21 июля 2015 ForexCrunch.com | USD|CAD
Комментарии Карни в бычьем ключе отправили фунт вверх, но сомнений не рассеяли.
Команда аналитиков из Credit Agricole готова «остудить» горячие головы оптимистов:
Вот их аргументы:
Последнее ралли по британскому фунту отражает ставку инвесторов на растущее расхождение в направленности валютной политики между все более и более «хищным» BoE и «мирными» центральными банками, такими, как ECB, SNB и BoJ.
То, что в самом деле озадачивает нас, так это очевидная устойчивость GBP против USD, несмотря на то, что ФРС, похоже, также уверенно движется к повышению своей процентной ставки, причем даже быстрее, чем BoE.
Кажется, что и инвесторы также игнорируют очень близкие экономические связи между Великобританией и остальной частью Европы. Они должны переосмыслить способность BoE «оторваться» от ECB и, косвенно оценить возможности для дальнейшего продолжения ралли GBP против ЕВРО.
В частности, мы отмечаем, что вслед за глобальным финансовым кризисом в 2008 году было зафиксировано существенное увеличение прямых иностранных инвестиций, в результате которого весьма важные компоненты британской промышленности стали составными частями вертикально интегрированных систем поставок (в основном европейских).
В качестве составной части этих систем поставок Великобритания импортирует комплектующие, необходимые для производства конечной продукции, которая продается преимущественно внутри страны. Этот фактор оказывает существенное влияние на местную валюту по двум важным аспектам:
1) Первый - структурное ухудшение торгового баланса Великобритании, особенно по отношению с ЕС. Значительный торговый дефицит должен действовать как стоп-сигнал на любых ралли по фунту.
2) Второе - Великобритания как бы импортирует дефляцию из Еврозоны через более низкие цены на импорт из европейских стран. Как пример этого - недавний скачок прямых европейских инвестиций в Великобританию действует как тормоз для британской инфляции. Вспомните продолжающиеся ценовые войны между немецкими продуктовыми ритейлерами, которые в последние годы вышли на британский рынок, и британскими чиновниками. В результате этих «военных» действий рост цен на одежду, а также индекс цен BRC остаются в отрицательной зоне уже второй год подряд.
Пара USD/CAD «заскочила» выше отметки 1.30 после выхода «сильных» данных в США
Канадский доллар достиг нового минимума, пара USD/CAD наконец-то пробила очередной «круглый» уровень. Это произошло после того, как новые данные по американскому рынку недвижимости вновь превзошли ожидания аналитиков. Доллар США повышается по всем направлениям, и на это реагирует уязвимый C$.
Подтверждение такого пробоя все еще необходимо. Максимум был зафиксирован на отметке 1.3006, и пара немедленно откатилась ниже этого уровня.
Данные по инфляции в Канаде также оказались чуть выше, чем предсказывали, но похоже, что рынок все равно настроился протестировать «круглый» уровень. Базовый индекс CPI составил 2.3 % по итогам года, а инфляция - 1 %.
Самый сильный удар по луни нанес Банк Канады. Неделей ранее BOC сократил процентную ставку до 0.50 %, и эти действия Банка движении еще не были полностью оценены рынками. Значительная базовая инфляция, кажется, не повлияла на позицию BOC.
Команда аналитиков из Credit Agricole готова «остудить» горячие головы оптимистов:
Вот их аргументы:
Последнее ралли по британскому фунту отражает ставку инвесторов на растущее расхождение в направленности валютной политики между все более и более «хищным» BoE и «мирными» центральными банками, такими, как ECB, SNB и BoJ.
То, что в самом деле озадачивает нас, так это очевидная устойчивость GBP против USD, несмотря на то, что ФРС, похоже, также уверенно движется к повышению своей процентной ставки, причем даже быстрее, чем BoE.
Кажется, что и инвесторы также игнорируют очень близкие экономические связи между Великобританией и остальной частью Европы. Они должны переосмыслить способность BoE «оторваться» от ECB и, косвенно оценить возможности для дальнейшего продолжения ралли GBP против ЕВРО.
В частности, мы отмечаем, что вслед за глобальным финансовым кризисом в 2008 году было зафиксировано существенное увеличение прямых иностранных инвестиций, в результате которого весьма важные компоненты британской промышленности стали составными частями вертикально интегрированных систем поставок (в основном европейских).
В качестве составной части этих систем поставок Великобритания импортирует комплектующие, необходимые для производства конечной продукции, которая продается преимущественно внутри страны. Этот фактор оказывает существенное влияние на местную валюту по двум важным аспектам:
1) Первый - структурное ухудшение торгового баланса Великобритании, особенно по отношению с ЕС. Значительный торговый дефицит должен действовать как стоп-сигнал на любых ралли по фунту.
2) Второе - Великобритания как бы импортирует дефляцию из Еврозоны через более низкие цены на импорт из европейских стран. Как пример этого - недавний скачок прямых европейских инвестиций в Великобританию действует как тормоз для британской инфляции. Вспомните продолжающиеся ценовые войны между немецкими продуктовыми ритейлерами, которые в последние годы вышли на британский рынок, и британскими чиновниками. В результате этих «военных» действий рост цен на одежду, а также индекс цен BRC остаются в отрицательной зоне уже второй год подряд.
Пара USD/CAD «заскочила» выше отметки 1.30 после выхода «сильных» данных в США
Канадский доллар достиг нового минимума, пара USD/CAD наконец-то пробила очередной «круглый» уровень. Это произошло после того, как новые данные по американскому рынку недвижимости вновь превзошли ожидания аналитиков. Доллар США повышается по всем направлениям, и на это реагирует уязвимый C$.
Подтверждение такого пробоя все еще необходимо. Максимум был зафиксирован на отметке 1.3006, и пара немедленно откатилась ниже этого уровня.
Данные по инфляции в Канаде также оказались чуть выше, чем предсказывали, но похоже, что рынок все равно настроился протестировать «круглый» уровень. Базовый индекс CPI составил 2.3 % по итогам года, а инфляция - 1 %.
Самый сильный удар по луни нанес Банк Канады. Неделей ранее BOC сократил процентную ставку до 0.50 %, и эти действия Банка движении еще не были полностью оценены рынками. Значительная базовая инфляция, кажется, не повлияла на позицию BOC.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба