15 июля 2015 long-short.ru Кургузкин Александр
Четыре англоязычные страны - США, Великобритания, Канада, Австралия - имеют открытые экономики и развитые фондовые рынки с длительной историей, которые за последнюю сотню лет показали довольно устойчивые результаты. Акции приносили в среднем 6-7% годовых реальной доходности с учетом дивидендов.
Для этих рынков существуют страновые ETF от iShares, запущенные в 1996: EWU для Великобритании, EWC для Канады и EWA для Австралии. Для США, соответственно, есть SPY.
Сравнительный анализ динамик этих ETF показывает, что группа распадается на две части, в одной США, в другой остальные 3 страны. Разница между рынками этих трех стран меньше, чем разница любого из этих рынков с фондовым рынком США.
SPY, начиная с 2010 года, уходит в мощный тренд против остальных трех стран, который продолжается по сей день. Ниже приведенная к волатильности динамика пары SPY против EWC+EWA+EWU.
В этой системе координат Штаты уже набрали преимущество сильнее, чем во времена бума дот-комов, который остальные страны затронул не так сильно, а Австралию так вообще миновал.
Было бы довольно смелым предполагать, что Штаты смогут генерировать опережающую доходность еще многие годы. Скорее всего, разворот этого графика не так уж далеко, сильный доллар и высокие коэффициенты P/E на американских акциях сделают свое дело. Хотя локальный моментум пока в пользу Штатов, но, думаю, хорошей contrarian ставкой было бы ожидать опережающей динамики фондовых рынков Великобритании, Канады и Австралии по сравнению с США на горизонте лет в 10.
http://www.long-short.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Для этих рынков существуют страновые ETF от iShares, запущенные в 1996: EWU для Великобритании, EWC для Канады и EWA для Австралии. Для США, соответственно, есть SPY.
Сравнительный анализ динамик этих ETF показывает, что группа распадается на две части, в одной США, в другой остальные 3 страны. Разница между рынками этих трех стран меньше, чем разница любого из этих рынков с фондовым рынком США.
SPY, начиная с 2010 года, уходит в мощный тренд против остальных трех стран, который продолжается по сей день. Ниже приведенная к волатильности динамика пары SPY против EWC+EWA+EWU.
В этой системе координат Штаты уже набрали преимущество сильнее, чем во времена бума дот-комов, который остальные страны затронул не так сильно, а Австралию так вообще миновал.
Было бы довольно смелым предполагать, что Штаты смогут генерировать опережающую доходность еще многие годы. Скорее всего, разворот этого графика не так уж далеко, сильный доллар и высокие коэффициенты P/E на американских акциях сделают свое дело. Хотя локальный моментум пока в пользу Штатов, но, думаю, хорошей contrarian ставкой было бы ожидать опережающей динамики фондовых рынков Великобритании, Канады и Австралии по сравнению с США на горизонте лет в 10.
http://www.long-short.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу