировок российского и мирового фондового рынка, вероятно, сохранится.
В целом, в среднесрочном периоде котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после относительной стабилизации на отметках вблизи 109% - 111% от номинала, возможно, продолжат свое движение в направлении отметок 106,000% - 108,000% от номинала.
Инвесторы мирового финансового сегмента, очевидно, по-прежнему весьма осторожны.
Между тем, отток средств японских инвесторов с внешнего рынка облигаций по данным, Министерства Финансов этой страны, с начала июля по первую неделю сентября т.г. составил Y5,931 трлн ($55,43 млрд) или практически половину объема инвестиций пришедших на этот рыночный сегмент из Японии с начала в мае 2007 г. активной фазы кредитно-ипотечного кризиса.
Президент США Дж. Буш подписал сегодня закон о повышении государственного лимита заимствований Америки до $10,6 трлн. что открывает Правительству США возможность активнее рефинансировать деятельность взятых под опеку государством Fannie Mae и Freddie Mac путем нового увеличения объема размещаемого на рынке госдолга Америки.
На этом фоне и с учетом относительной стабильности в экономике США среднесрочный потенциал дальнейшего снижения ставок UST выглядит по-прежнему ограниченным. В целом, фундаментальные предпосылки по-прежнему продолжают указывать на возможность восстановления ставок доходности десятилетних трежериз в ближайшие кварталы на отметках вблизи 4%-4,25% годовых.
Однако, очевидно, что в ближайшие недели котировки доходности "трежериз" будут по-прежнему следовать за индикаторами рынка акций США. Отсутствие позитивной информации с американского фондового сегмента, в случае сохранения подобного сценария, будет вновь предопределять стагнацию ставок UST. Соответственно, оживление сегмента относительно высоко рискованных активов, например - на фоне увеличения объема операций по хеджированию инфляционных рисков путем покупки фьючерсов на энергоресурсы, вероятно, вызовет достаточно заметный ставок UST.
Стоимость еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 15:00 мск составляла 109,000% от номинала против 110,250% от номинала на дневных торгах среды. При этом, очевидно, проявляет себя довольно резкий спад ликвидности торгов, что, по всей видимости, связано с негативным рыночным настроем операторов этого сегмента вложений.
На фоне сохраняющейся значительной неуверенности инвесторов мирового финансового рынка мирового финансового сегмента спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов к указанному выше моменту времени вырос до отметки 235,526 б.п. против 231,519 б.п. вчера днем.
В перспективе ближайших недель ключевая зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции котировок российского и мирового фондового рынка, вероятно, сохранится.
В целом, в среднесрочном периоде котировки еврооблигаций РФ, вероятно, будут по-прежнему следовать тенденции стоимости долгосрочных UST. С учетом данного обстоятельства, в указанный период цены облигаций "Россия 30", после относительной стабилизации на отметках вблизи 109% - 111% от номинала, возможно, продолжат свое движение в направлении отметок 106,000% - 108,000% от номинала.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба