Российский рынок провел эту неделю под знаком коррекции после выхода из многомесячного боковика в начале октября месяца. Негативный внешний фон опять правит бал на этой неделе. Ожидание роста ставки в США и падение нефтяных котировок отнюдь не является благодатной почвой для вложения в российский рынок акций. Снижение американских фондовых индексов лишь усугубляет ситуацию. Отчасти спасает ситуацию лишь усиление девальвационных настроений, и как следствие переоценки активов.
Фондовый рынок
На этой неделе российский рынок преимущественно снижался после выхода из долгосрочной консолидации вверх. После преодоления локального максимума у отметки 1750 по индексу ММВБ, котировки справедливо корректируются с целью проверки верхней границы боковика уже в качестве поддержки. Тут стоит сказать, что на текущий момент судьба пробоя еще не решена и покупатели отчаянно пытаются возобновить рост. Правда судя по ценовой динамике и в особенности по объемам торгов, сделать это вряд ли удастся. На стороне медведей также выступают данные по оттоку средств из российских бумаг вторую неделю подряд. Риски формирования ложного пробоя остаются высокими.
Если реализуется именно такой сценарий, то продавцы могут погнать котировки как минимум в область трендовой линии поддержки. Но говорить о том, что это произойдет, быстро не стоит. Для начала необходимо прочно закрепиться ниже 1725 пунктов.
Позитивным моментом этой неделе стали новости о возможном увеличении дивидендов госкомпаниями до 25% по МСФО по предложению Минэкономразвития и Росимущества. По крайней мере, весомый локомотив индекса, Газпром, вчера отыгрывал ростом именно эту новость. Однако сам факт поиска дополнительных доходов должен настораживать, а влияние на компании такой «скрытой экспроприации» оценить сложно.
В общем, если ближайшее время макроэкономическая статистика в США не заставит инвесторов в серьез усомниться в планах ФРС по ужесточению монетарной политики, можно ожидать продолжения снижения американского рынка и соответственно российского.
Индекс ММВБ, период день
Рубль продолжает оставаться под давлением на фоне падения нефтяных котировок, а также из-за возросших рисков повышения процентной ставки в США, которые инициируют отток капитала с развивающихся рынков. Это своего рода двойной удар по национальной валюте. С одной стороны нефть, которая, безусловно, является рисковым активом, подчиняется общей текущей тенденции товарно-сырьевой группы и усиливает падения после негативных данных по росту добычи в США. С другой стороны, удорожание ликвидности сокращает спрос в первую очередь на рисковые активы, а в дополнение к этому ожидание роста доходности безрисковых долговых инструментов отвлекает немалую часть средств портфелей инвесторов. Таким образом, причины давления на рубль ясны и пока кардинальных изменений не видно. Однако учитывая динамику нефтяных котировок, которые могут протестировать минимальны годовые отметки, ожидать еще одного длительного тренда на ослабление российской валюты пока не стоит.
С технической точки зрения котировки пробили важный уровень сопротивления 65 рублей. Однако проверки этой области в качестве поддержки пока не состоялось. Сейчас пара доллар/рубль находится около верхней границы узкого трендового канала и уровня сопротивления 67 рублей, что может стать причиной локального отката. В целом же тенденция снова выглядит бычьей.
USD/RUB, период день
Внешний фон
Американский фондовый рынок на этой неделе, также как и все рисковые активы демонстрирует снижение. Индекс SnP500 теряет с понедельника по четверг 2,54%. Основной драйвер, как уже указывалось выше, это ожидания удорожания ликвидности. Вполне возможно, что в скором времени акции могут снизиться к отметкам месячной давности, по мере приближения декабрьского заседания ФРС.
Азиатские рынки в целом живут такой же идеей. Но и тут можно выделить свои истории. Так, японский Nikkei прибавляет за неделю без пятничной сессии 1,51% на фоне снижения йены, что благотворно для экспортно-ориентированного рынка. Хотя фундаментально, показатели инфляции и располагаемого дохода населения остаются слабыми. Экономика готова снова соскользнуть в рецессию.
Ярким позитивным пятном является китайский рынок, который спустя несколько месяцев, наконец, демонстрирует ту динамику, которую ждал от него регулятор. Shanghai Composite растет на 1,19% . Причем, как мы и отмечали ранее, континентальный рынок особо не реагирует ни на внутренние фундаментальные факторы, макроэкономическую статистику, ни на внешний негатив. Если бы не действия государства ингибиторного характера, можно было бы сказать, что рынок в стадии бурного развития вследствие реформы финансовой системы.
Приток средств в фонды
Совокупный чистый отток денежных средств из фондов, инвестирующих в акции РФ, за неделю с 5 ноября по 11 ноября 2015 года составил $40,7 млн против оттока $31,8 млн неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Фонды ориентированные конкретно на российские акции потеряли $15,8 млн. Если рост нашего рынка благодаря голубым фишкам, и Сбербанку в особенности, был инициирован иностранными инвесторами, то теперь они явно не настроены на продолжение тенденции.
Отраслевая динамика
Падение нефти и рост доллар снова расставили все точки над i в динамике отраслевых индексов. В плюсе хорошо выигрывающая от девальвации химическая промышленность. На Московской бирже она представлена в основном тремя интересными компаниями Уралкалий (+4,57%), Фосагро (+0,79%), Акрон (-0,07%). Неплохой результат в сравнении с металлургами, которые также получают выгоду от дешевого рубля, но напряжённая ситуация в секторе и избыток производственных мощностей по всему миру сделали эти активы уже не такими привлекательными как ранее. НЛМК теряет 5,21%, ММК снижается на 4,94%, Северсталь в минусе на 4,06%.
Отраслевые индексы ММВБ
Отдельно стоит отметить акции Русгидро (-11,32%). Бумага значительно потеряла в стоимости на фоне новостей о допэмиссии. Компания собирается эмитировать 154,7 млрд новых акций номиналом 1 рубль, что составляет 40% текущего капитала. И хотя новости стали известны давно, еще в начале сентября, акция упорно росла на негативе. Возможно спусковым крючком для обвального падения стало подтверждение слуха об объеме, который ранее планировался на уровне только 85 млрд рублей.
Сбербанк: В боковике сохраняется неопределенность
В боковике простояла цена на акции Сбербанка на текущей неделе. В настоящий момент к закрытию прошлой пятницы котировки снижаются на пол процента. Нужно сказать, что бумага выглядит довольно сильно с учетом падения цен на нефть и ослабления рубля. При этом ранее цена показала рост на уровне 30% в месячном выражении и коррекция казалась закономерной. Сигналы медвежьей дивергенции на часовом графике были отыграны волной снижения от 96,6. Что касается дивергенции на дневном графике, здесь перекупленность разгружается в рамках боковика. По-прежнему видится возможность развития коррекционного снижения в район 90-91, но в случае закрепления выше локального сопротивления на уровне 94,8 цена может пойти на обновление максимумов с выходом к 97,5. Консервативно говоря, в текущем боковике ситуация неопределенная и более комфортно будет заходить в бумагу в случае более глубокой коррекции, и напротив открывать короткие позиции выше 97.
Торговый план:
- краткосрочный: вне рынка
Сургутнефтегаз: Рынок дал возможность открыть короткую позицию
На текущий момент бумага торгуется около значения 35,405 руб., прибавляя с открытия 0,73%.
В рекомендации от 11 ноября было предложено открывать шорт в диапазоне 35,5-35,8 в расчете на продолжение коррекционной волны. Сегодня рынок дал такую возможность.
Некоторого негатива для нефтегазовой отрасли добавляют новые налоговые инициативы правительства, направленные в конце октября в Госдуму, предполагающие мораторий на сокращение экспортной пошлины в 2016 г. В результате аналитики ФГ БКС понижают прогноз по EBITDA нефтяных компаний на 2016 г. на 5-8% при средней цене на нефть $78 за барр. Также сохраняются риски роста налоговой нагрузки на сектор вследствие продления моратория и отмены налоговых каникул (предложение МинФина) или введения налога на добавленный доход (НДД) в 2017 г.
Технически, волна роста с конца сентября ранее показывала признаки угасания в виде снижения объемов при росте и повышения при падении. В таком случае, возможно, нас ожидает либо некоторая стабилизация курса, либо дальнейшее развитие фазы коррекции.
Ближайшей целью снижения может стать отметка 34,5. Падение цены ниже 34,5 открывает дорогу на уровень 34, через который проходит нижняя граница среднесрочного восходящего канала. Таким образом, предлагаю фиксировать прибыль по частям по мере приближение к этим значениям. Однако события могут развиваться по более пессимистичному сценарию, согласно которому после преодоления отметки 34 нисходящая тенденция может продолжиться.
Торговый план:
Держу шорт от 35,5. Стоп-лосс на 35,85. Цели: 50% в диапазоне 34,5-34,6, 50% на 34-34,1.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Фондовый рынок
На этой неделе российский рынок преимущественно снижался после выхода из долгосрочной консолидации вверх. После преодоления локального максимума у отметки 1750 по индексу ММВБ, котировки справедливо корректируются с целью проверки верхней границы боковика уже в качестве поддержки. Тут стоит сказать, что на текущий момент судьба пробоя еще не решена и покупатели отчаянно пытаются возобновить рост. Правда судя по ценовой динамике и в особенности по объемам торгов, сделать это вряд ли удастся. На стороне медведей также выступают данные по оттоку средств из российских бумаг вторую неделю подряд. Риски формирования ложного пробоя остаются высокими.
Если реализуется именно такой сценарий, то продавцы могут погнать котировки как минимум в область трендовой линии поддержки. Но говорить о том, что это произойдет, быстро не стоит. Для начала необходимо прочно закрепиться ниже 1725 пунктов.
Позитивным моментом этой неделе стали новости о возможном увеличении дивидендов госкомпаниями до 25% по МСФО по предложению Минэкономразвития и Росимущества. По крайней мере, весомый локомотив индекса, Газпром, вчера отыгрывал ростом именно эту новость. Однако сам факт поиска дополнительных доходов должен настораживать, а влияние на компании такой «скрытой экспроприации» оценить сложно.
В общем, если ближайшее время макроэкономическая статистика в США не заставит инвесторов в серьез усомниться в планах ФРС по ужесточению монетарной политики, можно ожидать продолжения снижения американского рынка и соответственно российского.
Индекс ММВБ, период день
Рубль продолжает оставаться под давлением на фоне падения нефтяных котировок, а также из-за возросших рисков повышения процентной ставки в США, которые инициируют отток капитала с развивающихся рынков. Это своего рода двойной удар по национальной валюте. С одной стороны нефть, которая, безусловно, является рисковым активом, подчиняется общей текущей тенденции товарно-сырьевой группы и усиливает падения после негативных данных по росту добычи в США. С другой стороны, удорожание ликвидности сокращает спрос в первую очередь на рисковые активы, а в дополнение к этому ожидание роста доходности безрисковых долговых инструментов отвлекает немалую часть средств портфелей инвесторов. Таким образом, причины давления на рубль ясны и пока кардинальных изменений не видно. Однако учитывая динамику нефтяных котировок, которые могут протестировать минимальны годовые отметки, ожидать еще одного длительного тренда на ослабление российской валюты пока не стоит.
С технической точки зрения котировки пробили важный уровень сопротивления 65 рублей. Однако проверки этой области в качестве поддержки пока не состоялось. Сейчас пара доллар/рубль находится около верхней границы узкого трендового канала и уровня сопротивления 67 рублей, что может стать причиной локального отката. В целом же тенденция снова выглядит бычьей.
USD/RUB, период день
Внешний фон
Американский фондовый рынок на этой неделе, также как и все рисковые активы демонстрирует снижение. Индекс SnP500 теряет с понедельника по четверг 2,54%. Основной драйвер, как уже указывалось выше, это ожидания удорожания ликвидности. Вполне возможно, что в скором времени акции могут снизиться к отметкам месячной давности, по мере приближения декабрьского заседания ФРС.
Азиатские рынки в целом живут такой же идеей. Но и тут можно выделить свои истории. Так, японский Nikkei прибавляет за неделю без пятничной сессии 1,51% на фоне снижения йены, что благотворно для экспортно-ориентированного рынка. Хотя фундаментально, показатели инфляции и располагаемого дохода населения остаются слабыми. Экономика готова снова соскользнуть в рецессию.
Ярким позитивным пятном является китайский рынок, который спустя несколько месяцев, наконец, демонстрирует ту динамику, которую ждал от него регулятор. Shanghai Composite растет на 1,19% . Причем, как мы и отмечали ранее, континентальный рынок особо не реагирует ни на внутренние фундаментальные факторы, макроэкономическую статистику, ни на внешний негатив. Если бы не действия государства ингибиторного характера, можно было бы сказать, что рынок в стадии бурного развития вследствие реформы финансовой системы.
Приток средств в фонды
Совокупный чистый отток денежных средств из фондов, инвестирующих в акции РФ, за неделю с 5 ноября по 11 ноября 2015 года составил $40,7 млн против оттока $31,8 млн неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Фонды ориентированные конкретно на российские акции потеряли $15,8 млн. Если рост нашего рынка благодаря голубым фишкам, и Сбербанку в особенности, был инициирован иностранными инвесторами, то теперь они явно не настроены на продолжение тенденции.
Отраслевая динамика
Падение нефти и рост доллар снова расставили все точки над i в динамике отраслевых индексов. В плюсе хорошо выигрывающая от девальвации химическая промышленность. На Московской бирже она представлена в основном тремя интересными компаниями Уралкалий (+4,57%), Фосагро (+0,79%), Акрон (-0,07%). Неплохой результат в сравнении с металлургами, которые также получают выгоду от дешевого рубля, но напряжённая ситуация в секторе и избыток производственных мощностей по всему миру сделали эти активы уже не такими привлекательными как ранее. НЛМК теряет 5,21%, ММК снижается на 4,94%, Северсталь в минусе на 4,06%.
Отраслевые индексы ММВБ
Отдельно стоит отметить акции Русгидро (-11,32%). Бумага значительно потеряла в стоимости на фоне новостей о допэмиссии. Компания собирается эмитировать 154,7 млрд новых акций номиналом 1 рубль, что составляет 40% текущего капитала. И хотя новости стали известны давно, еще в начале сентября, акция упорно росла на негативе. Возможно спусковым крючком для обвального падения стало подтверждение слуха об объеме, который ранее планировался на уровне только 85 млрд рублей.
Сбербанк: В боковике сохраняется неопределенность
В боковике простояла цена на акции Сбербанка на текущей неделе. В настоящий момент к закрытию прошлой пятницы котировки снижаются на пол процента. Нужно сказать, что бумага выглядит довольно сильно с учетом падения цен на нефть и ослабления рубля. При этом ранее цена показала рост на уровне 30% в месячном выражении и коррекция казалась закономерной. Сигналы медвежьей дивергенции на часовом графике были отыграны волной снижения от 96,6. Что касается дивергенции на дневном графике, здесь перекупленность разгружается в рамках боковика. По-прежнему видится возможность развития коррекционного снижения в район 90-91, но в случае закрепления выше локального сопротивления на уровне 94,8 цена может пойти на обновление максимумов с выходом к 97,5. Консервативно говоря, в текущем боковике ситуация неопределенная и более комфортно будет заходить в бумагу в случае более глубокой коррекции, и напротив открывать короткие позиции выше 97.
Торговый план:
- краткосрочный: вне рынка
Сургутнефтегаз: Рынок дал возможность открыть короткую позицию
На текущий момент бумага торгуется около значения 35,405 руб., прибавляя с открытия 0,73%.
В рекомендации от 11 ноября было предложено открывать шорт в диапазоне 35,5-35,8 в расчете на продолжение коррекционной волны. Сегодня рынок дал такую возможность.
Некоторого негатива для нефтегазовой отрасли добавляют новые налоговые инициативы правительства, направленные в конце октября в Госдуму, предполагающие мораторий на сокращение экспортной пошлины в 2016 г. В результате аналитики ФГ БКС понижают прогноз по EBITDA нефтяных компаний на 2016 г. на 5-8% при средней цене на нефть $78 за барр. Также сохраняются риски роста налоговой нагрузки на сектор вследствие продления моратория и отмены налоговых каникул (предложение МинФина) или введения налога на добавленный доход (НДД) в 2017 г.
Технически, волна роста с конца сентября ранее показывала признаки угасания в виде снижения объемов при росте и повышения при падении. В таком случае, возможно, нас ожидает либо некоторая стабилизация курса, либо дальнейшее развитие фазы коррекции.
Ближайшей целью снижения может стать отметка 34,5. Падение цены ниже 34,5 открывает дорогу на уровень 34, через который проходит нижняя граница среднесрочного восходящего канала. Таким образом, предлагаю фиксировать прибыль по частям по мере приближение к этим значениям. Однако события могут развиваться по более пессимистичному сценарию, согласно которому после преодоления отметки 34 нисходящая тенденция может продолжиться.
Торговый план:
Держу шорт от 35,5. Стоп-лосс на 35,85. Цели: 50% в диапазоне 34,5-34,6, 50% на 34-34,1.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter