22 сентября 2008 Ингосстрах-Инвестиции
Возможно по отдельности конфликт в Осетии и действия ЦБ по обузданию инфляции не вызвал бы столь печальных последствий, но проблемы на мировых финансовых рынках дополнили мрачную картину. За месяц индекс доходности Cbonds вырос на 3% до отметки 12.9%.
На этой неделе проблемы с исполнением сделок РЕПО одним из банков привели к лавинообразному росту неисполненных сделок, маржин-коллам и остановке торгов. Реализация обеспечения по сделкам по рыночным ценам привела к «проливу» ряда бумаг первого эшелона на 5-10% и более Экстренное снижение норм резервирования и увеличение объема средств размещаемых на банковские депозиты спасло банки.
Таким образом, основной негатив можно считать отыгранным. Как и дело ЮКОСа, Осетинские события уже не так пугают инвесторов, у банков снова появилась ликвидность.
В ходе вчерашнего размещение средств ЖКХ, ставка 1.5 годового депозита составила 11.59%, что на несколько процентов ниже, чем доходность ряда бумаг первого эшелона соответствующей дюрации. Аукцион проходил на фоне нервозной обстановке на рынке, едва ли фонду еще раз удаться разместить средства на столь выгодных условиях.
Предполагаем, что пик кризиса пройден, и консервативным инвесторам представилась хорошая возможность войти в бумаги первого эшелона с доходностью третьего. Накачка банков ликвидностью, значительно снижает вероятность дефолтов в бумагах 2-3 эшелона, однако фаворитами следующей недели будут бумаги первого эшелона
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба