21 октября 2015 ktovkurse.com
И как отмечают эксперты банка Société Générale, остается только ждать, когда он «лопнет» .
Корпоративные облигации стали еще одним важным каналом кредитования, темпы роста которого составляют 20% в год. Но в последнее время доходность облигаций резко снизилась, а спрэды значительно сузились.
Этому способствовало массовое бегство капитала с рынка акций, но одновременно с этим резко вырос уровень закредитованности инвесторов. В третьем квартале объем операций РЕПО с облигациям вырос на 13% по сравнению с предыдущим кварталом и на 81% в годовом исчислении до отметки 155,8 трлн юаней – максимального квартального значения. Это является новым риском для финансовой системы, за которым следует внимательно следить.
аналитик Société Générale Вей Яо
Этому способствовало массовое бегство капитала с рынка акций, но одновременно с этим резко вырос уровень закредитованности инвесторов. В третьем квартале объем операций РЕПО с облигациям вырос на 13% по сравнению с предыдущим кварталом и на 81% в годовом исчислении до отметки 155,8 трлн юаней – максимального квартального значения. Это является новым риском для финансовой системы, за которым следует внимательно следить.
аналитик Société Générale Вей Яо
Операции РЕПО с облигациями стали одним из источников получения краткосрочных кредитных средств для держателей корпоративных бондов. Полученные средства, как правило, направляются на покупку новых активов.
Фактически, облигации выступают в качестве финансового рычага, именно поэтому важно учитывать объем подобных операций, поскольку их чрезмерный рост свидетельствует о наличии пузыря на рынке – а если есть пузырь, значит он вскоре должен «лопнуть» .
Данную тенденцию заметили не только в Société Générale, но и на Уолл-стрит. В сентябре, аналитики инвестиционной компании Macquarie отмечали, что китайским сырьевым компаниям в с каждым днем все сложнее обслуживать свои долги.
Расходы на обслуживание долга выросли в большинстве отраслей экономики Китая, однако особенно тревожная ситуация наблюдается в сырьевом секторе. Главная причина такого положения – китайские компании стали менее прибыльными, доход от инвестиций сокращается.
Аналитики не понимают, как правительство Китая намерено бороться с этой проблемой. В отчете банка HSBC отмечалось, что правительство страны «ступило на неизведанную территорию», для преодоления этой проблемы потребуется «новое мышление».
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба