30 сентября 2015 Вектор Секьюритиз
На 16 сентября 2015 года общий кредитный портфель американских банков был равен 11 358 млрд. долларов, что примерно равно июльскому значению 11 344 млрд. долларов. Пиковый объем кредитного портфеля был достигнут 2 сентября в объеме 11 420 млрд. долларов, после значение стало снижаться.
Судя по цифрам, рост кредита в США сначала стал замедляться. Если в конце 2014 года средний темп роста кредитного портфеля был равен 100 млрд. долларов в месяц, то к концу весны он замедлился до 50 млрд. в месяц. Сейчас же в сентябре объем кредитования и вовсе стал снижаться. Если тенденция снижения продолжится и далее, то в пору будет говорить о том, что двухлетний период реанимации кредитования в США подошел к концу. Следовательно, этот фактор негативно скажется на потребительской активности в США и, как следствие, на росте экономики США.
Кредитование это главный индикатор для регулятора (ФРС), поскольку именно посредством кредита деньги от регулятора попадают в реальный сектор экономики. Если кредитование в США начало сжиматься, то регулятору более нужно говорить о послаблении монетарной политики, а не ужесточении. Следовательно, если далее тенденция в снижении кредита в США продолжится, то ни о каком повышении ставки в будущем и речи быть не может. И тогда инвестиционное сообщество может строить любые ожидания – ФРС в этом году и в начале следующего года ставку уже не повысит.
Если кредитный мотор в экономике США не работает, то нет никаких оснований для ужесточения монетарной политики.
В купе с этим, стоит также вспомнить о том, что федеральный бюджет США, скорее всего, уже в самое ближайшее время станет бездефицитным, ввиду того, что Министерство Финансов США исчерпает ресурс своих экстраординарных мер по финансированию бюджета в условиях, когда потолок по долгу достигнут. Следовательно, экономика США лишится значительного допинга со стороны государства.
Имея снижение объема кредитования и одновременно с этим снижение расходов правительства, можно уже будет ожидать слабости экономики США и даже возможно новой рецессии, а в таких условиях ни о каком ужесточении политики ФРС и речи быть не может.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба