Долговой рынок
• В сегменте госбумаг вчера преобладали покупки. Похоже, некоторые инвесторы после существенного роста доходности ОФЗ в последнее время, начали наращивать позиции. Индекс госбумаг Московской биржи подрос в среду на 1,4%.
• Сегодня на рынке локального долга мы ожидаем сохранения позитивной динамики: улучшение внешнего фона и укрепление рубля будут способствовать сохранению интереса инвесторов к российским бондам. Цены на нефть восстанавливаются, напряженность, связанная с «греческой» ситуацией немного спала, и хотя правительство Греции еще не озвучила план реформ, заявка с просьбой выдачи кредита списании части долга направлена в Европейский стабилизационный механизм в срок. В воскресенье экстренный саммит будет рассматривать вопрос о возможности оказания стране помощи и сохранении ее членства в ЕС.
Комментарии
• Fitch Ratings позавчера понизило рейтинг Банка Русский Стандарт с "B" до "B-", прогноз "негативный". Fitch в конце апреля поместило рейтинги банка на пересмотр с возможностью дальнейшего понижения, поэтому событие было ожидаемо. Однако рейтинговое действие негативно для бондов банка, так как одновременно Fitch понизило и рейтинг самостоятельной устойчивости банка до уровня ССС, то есть с высокой степенью возникновения дефолта. На рынке локального долга Русский стандарт представлен двумя выпусками облигаций Русский стандарт, БО-03 (дюрация – 0,14 года, YTP – 19,9%) и Русский стандарт, БО-04 (дюрация – 0,6 года, YTМ – 18,2%). На наш взгляд, выпуски предлагают адекватную риску доходность. Более интересно в бумагах банков третьего эшелона смотрится также короткий выпуск Банк Центр-инвест, БО-07 (дюрация – 0,36 г., YTP – 17,24%). Бонд подходит под стратегию «купил и держи». У нас нет сомнений в способности банка пройти оферту в ноябре. По итогам 2014 года Банк Центр-Инвест (-/В1/-) банк получил 1,1 млрд рублей чистой прибыли, нарастил активы на 20% и на данный момент занимает 73 место по их размеру в банковской системе страны.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
Полюс Золто, БО-01 и БО-02 (NEW)
Трансаэро, БО-03 (NEW)
ГК Пионер, 01
ЕвразХолдинг Финанс, 08
Татфондбанк, БО-08
ГТЛК, БО-02
Полипласт, БО-01
Каркаде, БО-01
О1 Пропертиз Финанс
Локальный рынок
В сегменте госбумаг вчера преобладали покупки. Похоже, некоторые инвесторы после существенного роста доходности ОФЗ в последнее время, начали наращивать позиции. Индекс госбумаг Московской биржи подрос в среду на 1,4%.
Спрос на облигации федерального займа выпуска 26216 на вчерашнем аукционе составил почти 16 млрд млрд. рублей при объеме предложения составлял 5,0 млрд. рублей по номинальной стоимости. Доходность по цене отсечения составила 11,29% годовых, по средневзвешенной цене - 11,26% годовых. Спрос на ОФЗ 29011 (с переменным купоном) составил 25 млрд 365 млн рублей по номиналу при объеме предложения 10 млрд рублей. Средневзвешенная цена составила 100,6289% от номинала, что соответствует доходности 11,24% годовых.
В качестве негативного, но ожидаемого, момента отметим ускорение роста цен в первую неделю июля в результате индексации тарифов на услуги ЖКХ. По данным Росстата, инфляция в РФ за неделю с 30 июня по 6 июля составила 0,7%. За предыдущую неделю, с 23 по 29 июня, инфляция была нулевой после двух недель по 0,1%.
Сегодня на рынке локального долга мы ожидаем сохранения позитивной динамики: улучшение внешнего фона и укрепление рубля будут способствовать сохранению интереса инвесторов к российским бондам. Цены на нефть восстанавливаются, напряженность, связанная с «греческой» ситуацией немного спала, и хотя правительство Греции еще не озвучила план реформ, заявка с просьбой выдачи кредита списании части долга направлена в Европейский стабилизационный механизм в срок. В воскресенье экстренный саммит будет рассматривать вопрос о возможности оказания стране помощи и сохранении ее членства в ЕС.
