14 августа 2015 Вектор Секьюритиз
Китай пока не стал продавать свои резервы, а стал девальвировать свой юань. Это конечно смягчит удар, но не спасет ситуацию. Для того чтобы действительно выправить ситуацию Китаю нужно девальвировать юань эдак на 20%, меньший объем ситуацию спасет.
Причин для девальвации можно найти множество. Если как говорят власти, они хотят помочь экспортерам, и выровнять свою валюту относительно евро, йен, фунтов и прочих значительно упавших за последний год к доллару валют, дабы вернуть своим экспортерам прошлогодний уровень конкурентоспособности. То нужно понимать, что например индекс доллара вырос за год почти на 20%, поэтому дабы наверстать прошлое юань так же надо девальвировать на 20%. Нынешняя девальвация в размере 5% лишь только частично поможет экспортёрам.
Однако, главная проблема это все же кредитование в Китае!!! Не фондовый рынок и не экспортеры. Кредитование в январе достигало отметки, 1,4 трлн. юаней, весной падало до 700 млрд. юаней в месяц, к маю на мерах послабления реанимировалось до 900 млрд. Для того чтобы Китаю избежать проблем связанных с кредитным пузырем, ему нужно поддерживать кредитование на безболезненном для экономики уровне, который можно оценить в объеме 1 трлн. юаней в месяц. Иначе объем обременений по старым долгам начнет превышать вновь выдаваемый уровень кредитов, что автоматически приведет к тому, что банковская система начнет высасывать ликвидность из реального сектора экономики.
А для того чтобы за счет ослабления юаня вытащить уровень кредита с 700 млрд. в месяц до 1 трлн. нужно девальвировать юань на сопоставимую в процентном соотношении величину. А это опять же 20% и даже более, иначе эффект будет ограничен и не приведет к желаемым целям. Девальвация на 5% не поможет, а так же лишь смягчит проблемы.
Кроме того девальвация юаня однозначно приведет к падению инвесторов относительно устойчивости будущего курса и как следствии бегству капитала из Китая, что будет однозначным негативным фактором для экономики. Китайские власти, конечно же, понимают свои проблемы и то, что девальвация, это не лучший выход. Однако то, что они стали девальвировать юань говорит о том, что других мер у них просто не осталось, и они уже вынуждены прибегнуть к такой мере. А если смотреть на ситуацию с такой стороны, то это значит, что проблемы в экономике Китая уже сейчас, очень серьезные.
http://icvector.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter