25 сентября 2008
Кризис финансовой системы задавлен на корню. Осталось теперь вылечить саму систему...
Хроника пикирующих биржевых индексов живо напомнила россиянам события черного августа 1998-го. К счастью, вернулись только воспоминания, но не сама катастрофа: накопленные страной резервы позволили потушить пожар на финансовом рынке
(Фото: Сергей Шахиджанян)
События минувшей недели сделали тайное явным: финансового рынка в России нет. Достаточно было иссякнуть внешним источникам кредитования, как наш финансовый центр просто смыло с карты мира. Все прочие центры хотя и изрядно потрепало, но биржи там ни на минуту не закрывались, не наблюдалось и столь катастрофического колебания стоимости активов. Выяснилось также, что российский бизнес в целом, банки и инвесткомпании в частности, пока что весьма и весьма слабы. У них попросту нет достаточного количества средств, при помощи которых они могли бы самостоятельно разрулить ситуацию.
Вопрос был лишь в одном: выстоит ли государство. Оно выстояло. И имеет все шансы стоять дальше. Нефтедолларовый запас позволяет преодолевать "временные трудности". Вместо дефолта и девальвации, как в 1998-м, на сей раз - триллионы рублей, впрыснутые в банковскую систему Минфином и ЦБ для ликвидации кризиса ликвидности. Вместо банкротств и очередей обманутых вкладчиков - скупка проблемных банков аффилированными с государством структурами.
Но проблемы не сняты. И возможно, все произошедшее заставит власть обнулить существующий экономический тренд. Первый шаг уже сделан: правительство, по сути, объявило налоговые каникулы, заметно ослабив фискальную хватку.
Кто виноват?
Споры о том, что было главной причиной потрясения — холодные ветры мирового рынка или собственные недуги, — будут продолжаться еще долго. На фото: Нью-Йоркская товарная биржа
(Фото: Seth Wenig/AP)
Дискуссии о том, что было главной причиной финансового потрясения - проблемы мирового рынка или свои собственные, - будут продолжаться и дальше. Наиболее правдоподобной выглядит версия Дмитрия Медведева, определившего пропорцию внешних и внутренних факторов как 75 к 25 (в век глобализации это, пожалуй, стандартное соотношение для любой страны). Действительно, первооснова кризиса - практическое прекращение внешнего (западного) кредитования российской финансовой системы плюс вывод капитала из РФ иностранными инвесторами. В итоге множество российских банков, испытывая дефицит ликвидности (отрицательное сальдо сделок банковской системы с ЦБ превысило 400 миллиардов рублей), стали продавать пакеты акций, полученные в качестве залога по кредитам. Поскольку залоги оцениваются с дисконтом, бумаги уходили, невзирая на обвальное падение цен. Результат известен - рынок рухнул.
Объективные трудности усугубили психологические. Банки перестали кредитовать друг друга, опасаясь, что заемщики не расплатятся по долгам. Разраставшаяся паника уже довела одного впечатлительного финансиста до суицидальной попытки.
(Фото: Richard Drew/AP)
К счастью, подобными комплексами не страдают международные рейтинговые агентства. Fitch Ratings, например, не скрывает, что всерьез встревожено проблемами с ликвидностью, испытываемыми российскими банками и компаниями. Тем не менее, "несмотря на существующие сложности", Fitch не собирается снижать долгосрочный рейтинг страны, находящийся на уровне "BBB+". "Суверенные рейтинги Российской Федерации поддерживаются сильными позициями в области государственных финансов", - поясняет Fitch, подчеркивая, что совокупный госдолг России на конец 2007 года составлял лишь 8,6 процента ВВП. Для сравнения: среднее значение для стран с рейтингами категории "BBB" - 28 процентов. Кроме того, Fitch ожидает высокие среднегодовые цены на нефть, на фоне которых у России будет профицит госбюджета и положительное сальдо счета текущих операций - в пределах 6 процентов ВВП. Ну а "золотовалютные резервы в размере 574 миллиардов долларов обеспечивают значительную подушку ликвидности". Впрочем, сегодня международные резервы (ЗВР плюс госфонды) России опустились до 560 миллиардов долларов, снизившись с начала августа на 37 миллиардов, - это крупнейшее падение с кризисного 1998 года. Но есть еще порох в пороховницах. Подушка безопасности у государства такой толщины, что выдержит не один финансовый удар.
Остов стабильности
Государственные банки получили не только государственные деньги, но и госзаказ — спасение братьев меньших. На фото: председатель центробанка Сергей Игнатьев (слева), президенты сбербанка и ВТБ Герман Греф (в центре) и Андрей Костин
(Фото: VALDIMIR RODIONOV/KREMLIN POOL/RIA NOVOSTI/AFP)
В общем, у нас имеется хотя и не остров, а, скорее, остов стабильности, но достаточно прочный. Впечатляют не только финансовые возможности государства, но также оперативность и масштабность операции по принуждению к стабильности. Стремительность решений ЦБ, Минфина и Федеральной службы по финансовым рынкам можно сравнить с маневрами лихой пожарной команды. Пожалуй, впервые действия финансовых властей можно назвать образцовыми. Правда, и средств ушло как никогда много. И главный вопрос теперь - хватит ли их до конца "пожара"?
Впрочем, опрошенные "Итогами" эксперты считают, что опасения по поводу объема закромов родины на сегодняшний день неактуальны. "Средства, которыми оперируют кредитные учреждения, в разы меньше, чем средства, изъятые из денежного обращения в виде госрезервов, - успокаивает президент Ассоциации региональных банков "Россия" депутат Госдумы Анатолий Аксаков. - Очевидно, что у властей есть возможность в случае необходимости в разы увеличить количество предоставляемых ресурсов. Но необходимости пока нет: экономика просто "не переварит" столько денег". Эксперты приветствуют меры, предпринимаемые властями для поддержки банковской сферы, но недовольны тем, что под раздачу госсредств попали только крупные игроки: к участию в аукционах на размещение бюджетных денег допускаются банки с размером капитала не менее 5 миллиардов рублей. Тем самым отсекаются средние и мелкие банки. Аналогичные проблемы и с рефинансированием банков через операции РЕПО: ЦБ кредитует комбанки под залог ограниченного набора ценных бумаг, так называемого ломбардного списка ЦБ, которые имеются далеко не у всех. Многие сегодня призывают расширить этот список за счет "нерейтингованных активов".
Зампред думского комитета по финансовому рынку Юрий Зеленский не видит больших угроз для собственно банковской системы: "У банков нет сегодня таких огромных дыр, которые мы не в состоянии были бы закрыть". Не считает он проблемой и ограничение доступа к госденьгам: "Дальше банки "первой тридцатки" будут перепродавать эти деньги более мелким". Правда, с "перепродажей" имеются трудности. Крупные банки схлопнули лимиты межбанковского кредитования. Как говорится, от греха подальше. Ситуация сродни той, что возникла бы, если бы нефтяные компании-монополисты "передумали" продавать бензин на своих заправках. По мнению экспертов, ЦБ может и должен найти управу на банкиров-паникеров.
Похоже, без воспитательных мер действительно не обошлось. Но сдвинуть с мертвой точки рынок межбанковского кредита, напуганный дефолтом "КИТ Финанса", помог, очевидно, все-таки не столько кнут, сколько пряник. Один триллион 200 миллиардов бюджетных рублей, размещенные Минфином (безо всякого, заметим, конкурса) в трех госбанках, столпах банковской системы - Сбербанке, ВТБ и Газпромбанке, - даны не за звучные бренды. А на спасение рядового банкинга. Первый акт милосердия - вызволение того же "КИТ Финанса": проблемный банк был куплен УК "Лидер" на кредиты, предоставленные ВТБ и Газпромбанком. Но спасательная миссия еще далеко не выполнена.
Во-первых, "КИТ" - не единственная рыба, попавшаяся в сети кризиса: по имеющейся информации, в "красной книге" финансовых властей фигурирует сегодня до полутора десятков проблемных банков из числа относительно крупных. Многое будет зависеть от ситуации на фондовом рынке. Для тех банков, которые опрометчиво разместили слишком большую часть своих активов в акциях, направление движения биржевого индекса - вопрос жизни и смерти. Правда, такие банки скорее исключение, чем правило: 1998 год, обрушивший пирамиду ГКО, научил быть осторожнее.
Во-вторых, пик спроса на банковскую ликвидность ожидается только в октябре, когда для хозяйствующих субъектов подойдет очередной срок расчетов с казной по НДС. В-третьих, на одних банках и биржах свет клином не сошелся. В конце концов, их трудности - это симптом, а не диагноз.
Разворот денежных рек
(Фото: Станислав Рослов)
Диагноз же состоит в том, что государство изымало слишком много денег из экономики. Что уже признано и правительством. Иначе трудно объяснить экстренные меры по снижению налогового бремени: резко уменьшены таможенные пошлины на нефть и нефтепродукты, Минфину дано право предоставлять компаниям, уличенным в недоплате налогов, рассрочку при погашении долга перед бюджетом сроком до 5 лет и т. д.
И правда, странное зрелище: государство не знает, куда девать деньги, а бизнес - где их занять. На протяжении последних лет обе проблемы решались с помощью западных фининститутов: резервы страны росли параллельно с корпоративным внешним долгом. "Лишними" нефтедолларами государство кредитовало американские и европейские правительства, вкладывая их в западные гособлигации под очень низкий процент, в то время как свой бизнес - в том числе и тот, что поставлял эти нефтедоллары, - развивался за счет кредитов, взятых в тех же Европе и Америке. Пусть значительно более дешевых, чем в родных пенатах, но на порядок более дорогих, чем нефтедоллары, изъятые в казну.
Эта конструкция могла существовать только в условиях непрерывного роста цен на энергоносители. Дорожающий баррель обеспечил и другие составляющие экономического чуда - укрепление рубля и приток капитала. Первое облачко набежало в прошлом году, когда мировой финансовый кризис существенно ухудшил условия кредитования российских компаний на Западе. Но цены на сырье - и соответственно прибыли компаний - оставались достаточно высокими. Настоящие проблемы начались после того, как баррель пошел вспять.
Очевидно, что нынешние пожарные меры правительства и ЦБ - лишь жаропонижающее. Настоящее лечение впереди. Задача номер один - задействовать внутренние источники развития, превратить нынешнюю улицу с двусторонним движением - нефтедоллары "туда", кредиты "сюда" - в кольцевую магистраль, охватывающую внутренний рынок. Задача номер два - сделать так, чтобы рынок этот не затопила инфляция. Эта проблема актуальна уже сегодня: вброс в экономику дополнительной денежной массы существенно повышает инфляционные риски. Понятно, что сейчас борьба с ростом цен отходит на второй план: главное - спасти финансовую систему. Но также очевидно, что высокая инфляция делает невозможным нормальное развитие страны. 14-процентный рост цен - именно столько ожидается по итогам года - признак экономики третьего мира.
Проблема, кстати, не в том, что в экономике слишком много денег. Уровень ее монетизации составляет всего 40,2 процента ВВП. Для сравнения: в Японии соотношение денежной массы и ВВП - 141,4 процента при уровне инфляции 0,7 процента в год. Все дело в неспособности переварить даже это, достаточно низкое по мировым меркам денежное предложение. Решение в общем-то не бином Ньютона: нужно повышать долю несырьевого сектора, внедрять инновации, развивать малый и средний бизнес. А для этого - снижать налоги, административное давление, бороться с коррупцией, поднимать инфраструктуру. И так далее, и тому подобное. Рецепт правительству давно известен.
ВРЕЗ: ВЛАСТЬ
Антикризисный набор
Меры, предпринятые правительством и Центробанком по выходу из кризиса:
Минфин предложил Сбербанку, ВТБ и Газпромбанку привлечь средства федерального бюджета на депозиты на срок три и более месяцев. При этом лимит размещения средств в указанных банках увеличен до 1 триллиона 126,6 миллиарда рублей. Из них на Сбербанк придется 754,2 миллиарда рублей, на банк ВТБ - 268,5 миллиарда, на Газпромбанк - 103,9 миллиарда. С учетом этих средств общий лимит бюджетных средств, размещаемых в коммерческих банках, увеличивается до 1 триллиона 514,2 миллиарда рублей.
Совет директоров ЦБ принял решение о снижении с 18 сентября нормативов обязательных резервов. По обязательствам кредитных организаций перед физическими лицами норматив снижен с 5,5 до 1,5 процента; по обязательствам перед банками-нерезидентами - с 8,5 до 4,5 процента; по иным обязательствам кредитных организаций - с 6 до 2 процентов. По оценке председателя ЦБ Сергея Игнатьева, эта мера высвободит у банков 300 миллиардов рублей. Кроме того, снижены процентные ставки по операциям предоставления ликвидности под залог ценных бумаг (РЕПО), а также размер дисконта, с которым ЦБ принимал закладываемые бумаги.
Правительство подготовило постановление о выделении 60 миллиардов рублей Агентству по ипотечному и жилищному кредитованию. Эти средства предполагается направить в АИЖК для рефинансирования ипотечных кредитов коммерческих банков.
Банк "КИТ Финанс", не исполнивший свои обязательства по сделкам биржевого РЕПО, получил финансовую помощь от ВТБ и Газпромбанка. В ближайшее время контрольный пакет акций "КИТ Финанса" будет продан управляющей компании "Лидер".
Глава Минфина озвучил меры налогового стимулирования экономики: вводятся вычеты НДС с авансовых платежей; упрощается реструктуризация налоговых претензий за прошлые годы; освобождается от налога на прибыль выручка от продажи акций, которыми владели более года; упрощается порядок освобождения дивидендов от налогов, уплачиваемых дочерними предприятиями; вводится дополнительная амортизационная премия в размере до 30 процентов от стоимости оборудования, позволяющая уменьшить налогооблагаемую прибыль предприятий. Кроме того, принято решение о снижении ставки вывозной пошлины на сырую нефть с 1 октября с 495,9 доллара до 372 долларов за тонну. По словам Алексея Кудрина, эта мера позволит российским нефтяным и нефтеперерабатывающим компаниям сэкономить суммарно 5,5 миллиарда рублей.
Андрей Владимиров, Андрей Смирнов
Хроника пикирующих биржевых индексов живо напомнила россиянам события черного августа 1998-го. К счастью, вернулись только воспоминания, но не сама катастрофа: накопленные страной резервы позволили потушить пожар на финансовом рынке
(Фото: Сергей Шахиджанян)
События минувшей недели сделали тайное явным: финансового рынка в России нет. Достаточно было иссякнуть внешним источникам кредитования, как наш финансовый центр просто смыло с карты мира. Все прочие центры хотя и изрядно потрепало, но биржи там ни на минуту не закрывались, не наблюдалось и столь катастрофического колебания стоимости активов. Выяснилось также, что российский бизнес в целом, банки и инвесткомпании в частности, пока что весьма и весьма слабы. У них попросту нет достаточного количества средств, при помощи которых они могли бы самостоятельно разрулить ситуацию.
Вопрос был лишь в одном: выстоит ли государство. Оно выстояло. И имеет все шансы стоять дальше. Нефтедолларовый запас позволяет преодолевать "временные трудности". Вместо дефолта и девальвации, как в 1998-м, на сей раз - триллионы рублей, впрыснутые в банковскую систему Минфином и ЦБ для ликвидации кризиса ликвидности. Вместо банкротств и очередей обманутых вкладчиков - скупка проблемных банков аффилированными с государством структурами.
Но проблемы не сняты. И возможно, все произошедшее заставит власть обнулить существующий экономический тренд. Первый шаг уже сделан: правительство, по сути, объявило налоговые каникулы, заметно ослабив фискальную хватку.
Кто виноват?
Споры о том, что было главной причиной потрясения — холодные ветры мирового рынка или собственные недуги, — будут продолжаться еще долго. На фото: Нью-Йоркская товарная биржа
(Фото: Seth Wenig/AP)
Дискуссии о том, что было главной причиной финансового потрясения - проблемы мирового рынка или свои собственные, - будут продолжаться и дальше. Наиболее правдоподобной выглядит версия Дмитрия Медведева, определившего пропорцию внешних и внутренних факторов как 75 к 25 (в век глобализации это, пожалуй, стандартное соотношение для любой страны). Действительно, первооснова кризиса - практическое прекращение внешнего (западного) кредитования российской финансовой системы плюс вывод капитала из РФ иностранными инвесторами. В итоге множество российских банков, испытывая дефицит ликвидности (отрицательное сальдо сделок банковской системы с ЦБ превысило 400 миллиардов рублей), стали продавать пакеты акций, полученные в качестве залога по кредитам. Поскольку залоги оцениваются с дисконтом, бумаги уходили, невзирая на обвальное падение цен. Результат известен - рынок рухнул.
Объективные трудности усугубили психологические. Банки перестали кредитовать друг друга, опасаясь, что заемщики не расплатятся по долгам. Разраставшаяся паника уже довела одного впечатлительного финансиста до суицидальной попытки.
(Фото: Richard Drew/AP)
К счастью, подобными комплексами не страдают международные рейтинговые агентства. Fitch Ratings, например, не скрывает, что всерьез встревожено проблемами с ликвидностью, испытываемыми российскими банками и компаниями. Тем не менее, "несмотря на существующие сложности", Fitch не собирается снижать долгосрочный рейтинг страны, находящийся на уровне "BBB+". "Суверенные рейтинги Российской Федерации поддерживаются сильными позициями в области государственных финансов", - поясняет Fitch, подчеркивая, что совокупный госдолг России на конец 2007 года составлял лишь 8,6 процента ВВП. Для сравнения: среднее значение для стран с рейтингами категории "BBB" - 28 процентов. Кроме того, Fitch ожидает высокие среднегодовые цены на нефть, на фоне которых у России будет профицит госбюджета и положительное сальдо счета текущих операций - в пределах 6 процентов ВВП. Ну а "золотовалютные резервы в размере 574 миллиардов долларов обеспечивают значительную подушку ликвидности". Впрочем, сегодня международные резервы (ЗВР плюс госфонды) России опустились до 560 миллиардов долларов, снизившись с начала августа на 37 миллиардов, - это крупнейшее падение с кризисного 1998 года. Но есть еще порох в пороховницах. Подушка безопасности у государства такой толщины, что выдержит не один финансовый удар.
Остов стабильности
Государственные банки получили не только государственные деньги, но и госзаказ — спасение братьев меньших. На фото: председатель центробанка Сергей Игнатьев (слева), президенты сбербанка и ВТБ Герман Греф (в центре) и Андрей Костин
(Фото: VALDIMIR RODIONOV/KREMLIN POOL/RIA NOVOSTI/AFP)
В общем, у нас имеется хотя и не остров, а, скорее, остов стабильности, но достаточно прочный. Впечатляют не только финансовые возможности государства, но также оперативность и масштабность операции по принуждению к стабильности. Стремительность решений ЦБ, Минфина и Федеральной службы по финансовым рынкам можно сравнить с маневрами лихой пожарной команды. Пожалуй, впервые действия финансовых властей можно назвать образцовыми. Правда, и средств ушло как никогда много. И главный вопрос теперь - хватит ли их до конца "пожара"?
Впрочем, опрошенные "Итогами" эксперты считают, что опасения по поводу объема закромов родины на сегодняшний день неактуальны. "Средства, которыми оперируют кредитные учреждения, в разы меньше, чем средства, изъятые из денежного обращения в виде госрезервов, - успокаивает президент Ассоциации региональных банков "Россия" депутат Госдумы Анатолий Аксаков. - Очевидно, что у властей есть возможность в случае необходимости в разы увеличить количество предоставляемых ресурсов. Но необходимости пока нет: экономика просто "не переварит" столько денег". Эксперты приветствуют меры, предпринимаемые властями для поддержки банковской сферы, но недовольны тем, что под раздачу госсредств попали только крупные игроки: к участию в аукционах на размещение бюджетных денег допускаются банки с размером капитала не менее 5 миллиардов рублей. Тем самым отсекаются средние и мелкие банки. Аналогичные проблемы и с рефинансированием банков через операции РЕПО: ЦБ кредитует комбанки под залог ограниченного набора ценных бумаг, так называемого ломбардного списка ЦБ, которые имеются далеко не у всех. Многие сегодня призывают расширить этот список за счет "нерейтингованных активов".
Зампред думского комитета по финансовому рынку Юрий Зеленский не видит больших угроз для собственно банковской системы: "У банков нет сегодня таких огромных дыр, которые мы не в состоянии были бы закрыть". Не считает он проблемой и ограничение доступа к госденьгам: "Дальше банки "первой тридцатки" будут перепродавать эти деньги более мелким". Правда, с "перепродажей" имеются трудности. Крупные банки схлопнули лимиты межбанковского кредитования. Как говорится, от греха подальше. Ситуация сродни той, что возникла бы, если бы нефтяные компании-монополисты "передумали" продавать бензин на своих заправках. По мнению экспертов, ЦБ может и должен найти управу на банкиров-паникеров.
Похоже, без воспитательных мер действительно не обошлось. Но сдвинуть с мертвой точки рынок межбанковского кредита, напуганный дефолтом "КИТ Финанса", помог, очевидно, все-таки не столько кнут, сколько пряник. Один триллион 200 миллиардов бюджетных рублей, размещенные Минфином (безо всякого, заметим, конкурса) в трех госбанках, столпах банковской системы - Сбербанке, ВТБ и Газпромбанке, - даны не за звучные бренды. А на спасение рядового банкинга. Первый акт милосердия - вызволение того же "КИТ Финанса": проблемный банк был куплен УК "Лидер" на кредиты, предоставленные ВТБ и Газпромбанком. Но спасательная миссия еще далеко не выполнена.
Во-первых, "КИТ" - не единственная рыба, попавшаяся в сети кризиса: по имеющейся информации, в "красной книге" финансовых властей фигурирует сегодня до полутора десятков проблемных банков из числа относительно крупных. Многое будет зависеть от ситуации на фондовом рынке. Для тех банков, которые опрометчиво разместили слишком большую часть своих активов в акциях, направление движения биржевого индекса - вопрос жизни и смерти. Правда, такие банки скорее исключение, чем правило: 1998 год, обрушивший пирамиду ГКО, научил быть осторожнее.
Во-вторых, пик спроса на банковскую ликвидность ожидается только в октябре, когда для хозяйствующих субъектов подойдет очередной срок расчетов с казной по НДС. В-третьих, на одних банках и биржах свет клином не сошелся. В конце концов, их трудности - это симптом, а не диагноз.
Разворот денежных рек
(Фото: Станислав Рослов)
Диагноз же состоит в том, что государство изымало слишком много денег из экономики. Что уже признано и правительством. Иначе трудно объяснить экстренные меры по снижению налогового бремени: резко уменьшены таможенные пошлины на нефть и нефтепродукты, Минфину дано право предоставлять компаниям, уличенным в недоплате налогов, рассрочку при погашении долга перед бюджетом сроком до 5 лет и т. д.
И правда, странное зрелище: государство не знает, куда девать деньги, а бизнес - где их занять. На протяжении последних лет обе проблемы решались с помощью западных фининститутов: резервы страны росли параллельно с корпоративным внешним долгом. "Лишними" нефтедолларами государство кредитовало американские и европейские правительства, вкладывая их в западные гособлигации под очень низкий процент, в то время как свой бизнес - в том числе и тот, что поставлял эти нефтедоллары, - развивался за счет кредитов, взятых в тех же Европе и Америке. Пусть значительно более дешевых, чем в родных пенатах, но на порядок более дорогих, чем нефтедоллары, изъятые в казну.
Эта конструкция могла существовать только в условиях непрерывного роста цен на энергоносители. Дорожающий баррель обеспечил и другие составляющие экономического чуда - укрепление рубля и приток капитала. Первое облачко набежало в прошлом году, когда мировой финансовый кризис существенно ухудшил условия кредитования российских компаний на Западе. Но цены на сырье - и соответственно прибыли компаний - оставались достаточно высокими. Настоящие проблемы начались после того, как баррель пошел вспять.
Очевидно, что нынешние пожарные меры правительства и ЦБ - лишь жаропонижающее. Настоящее лечение впереди. Задача номер один - задействовать внутренние источники развития, превратить нынешнюю улицу с двусторонним движением - нефтедоллары "туда", кредиты "сюда" - в кольцевую магистраль, охватывающую внутренний рынок. Задача номер два - сделать так, чтобы рынок этот не затопила инфляция. Эта проблема актуальна уже сегодня: вброс в экономику дополнительной денежной массы существенно повышает инфляционные риски. Понятно, что сейчас борьба с ростом цен отходит на второй план: главное - спасти финансовую систему. Но также очевидно, что высокая инфляция делает невозможным нормальное развитие страны. 14-процентный рост цен - именно столько ожидается по итогам года - признак экономики третьего мира.
Проблема, кстати, не в том, что в экономике слишком много денег. Уровень ее монетизации составляет всего 40,2 процента ВВП. Для сравнения: в Японии соотношение денежной массы и ВВП - 141,4 процента при уровне инфляции 0,7 процента в год. Все дело в неспособности переварить даже это, достаточно низкое по мировым меркам денежное предложение. Решение в общем-то не бином Ньютона: нужно повышать долю несырьевого сектора, внедрять инновации, развивать малый и средний бизнес. А для этого - снижать налоги, административное давление, бороться с коррупцией, поднимать инфраструктуру. И так далее, и тому подобное. Рецепт правительству давно известен.
ВРЕЗ: ВЛАСТЬ
Антикризисный набор
Меры, предпринятые правительством и Центробанком по выходу из кризиса:
Минфин предложил Сбербанку, ВТБ и Газпромбанку привлечь средства федерального бюджета на депозиты на срок три и более месяцев. При этом лимит размещения средств в указанных банках увеличен до 1 триллиона 126,6 миллиарда рублей. Из них на Сбербанк придется 754,2 миллиарда рублей, на банк ВТБ - 268,5 миллиарда, на Газпромбанк - 103,9 миллиарда. С учетом этих средств общий лимит бюджетных средств, размещаемых в коммерческих банках, увеличивается до 1 триллиона 514,2 миллиарда рублей.
Совет директоров ЦБ принял решение о снижении с 18 сентября нормативов обязательных резервов. По обязательствам кредитных организаций перед физическими лицами норматив снижен с 5,5 до 1,5 процента; по обязательствам перед банками-нерезидентами - с 8,5 до 4,5 процента; по иным обязательствам кредитных организаций - с 6 до 2 процентов. По оценке председателя ЦБ Сергея Игнатьева, эта мера высвободит у банков 300 миллиардов рублей. Кроме того, снижены процентные ставки по операциям предоставления ликвидности под залог ценных бумаг (РЕПО), а также размер дисконта, с которым ЦБ принимал закладываемые бумаги.
Правительство подготовило постановление о выделении 60 миллиардов рублей Агентству по ипотечному и жилищному кредитованию. Эти средства предполагается направить в АИЖК для рефинансирования ипотечных кредитов коммерческих банков.
Банк "КИТ Финанс", не исполнивший свои обязательства по сделкам биржевого РЕПО, получил финансовую помощь от ВТБ и Газпромбанка. В ближайшее время контрольный пакет акций "КИТ Финанса" будет продан управляющей компании "Лидер".
Глава Минфина озвучил меры налогового стимулирования экономики: вводятся вычеты НДС с авансовых платежей; упрощается реструктуризация налоговых претензий за прошлые годы; освобождается от налога на прибыль выручка от продажи акций, которыми владели более года; упрощается порядок освобождения дивидендов от налогов, уплачиваемых дочерними предприятиями; вводится дополнительная амортизационная премия в размере до 30 процентов от стоимости оборудования, позволяющая уменьшить налогооблагаемую прибыль предприятий. Кроме того, принято решение о снижении ставки вывозной пошлины на сырую нефть с 1 октября с 495,9 доллара до 372 долларов за тонну. По словам Алексея Кудрина, эта мера позволит российским нефтяным и нефтеперерабатывающим компаниям сэкономить суммарно 5,5 миллиарда рублей.
Андрей Владимиров, Андрей Смирнов
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба