12 ноября 2015 Bloomberg
В 2016 году ожидаются президентские выборы в США и Тайване, Олимпийские игры в Бразилии, а также начало нового пятилетнего плана в Китае. Крупнейшим событием станет референдум в Великобритании о выходе страны из состава ЕС, который может пройти в октябре. Торговое соглашение о Трансатлантическом партнерстве может быть принято двенадцатью странами, которые в совокупности производят более 40% товаров в мире.
Мировая экономика в следующем году будет сильнее, а темпы ее роста будут идти в одну ногу с долгосрочными средними показателями, согласно данным МВФ и исследованию экономистов Bloomberg. Однако в октябре МВФ завил, что «перспектива возврата к крепкому глобальному росту остаётся туманной». Экономисты фонда прогнозируют мировой рост в 2016 до 3,6% с 3,1% в этом году. Среднее значение показателя с 1980 по 2014 год находится возле 3,5%.
Adair Turner, бывший председатель Управления по финансовым услугам Великобритании и автор книги «Между долгом и дьяволом», смотрит на предстоящий год пессимистично. Он беспокоится о негласной валютной войне между Европой и Японией, которые могут попытаться ослабить национальный курс, чтобы подстегнуть экспорт и занятость в стране.
Его основной взгляд: Китай продолжит замедляться, а США продолжат опережать развитые страны. В связи со слабым мировым спросом стоимость денег (процентная ставка), а также цены на нефть и другие товары, вероятно, останутся низкими. Главы Центробанков Janet Yellen, Mario Draghi и Haruhiko Kuroda окажутся в центре внимания. В то время как ФРС продолжит намекать на повышение ставки, ЕЦБ и Банк Китая будут искать пути для стимулирования роста.
Основная переменная в 2016 году – Китай, где ежегодный рост ВВП опустился ниже 7% в третьем квартале 2015 впервые после кризиса 2008-09 годов. Развивающиеся страны, такие как Бразилия, Чили, Индонезия, Малайзия, Филиппины, ЮАР, Таиланд и Вьетнам, сильно зависят от Китая как потребителя их ресурсов. Тем временем аппетит к товарам из Поднебесной уже не будет расти прежними темпами. Для президента Xi Jinping настанут тяжелые времена для руководства страной на пути к внутреннему потреблению как новому источнику роста.
МВФ прогнозируют замедление роста Китая до 6,3% в следующем году с 6,8% в этом. "Это удовлетворительно, хотя, по-видимому, ниже среднего значения", заявил лидер государства в октябре. Однако Willem Buiter, главный экономист Citigroup, более пессимистичен. «Мы полагаем, что Китай будет подвержен высокому и быстро растущему риску цикличной жесткой посадки», написал Buiter в сентябре, ссылаясь на избыток долговой нагрузки. Учитывая рецессию в России и Бразилии, резкое замедление Китая может утащить развивающиеся рынки вниз, предупредил Buiter. Он также написал, что большинство развитых стран менее зависимы от экспорта в Китай, таким образом они «не почувствуют рецессию, а просто замедлят рост».
Дешевая нефть является основной причиной, по которой большинство экономистов более оптимистичны, чем Buiter. В то время как низкие цены вредят экспортёрам, включая Россию и членов ОПЕК, это подстегивает импорт в развивающихся странах Латинской Америки, Африки и Азии, включая Китай. Кроме того дешевая нефть помогает развитым странами таким как США, но стоимость топлива только небольшая часть их расходов.
К несчастью для макроэкономистов, цены на нефть менее предсказуемы, чем экономика Китая, и зависят от многих факторов, включая политику ОПЕК и конфликты на Ближнем Востоке. В теории нефтяные котировки могут упасть ниже $40 из-за превышения производства над потреблением. В то же время низкие цены приведут к снижению разведки и производства черного золота. Этого может быть достаточного для появления дефицита, который может вернуть цены назад.
Некоторые преимущества дешевой нефти могут быть нивелированы необычно плохой погодой Тихоокеанского побережья. Непогода может перерасти в El Niños и стать причиной серьезных разрушений, распространяя засухи и наводнения, заявил ученый из Национального центра исследования атмосферы Kevin Trenberth.
Предполагалось, что в 2015 году рост экономики США позволит снизить ключевую ставку до нуля. Ранее ФРС отложила данный вопрос до 16 декабря. Однако март 2016 может являться более подходящим временем. Кроме того есть небольшой шанс, что повышение ставки произойдет в конце следующего года.
Если судить по уровню инфляции и безработице, которая в октябре составила 5,1%, то экономика США сейчас также здорова, как после 1950-х. Однако встает вопрос, почему так много людей живут скудно. Дело в том, что темп роста зарплат отстает от обычного при текущем низком уровне безработице. Согласно исследованиям Sentier, средний доход домохозяйств с поправкой на инфляцию в сентябре был на 1,7% ниже, чем в 2000. Предполагается, то зарплаты будут расти быстрее в 2016. По прогнозам PricewaterhouseCoopers частные компании повысят зарплаты на 3,1%.
Европа и Япония будут слабее. В отличие от экономики США, которая с 2009 года росла медленно, но неуклонно, оба государства переживали периодические спады. ЕЦБ может понизить краткосрочные ставки до отрицательных значений в 2016 году.
Финансовый кризис Греции может опять выйти на повестку дня в 2016 году, если премьер-министр Alexis Tsipras не сможет получить одобрения реформ, на которых так настаивают кредиторы, включающих урезание расходов, повышение налогов, трудовую реформу и приватизацию. Наблюдая за греческой трагедией со стороны, британцы радуются, что сохранили свой фунт стерлингов. В следующем октябре пройдет референдум в поддержку радикального шага: выхода из ЕС. Если страна одобрит данное решение, то это серьезно подорвет деловой климат в Европе.
Новым свежим стрессом для Евросоюза стал миграционный кризис. Однако дело в том, что это может простимулировать краткосрочный экономический рост, по меньшей мере, в Германии. «Мы думаем, это подтолкнет ВВП», заявил Malte Rieth, глава прогнозирования глобальных экономических процессов Немецкого Института Экономических Исследований. Согласно расчетам института, материальную помощь, которую выделит правительство, беженцы потратят преимущественно на местные товары и услуги. При этом ВВП прибавит от 0,1 до 0,2 процентов.
Развивающиеся страны пристально наблюдают за решением ФРС, обеспокоенные выводом капиталов со своих рынков в сторону США после повышения ставки. Однако их опасения неуместны. У инвесторов было, по меньшей мере, два года для перераспределения своих средств. И определенно мало кто будет застигнут врасплох, когда FOMC наконец-таки повысит ставку.
Это год был отвратительным для Бразилии (политический кризис, падение цен на нефть) и России (санкции, падение цен на нефть). МВФ ожидает продолжения сокращения обеих экономик в 2016 году, но уже не такое стремительное. В следующем году рецессий других крупных экономик не ожидаются. МВФ прогнозирует, что Индия опять сможет опередить Китай, ускоряясь до роста в 7,5% годовых. Тогда как Мексика может прибавить 2,8%, Нигерия 4,3%, а ЮАР скудные 1,3%.
Stephen King, старший экономический советник в HSBC, утверждает, что сильный мировой рост с 1950 по 2000 года был аномальным. Он прогнозирует его замедление. «Дело ведь не только в том, чтобы принимать правильные меры стимулирования то здесь, то там, все сложнее», заявил King.
http://www.bloomberg.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу