На минувшей неделе российский рынок акций показал экстремально высокую волатильность с внутринедельными колебаниями индексов +/- 20-25% и итоговым снижением на 5%. За это время произошло много событий, которых, по словам управляющего активами компании "Максвелл Эссет Менеджмент" Антона Лукьянова, "при нормальных рыночных условиях хватило бы и на год".
"В начале недели мировой рынок захлестнула волна продаж, спровоцированная банкротством Lehman Brothers и проблемами у AIG, - анализирует ситуацию главный управляющий активами УК "Атон-менеджмент" Евгений Смирнов. - На этом фоне усилился внутренний кризис ликвидности, вызванный неисполнением сделок РЕПО и последовавшим за этим многочисленным закрытием позиций по margin calls".
Все это привело во вторник к неконтролируемому падению в ликвидных бумагах и отразилось в итоговом изменении индекса ММВБ на 17,4%. В этой ситуации ФСФР приняло единственное верное решение - приостановить торги вплоть до разрешения ситуации. "Единственный разумный выход - не проводя торги, "расшить" сделки РЕПО, то есть путем взаимозачетов устранить все образовавшиеся долги, - говорит Антон Лукьянов. - Это и было сделано в течение второй половины среды и четверга, когда торги не проводились".
Российскими властями был озвучен целый комплекс стабилизирующих мер: снижение норм обязательного резервирования для банков (позволит высвободить порядка 300 млрд руб.), увеличение максимального объема бюджетного финансирования, снижение процентных ставок по ряду операций ЦБ, временный запрет на совершение маржинальных операций, снижение экспортной пошлины на нефть (позволит сэкономить порядка 130 млрд руб.), а также выделение 500 млрд руб. на поддержку котировок российских госкомпаний.
Кроме того, крупные российские игроки ("Лукойл", "Северсталь", Evraz) пытались сами поддержать свои котировки, в частности, путем выкупа собственных акций.
Действия по поддержанию финансового сектора предприняли и западные регуляторы, поэтому у возобновившихся в пятницу торгов были все основания для роста. В последний рабочий день большинство бумаг на российском рынке прибавило в капитализации более 10%. Пострадавший больше всего банковский сектор возглавил рост: ВТБ +60%, Сбербанк 40%. Торги несколько раз останавливались из-за превышения технических лимитов торговли.
Обвальное падение, наблюдавшееся на рынке в первой половине недели, затронуло и "второй эшелон". Однако после возобновления торгов рост индекса "второго эшелона" в пятницу оказался в 10 раз ниже роста индекса ликвидных бумаг, а активность торгов - минимальная. По мнению аналитиков Альфа-Банка, это свидетельствует о преимущественно спекулятивной активности игроков, что служит дополнительным сигналом к тому, что торги на текущей неделе будут сверхволатильными.
За неделю в секторе розничной торговли заметно подешевели акции Аптечной сети 36.6 (-41,2%). Между тем, Седьмой континент прибавил 0,8%. Отдельные региональные телекомы упали вслед за Ростелекомом: Сибирьтелеком подешевел на 22,%, Уралсвязьинформ - на 21,8%. По словам ведущего аналитика ИФ "ОЛМА" Антона Старцева, приток капитала во "второй эшелон" последует, как только инвесторы убедятся в устойчивости движения вверх на рынке.
На следующей неделе аналитики Банка Петрокоммерц ожидают сохранения повышенной волатильности рынка акций по мере того, как Минфин и ЦБ будут предпринимать меры по урегулированию кризиса ликвидности в банковской системе РФ. "Сильным уровнем поддержки мировых фондовых рынков способен стать уровень 1200 пунктов по индексу S&P-500 - уровень 8-летней скользящей средней", - считают аналитики
Мария Привалова
"В начале недели мировой рынок захлестнула волна продаж, спровоцированная банкротством Lehman Brothers и проблемами у AIG, - анализирует ситуацию главный управляющий активами УК "Атон-менеджмент" Евгений Смирнов. - На этом фоне усилился внутренний кризис ликвидности, вызванный неисполнением сделок РЕПО и последовавшим за этим многочисленным закрытием позиций по margin calls".
Все это привело во вторник к неконтролируемому падению в ликвидных бумагах и отразилось в итоговом изменении индекса ММВБ на 17,4%. В этой ситуации ФСФР приняло единственное верное решение - приостановить торги вплоть до разрешения ситуации. "Единственный разумный выход - не проводя торги, "расшить" сделки РЕПО, то есть путем взаимозачетов устранить все образовавшиеся долги, - говорит Антон Лукьянов. - Это и было сделано в течение второй половины среды и четверга, когда торги не проводились".
Российскими властями был озвучен целый комплекс стабилизирующих мер: снижение норм обязательного резервирования для банков (позволит высвободить порядка 300 млрд руб.), увеличение максимального объема бюджетного финансирования, снижение процентных ставок по ряду операций ЦБ, временный запрет на совершение маржинальных операций, снижение экспортной пошлины на нефть (позволит сэкономить порядка 130 млрд руб.), а также выделение 500 млрд руб. на поддержку котировок российских госкомпаний.
Кроме того, крупные российские игроки ("Лукойл", "Северсталь", Evraz) пытались сами поддержать свои котировки, в частности, путем выкупа собственных акций.
Действия по поддержанию финансового сектора предприняли и западные регуляторы, поэтому у возобновившихся в пятницу торгов были все основания для роста. В последний рабочий день большинство бумаг на российском рынке прибавило в капитализации более 10%. Пострадавший больше всего банковский сектор возглавил рост: ВТБ +60%, Сбербанк 40%. Торги несколько раз останавливались из-за превышения технических лимитов торговли.
Обвальное падение, наблюдавшееся на рынке в первой половине недели, затронуло и "второй эшелон". Однако после возобновления торгов рост индекса "второго эшелона" в пятницу оказался в 10 раз ниже роста индекса ликвидных бумаг, а активность торгов - минимальная. По мнению аналитиков Альфа-Банка, это свидетельствует о преимущественно спекулятивной активности игроков, что служит дополнительным сигналом к тому, что торги на текущей неделе будут сверхволатильными.
За неделю в секторе розничной торговли заметно подешевели акции Аптечной сети 36.6 (-41,2%). Между тем, Седьмой континент прибавил 0,8%. Отдельные региональные телекомы упали вслед за Ростелекомом: Сибирьтелеком подешевел на 22,%, Уралсвязьинформ - на 21,8%. По словам ведущего аналитика ИФ "ОЛМА" Антона Старцева, приток капитала во "второй эшелон" последует, как только инвесторы убедятся в устойчивости движения вверх на рынке.
На следующей неделе аналитики Банка Петрокоммерц ожидают сохранения повышенной волатильности рынка акций по мере того, как Минфин и ЦБ будут предпринимать меры по урегулированию кризиса ликвидности в банковской системе РФ. "Сильным уровнем поддержки мировых фондовых рынков способен стать уровень 1200 пунктов по индексу S&P-500 - уровень 8-летней скользящей средней", - считают аналитики
Мария Привалова
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба