Отчетность Сбербанка по РСБУ за девять месяцев 2015-го свидетельствует о том, что минувший сентябрь оказался для него самым успешным отрезком за последние 12 месяцев. В этот период чистая прибыль банка поднялась до 32,4 млрд руб., что вселяет пусть и робкую надежду на улучшение ситуации в российском банковском секторе в целом и нормализацию финансовых показателей самого Сбера в частности. По итогам работы с января по сентябрь банк зафиксировал двукратное снижение чистой прибыли — с 286,692 млрд до 144,433 млрд руб.
Темпы падения чистого процентного дохода Сбербанка продолжают падать: в августе они сократились на 17,6% г/г, а по итогам девяти месяцев — уже на 16,3%, или 532,617 млрд руб. в абсолютном выражении. Это напрямую связано с последовательным снижением в течение года ключевой ставки Банка России, которое повлекло за собой неизбежное замедление роста процентных расходов.
Чистый комиссионный доход увеличился на 6%, превысив 200 млрд руб. Несмотря на снижение комиссионных доходов от кредитных операций и банковского страхования, динамика операций с банковскими картами помогла избежать комиссионных убытков по итогам отчетного периода. Чистый доход от валютной переоценки и торговых операций на финансовых рынках с января по сентябрь также повысился более чем на четверть, достигнув 41,2 млрд руб.
Операционные расходы удалось удержать на приемлемых уровнях, благодаря продолжающейся программе оптимизации затрат. За девять месяцев 2015 года они выросли всего на 1,3%, до 309,552 млрд руб. А с учетом принципа начисления, который Сбербанк с этого года начал использовать для более равномерного распределения доходов в течение года, операционные расходы и вовсе показали снижение почти на процент, причем этот результат можно считать более корректным по сравнению с опубликованным в отчетности.
Сбербанк продолжает формировать резервы на возможные потери для покрытия кредитных рисков, что в итоге привело к 40%-му росту расходов на совокупные резервы, которые в отчетном периоде превысили 300 млрд руб. Созданные на балансе резервы на сегодняшний день более чем вдвое превышают объем просроченной задолженности, что более чем соответствует требованиям Банка России.
Главным финансовым итогом первых девяти месяцев 2015 года для Сбера стала чистая прибыль в размере 144,433 млрд руб., которая хоть и оказалась вдвое меньше прошлогоднего показателя, но зато продемонстрировала рекордный рост по итогам сентября, давая надежду на долгожданный слом негативного тренда. Еще одним поводом для оптимизма я считаю то, что активы банка растут, пусть не так стремительно, как хотелось бы, но к концу сентября они достигли 22 трлн руб., прибавив 1,7% г/г.
Однако при всех сильных сторонах Сбербанка рекомендовать его акции к покупке пока не приходится. Если взять в расчет мультипликатор P/B, представляющий собой отношение капитализации к балансовой стоимости и активно применяющийся при сравнении компаний банковского сектора, то можно увидеть, что по этому показателю бумаги Сбербанка оценены рынком справедливо. Таким образом, на данный момент их стоит держать. Желающим же вложиться в банковские бумаги рекомендую обратить внимание на акции Возрождения и БСП, которые остаются самыми недооцененными в российском банковском секторе.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Темпы падения чистого процентного дохода Сбербанка продолжают падать: в августе они сократились на 17,6% г/г, а по итогам девяти месяцев — уже на 16,3%, или 532,617 млрд руб. в абсолютном выражении. Это напрямую связано с последовательным снижением в течение года ключевой ставки Банка России, которое повлекло за собой неизбежное замедление роста процентных расходов.
Чистый комиссионный доход увеличился на 6%, превысив 200 млрд руб. Несмотря на снижение комиссионных доходов от кредитных операций и банковского страхования, динамика операций с банковскими картами помогла избежать комиссионных убытков по итогам отчетного периода. Чистый доход от валютной переоценки и торговых операций на финансовых рынках с января по сентябрь также повысился более чем на четверть, достигнув 41,2 млрд руб.
Операционные расходы удалось удержать на приемлемых уровнях, благодаря продолжающейся программе оптимизации затрат. За девять месяцев 2015 года они выросли всего на 1,3%, до 309,552 млрд руб. А с учетом принципа начисления, который Сбербанк с этого года начал использовать для более равномерного распределения доходов в течение года, операционные расходы и вовсе показали снижение почти на процент, причем этот результат можно считать более корректным по сравнению с опубликованным в отчетности.
Сбербанк продолжает формировать резервы на возможные потери для покрытия кредитных рисков, что в итоге привело к 40%-му росту расходов на совокупные резервы, которые в отчетном периоде превысили 300 млрд руб. Созданные на балансе резервы на сегодняшний день более чем вдвое превышают объем просроченной задолженности, что более чем соответствует требованиям Банка России.
Главным финансовым итогом первых девяти месяцев 2015 года для Сбера стала чистая прибыль в размере 144,433 млрд руб., которая хоть и оказалась вдвое меньше прошлогоднего показателя, но зато продемонстрировала рекордный рост по итогам сентября, давая надежду на долгожданный слом негативного тренда. Еще одним поводом для оптимизма я считаю то, что активы банка растут, пусть не так стремительно, как хотелось бы, но к концу сентября они достигли 22 трлн руб., прибавив 1,7% г/г.
Однако при всех сильных сторонах Сбербанка рекомендовать его акции к покупке пока не приходится. Если взять в расчет мультипликатор P/B, представляющий собой отношение капитализации к балансовой стоимости и активно применяющийся при сравнении компаний банковского сектора, то можно увидеть, что по этому показателю бумаги Сбербанка оценены рынком справедливо. Таким образом, на данный момент их стоит держать. Желающим же вложиться в банковские бумаги рекомендую обратить внимание на акции Возрождения и БСП, которые остаются самыми недооцененными в российском банковском секторе.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter