21 июля 2015 Вектор Секьюритиз
После падения рынков Китая в первой половине лета, мировые финансовые рынки отскакивают вверх. Эта тенденция роста похоже, продолжиться еще неделю, до конца месяца. Российский же рынок, не смотря на положительную динамику мировых рынков, не может и головы поднять, демонстрируя слабость. И видимо от индекса РТС, ждать роста уже не стоит. Что касается рубля, то даже период налоговых выплат не помогает ему укрепиться.
Причин такой слабости много. Отсутствие притока западных денег, все еще высокие ставки ЦБ России, слабость банковской системы и отсутствие свободных денег и так далее и тому подобное. В таких условиях, когда российский рынок фактически уже лежит, в тот момент когда мировые рынки еще по настоящему еще и не падали, не оставляет почти никаких шансов на рост. Когда западные фондовые площадки начнут падать, ждать от РТС чуда не стоит.
Поэтому вероятно уже сейчас можно начинать игру на понижение РТС и рост курса доллара к рублю. При такой динамике новое тестирование уровня 800 пунктов РТС вполне реальная перспектива ближайших месяцев и более того, есть риск ухода индекса РТС под уровень 800, в случае если цена на нефть в связи с падением мировых рынков упадет ниже 55 долларов за баррель.
Что касается курса доллар рубль, то видимо после окончания периода по налоговым выплатам, курс устремится к 80 рублям за доллар. Мы ранее писали, что курс 55 рублей за доллар справедливый курс, поскольку при нем он будет соответствовать производительности труда в не нефтяной экономике России и поэтому при таком курсе уже не важно, сколько стоит нефть. Однако курс рубля может свалиться и ниже этого уровня, ввиду того что расходы государства и компаний не были сокращены на достаточную величину.
Если раньше, инвестиционные проекты в общем счете по операциям финансировались за счет прибыли от сырья. То при цене нефти допустим 30 долларов за баррель, прибыли не будет. И если при этом проекты, которые жили за счет прибыли, продолжат финансироваться и расходы сохраняться, то они уже лягут бременем на остальную экономику, посредством более слабого рубля. Поэтому курс 80 рублей за доллар, при отсутствии прибыли от сырья, фундаментально будет обоснован.
http://icvector.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу