Великобритания: имеют ли перспективу "королевские" вложения?

Ипотечный кризис, начавшийся ещё в прошлом году, настиг далеко не только экономику США, но и во многом аналогичную ей экономику Великобритании. Жилищный рынок Соединенного Королевства показывает значительное ухудшение, о чем говорит рекордное падение цен на жилье, а также стабильное уменьшение количества одобренных ипотечных кредитов. Так, цены на жилье в августе, согласно подсчетам ипотечного кредитора HBOS, рухнули на максимальную за 25 лет величину 12,7% до 174 178 фунтов стерлингов ($311 000), что является максимальным падением с момента первого расчета показателя в 1983 году. Снижение цен по сравнению с предыдущим месяцем составило 1,8%. Количество же одобренных ипотечных кредитов в июле сохранилось на отметке, близкой к 11-летнему минимуму. Всё это не может не влиять на экономическое состояние Великобритании в целом, ведь снижение цен на жилье уменьшает покупательную способность граждан, которые могут взять кредит под его залог жилья уже на меньшую, чем ранее, сумму. А возможность и желание граждан тратить средства, как известно, является одной из основных движущих сил любой экономики.

Вкратце обращаясь к состоянию британской экономики на настоящий момент можно отметить, что оно скорее ухудшается, чем улучшается. Пересмотренное, однако, ещё не окончательное, значение ВВП во втором квартале по сравнению с первым не изменилось, а по сравнению с аналогичным периодом 2007 года показало прирост на 1,4%.Стоит обратить внимание на то, что строительный сектор при расчете британского ВВП, в отличие от ВВП США, не играет значительной роли и отражает лишь около 6% экономики. Основным фундаментом роста Соединенного Королевства выступает сектор услуг, представляющий около 74% экономики, его прирост во втором квартале хоть и был небольшим (всего 0,2%), но, в отличие от строительства (падение составило 1,1%) не ушел в отрицательную зону, что все же дает надежду на постепенное восстановление экономики. Однако здесь опять же играет роль воздействие падающего строительного сектора на расходы граждан, о котором было сказано выше.

Темп роста потребительских цен в Великобритании также нельзя назвать слишком оптимистичным, повышение в августе составило 0,6% в квартальном исчислении и 4,7% в годовом, что ставит Банк Англии перед выбором стимулирования экономического роста в стране путем поднятия ключевой процентной ставки либо сдерживания инфляции путем его понижения. Уровень безработицы также растет и с начала текущего года увеличился с 5,2% до 5,5%.

Оптимизм внушает, разве что, объем розничных продаж в августе, который, не смотря на ожидания его снижения, увеличился на 1,2% во многом благодаря продаже тканей, одежды и обуви.

Однако, несмотря на довольно плачевное состояние британской экономики в настоящий момент, инвесторам, предпочитающим сделать ставку пусть и на переживающую сейчас временный кризис, однако фундаментально сильную и развитую экономику Великобритании будут интересен инструмент, основанный на главном индексе фондового рынка Соединенного Королевства FTSE 100 - ETF iShares FTSE 100.

Динамика акций ETF с начала года представлена на рисунке 1.

Рисунок 1

Основную долю в отраслевой структуре ETF занимают нефтегазовая (22,49%), финансовая (21,44%) и сырьевая отрасль (15,10%) (рисунок 2)

Наибольший вес при расчете стоимости фонда принадлежит банку HSBC Holdings. Несмотря на то, что предварительные результаты деятельности кредитора за первое полугодие не оказались воодушевляющими (сокращение чистой прибыли составило более 25%), большинство аналитиков полагает, что в 2009 году его финансовые показатели значительно улучшатся, чему во многом должна помочь широкая сеть филиалов HSBC, расположенных в 83 странах, в том числе азиатского и латиноамериканского региона, которые менее всего пострадали от ипотечного кризиса.

Нефтяная компания BP, занимающая второе место при расчете индекса, во втором квартале показала рост чистой прибыли на 28,85% и если динамика нефтяных котировок и дальше будет направлена к новым максимумам, котировки акций BP не должны уйти в минус.

Из компаний сырьевого сектора наиболее значительный вес имеет горнодобывающая Rio Tinto, полугодовые результаты которой в результате взлета цен на сырье, впечатляют больше всего. Чистая прибыль за первое полугодие "подскочила" более чем на 100%.

Таблица 1 - 10 компаний, имеющих наибольший вес при расчете стоимости iShares FTSE 100

Таким образом, если в ближайшей перспективе рассчитывать на стабильный рост британского фондового рынка, а, следовательно, и стоимости iShares FTSE 100 все же не стоит, задуматься о вложении средств на долгосрочный период, тщательно взвесив все "за" и "против" было бы неплохой инвестиционной идеей. Объявленные недавно центральными банками, в том числе и Банком Англии, меры по стимулированию финансовой системы, безусловно, внушают оптимизм, однако воодушевление, преобладающее сейчас на рынках, может оказаться весьма кратковременным.