Комментарии по эмитентам
Fitch Ratings позавчера понизило рейтинг Банка Русский Стандарт с "B" до "B-", прогноз "негативный". Аналитики агентства отмечают возросшие риски исполнения финансовых обязательств банком по причине ухудшения бизнес-среды.
Fitch в конце апреля поместило рейтинги банка на пересмотр с возможностью дальнейшего понижения, поэтому событие было ожидаемо. Однако рейтинговое действие негативно для бондов банка, так как одновременно Fitch понизило и рейтинг самостоятельной устойчивости банка до уровня ССС, то есть с высокой степенью возникновения дефолта. Месяц назад Moody"s также понизило долгосрочный рейтинг Банка «Русский стандарт» до «В3» с «В2» с «негативным» прогнозом по той же причине - агентство обеспокоено значительным чистым убытком банка по итогам 2014 года, а также негативными ожиданиями дальнейшего снижения финансовой устойчивости Русского стандарта. Тогда владелец банка пытался успокоить рынки, пообещав банку поддержку. На данный момент самый высокий рейтинг у банка от Standard & Poor's («В»), причем со «стабильным» прогнозом.
На рынке локального долга Русский стандарт представлен двумя выпусками облигаций Русский стандарт, БО-03 (дюрация – 0,14 года, YTP – 19,9%) и Русский стандарт, БО-04 (дюрация – 0,6 года, YTМ – 18,2%). На наш взгляд, выпуски предлагают адекватную риску доходность. Более интересно в бумагах банков третьего эшелона смотрится также короткий выпуск Банк Центр-инвест, БО-07 (дюрация – 0,36 г., YTP – 17,24%). Бонд подходит под стратегию «купил и держи». У нас нет сомнений в способности банка пройти оферту в ноябре. По итогам 2014 года Центр-Инвест (-/В1/-) банк получил 1,1 млрд рублей чистой прибыли, нарастил активы на 20% и на данный момент занимает 73 место по их размеру в банковской системе страны.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• В сегменте госбумаг вчера преобладали покупки. Похоже, некоторые инвесторы после существенного роста доходности ОФЗ в последнее время, начали наращивать позиции. Индекс госбумаг Московской биржи подрос в среду на 1,4%.
• Сегодня на рынке локального долга мы ожидаем сохранения позитивной динамики: улучшение внешнего фона и укрепление рубля будут способствовать сохранению интереса инвесторов к российским бондам. Цены на нефть восстанавливаются, напряженность, связанная с «греческой» ситуацией немного спала, и хотя правительство Греции еще не озвучила план реформ, заявка с просьбой выдачи кредита списании части долга направлена в Европейский стабилизационный механизм в срок. В воскресенье экстренный саммит будет рассматривать вопрос о возможности оказания стране помощи и сохранении ее членства в ЕС.
Комментарии
• Fitch Ratings позавчера понизило рейтинг Банка Русский Стандарт с "B" до "B-", прогноз "негативный". Fitch в конце апреля поместило рейтинги банка на пересмотр с возможностью дальнейшего понижения, поэтому событие было ожидаемо. Однако рейтинговое действие негативно для бондов банка, так как одновременно Fitch понизило и рейтинг самостоятельной устойчивости банка до уровня ССС, то есть с высокой степенью возникновения дефолта. На рынке локального долга Русский стандарт представлен двумя выпусками облигаций Русский стандарт, БО-03 (дюрация – 0,14 года, YTP – 19,9%) и Русский стандарт, БО-04 (дюрация – 0,6 года, YTМ – 18,2%). На наш взгляд, выпуски предлагают адекватную риску доходность. Более интересно в бумагах банков третьего эшелона смотрится также короткий выпуск Банк Центр-инвест, БО-07 (дюрация – 0,36 г., YTP – 17,24%). Бонд подходит под стратегию «купил и держи». У нас нет сомнений в способности банка пройти оферту в ноябре. По итогам 2014 года Банк Центр-Инвест (-/В1/-) банк получил 1,1 млрд рублей чистой прибыли, нарастил активы на 20% и на данный момент занимает 73 место по их размеру в банковской системе страны.
Торговые идеи на долговом рынке
Рублевые облигации
Полюс Золто, БО-01 и БО-02 (NEW)
Трансаэро, БО-03 (NEW)
ГК Пионер, 01
ЕвразХолдинг Финанс, 08
Татфондбанк, БО-08
ГТЛК, БО-02
Полипласт, БО-01
Каркаде, БО-01
О1 Пропертиз Финанс
Локальный рынок
В сегменте госбумаг вчера преобладали покупки. Похоже, некоторые инвесторы после существенного роста доходности ОФЗ в последнее время, начали наращивать позиции. Индекс госбумаг Московской биржи подрос в среду на 1,4%.
Спрос на облигации федерального займа выпуска 26216 на вчерашнем аукционе составил почти 16 млрд млрд. рублей при объеме предложения составлял 5,0 млрд. рублей по номинальной стоимости. Доходность по цене отсечения составила 11,29% годовых, по средневзвешенной цене - 11,26% годовых. Спрос на ОФЗ 29011 (с переменным купоном) составил 25 млрд 365 млн рублей по номиналу при объеме предложения 10 млрд рублей. Средневзвешенная цена составила 100,6289% от номинала, что соответствует доходности 11,24% годовых.
В качестве негативного, но ожидаемого, момента отметим ускорение роста цен в первую неделю июля в результате индексации тарифов на услуги ЖКХ. По данным Росстата, инфляция в РФ за неделю с 30 июня по 6 июля составила 0,7%. За предыдущую неделю, с 23 по 29 июня, инфляция была нулевой после двух недель по 0,1%.
Сегодня на рынке локального долга мы ожидаем сохранения позитивной динамики: улучшение внешнего фона и укрепление рубля будут способствовать сохранению интереса инвесторов к российским бондам. Цены на нефть восстанавливаются, напряженность, связанная с «греческой» ситуацией немного спала, и хотя правительство Греции еще не озвучила план реформ, заявка с просьбой выдачи кредита списании части долга направлена в Европейский стабилизационный механизм в срок. В воскресенье экстренный саммит будет рассматривать вопрос о возможности оказания стране помощи и сохранении ее членства в ЕС.
Комментарии по эмитентам
Fitch Ratings позавчера понизило рейтинг Банка Русский Стандарт с "B" до "B-", прогноз "негативный". Аналитики агентства отмечают возросшие риски исполнения финансовых обязательств банком по причине ухудшения бизнес-среды.
Fitch в конце апреля поместило рейтинги банка на пересмотр с возможностью дальнейшего понижения, поэтому событие было ожидаемо. Однако рейтинговое действие негативно для бондов банка, так как одновременно Fitch понизило и рейтинг самостоятельной устойчивости банка до уровня ССС, то есть с высокой степенью возникновения дефолта. Месяц назад Moody"s также понизило долгосрочный рейтинг Банка «Русский стандарт» до «В3» с «В2» с «негативным» прогнозом по той же причине - агентство обеспокоено значительным чистым убытком банка по итогам 2014 года, а также негативными ожиданиями дальнейшего снижения финансовой устойчивости Русского стандарта. Тогда владелец банка пытался успокоить рынки, пообещав банку поддержку. На данный момент самый высокий рейтинг у банка от Standard & Poor's («В»), причем со «стабильным» прогнозом.
На рынке локального долга Русский стандарт представлен двумя выпусками облигаций Русский стандарт, БО-03 (дюрация – 0,14 года, YTP – 19,9%) и Русский стандарт, БО-04 (дюрация – 0,6 года, YTМ – 18,2%). На наш взгляд, выпуски предлагают адекватную риску доходность. Более интересно в бумагах банков третьего эшелона смотрится также короткий выпуск Банк Центр-инвест, БО-07 (дюрация – 0,36 г., YTP – 17,24%). Бонд подходит под стратегию «купил и держи». У нас нет сомнений в способности банка пройти оферту в ноябре. По итогам 2014 года Центр-Инвест (-/В1/-) банк получил 1,1 млрд рублей чистой прибыли, нарастил активы на 20% и на данный момент занимает 73 место по их размеру в банковской системе страны.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter