29 октября 2015 NAS Broker Сергеев Олег
Маленькая Швеция в основном не находиться в фокусе внимания инвестиционного сообщества, однако на процессы, которые происходят там, все же стоит иногда обращать внимание.
С февраля текущего года, Центробанк Швеции проводит свое QE и сегодня принял решение, в четвёртый раз расширить его. При этом важно заметить, что ставка по РЕПО уже находиться на отрицательном значении минус 0,35%. Объем QE не так велик, всего 200 млрд. крон, это примерно 23 млрд. долларов. Но все же нужно понимать, что Швеция это страна с населением всего 9,5 млн. человек, а не США и ЕС с населением в сотни миллионов человек. Если считать в пропорциях, то QE Швеции равен 5% от ВВП. Это для сопоставления, примерно тоже самое, если бы США проводили бы QE в размере 850 млрд. долларов. Поэтому у Шведов, несмотря на объемы, все же работает полноценное QE в их масштабах.
При этом, по отношению к большинству валют, шведская крона чувствует себя вполне уверенно в этом году. С февраля она торгуется к доллару на том же уровне что и раньше. Инфляции в экономике Швеции нет.
Отрицательная ставка и QE, не топят ни валюту, ни вызывают инфляцию. У шведов нет своей Греции как в ЕС и нет статуса доллара как у США. Но дефляция их пожирает, как и все Западные экономики.
Учитывая, что мировая экономика сегодня глобальна и страны в целом подвержены глобальным процессам, можно вывести заключение, то что развитые страны Запада, до сих пор поражены дефляцией и она еще не отступила. Ни в Европе, ни в США, ни в Японии и ни в Швеции, инфляции до сих пор нет, и ее отсутствие до сих пор является проблемой. Более того, печатные станки, запущенные в этих странах, не приводят к желаемому результату.
Почему нет инфляции и станки не приводят к результату? На этот вопрос можно ответить так. Скорость обращения денег продолжает замедляться. Реально на инфляцию и объем денег в обороте влияет такой денежный агрегат как M2. Агрегат М1, можно назвать первичными деньгами. Если деньги оборачиваются быстро, то каждый доллар первичных денег приводит к росту агрегата М2, до 5 долларов. Сейчас же, поскольку оборачиваемость денег падает, то каждый первичный доллар продуцирует всего 3 доллара по агрегату М2. В итоге получается, что печатный станок увеличивая агрегат М1, но из-за падения скорости обращения денег, это не приводит к росту М2. И Западные экономики вынуждены печатать и печатать.
В свете вышесказанного, применительно к ФРС США, можно сказать то, что сейчас еще не пришло время для ужесточения монетарной политики. Дефляция еще не отступила.
http://www.nas-broker.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
С февраля текущего года, Центробанк Швеции проводит свое QE и сегодня принял решение, в четвёртый раз расширить его. При этом важно заметить, что ставка по РЕПО уже находиться на отрицательном значении минус 0,35%. Объем QE не так велик, всего 200 млрд. крон, это примерно 23 млрд. долларов. Но все же нужно понимать, что Швеция это страна с населением всего 9,5 млн. человек, а не США и ЕС с населением в сотни миллионов человек. Если считать в пропорциях, то QE Швеции равен 5% от ВВП. Это для сопоставления, примерно тоже самое, если бы США проводили бы QE в размере 850 млрд. долларов. Поэтому у Шведов, несмотря на объемы, все же работает полноценное QE в их масштабах.
При этом, по отношению к большинству валют, шведская крона чувствует себя вполне уверенно в этом году. С февраля она торгуется к доллару на том же уровне что и раньше. Инфляции в экономике Швеции нет.
Отрицательная ставка и QE, не топят ни валюту, ни вызывают инфляцию. У шведов нет своей Греции как в ЕС и нет статуса доллара как у США. Но дефляция их пожирает, как и все Западные экономики.
Учитывая, что мировая экономика сегодня глобальна и страны в целом подвержены глобальным процессам, можно вывести заключение, то что развитые страны Запада, до сих пор поражены дефляцией и она еще не отступила. Ни в Европе, ни в США, ни в Японии и ни в Швеции, инфляции до сих пор нет, и ее отсутствие до сих пор является проблемой. Более того, печатные станки, запущенные в этих странах, не приводят к желаемому результату.
Почему нет инфляции и станки не приводят к результату? На этот вопрос можно ответить так. Скорость обращения денег продолжает замедляться. Реально на инфляцию и объем денег в обороте влияет такой денежный агрегат как M2. Агрегат М1, можно назвать первичными деньгами. Если деньги оборачиваются быстро, то каждый доллар первичных денег приводит к росту агрегата М2, до 5 долларов. Сейчас же, поскольку оборачиваемость денег падает, то каждый первичный доллар продуцирует всего 3 доллара по агрегату М2. В итоге получается, что печатный станок увеличивая агрегат М1, но из-за падения скорости обращения денег, это не приводит к росту М2. И Западные экономики вынуждены печатать и печатать.
В свете вышесказанного, применительно к ФРС США, можно сказать то, что сейчас еще не пришло время для ужесточения монетарной политики. Дефляция еще не отступила.
http://www.nas-broker.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу