16 ноября 2015 Вектор Секьюритиз
Цены на сырье падают, и это касается не только нефти, а всех сырьевых рынков. Для производителей алюминия вопрос цены и себестоимости более критичен, чем для нефтяных компаний, но несмотря на это, динамика цен на алюминий не сильно отличается от нефтяных цен.
В производстве алюминия доля текущих, операционных затрат значительно выше, чем в нефтяной отрасли, и поэтому убытки нельзя переложить на износ основных фондов и потерпеть, но тем не менее производители алюминия продолжают производить и продавать металл. Многие компании в отличие от нефтяных, уже работают в убыток, но при этом все продолжают работать.
Все оценивают рынок просто, текущая цена несправедлива и она однозначно приведет к спаду производства и цены от этого вырастут. Так думают все, и на своем микроуровне никто не хочет сокращать свое производство, все ждут пока кто-то из конкурентов загнется и сократит тем предложение. И каждая конкретная компания ждет других, играя в «терпелку». Поэтому, несмотря на макропрогнозы и ожидания, на микроуровне никто не желает и не сокращает производство. Поэтому и предложение не сокращается, избыток товара сохраняется, и цены продолжают падать.
Это касается почти всех производителей во всем мире, по различным видам сырья, неважно будь то нефть, алюминий или медь. Все ждут «соседа». И все готовы терпеть и готовы, в том числе, какое-то время поработать себе в убыток, ведь никто не хочет сворачивать свое производство, никто не хочет быть эти первым «соседом», который освободит место под солнцем другим. Поэтому несмотря на убытки, которые уже появились у сырьевых компаний, они все равно продолжают работать.
Такое положение вещей, конечно, не будет вечным и предложение все же начнет сокращаться, потому что первый «сосед», который будет вынужден остановить свою работу все же появится, но эти первые «соседи» по различным рынкам сырья появятся не быстро. Они появятся тогда, когда у сырьевых компаний не просто появятся убытки, а когда они де-факто уже не смогут работать в убыток и фактически будут банкротами. Именно банкротства видимо начнут останавливать производство и добычу сырья. Сам менеджмент компаний по своему желанию этого не сделает.
Поэтому, видимо, банкротства сырьевых компаний начнутся раньше, чем цены на сырье смогут развернуться вверх. Именно банкротства компаний смогут остановить падение цен на сырье, поскольку сознательно никто из компаний сокращать производство просто не хочет в силу своей жадности.
Поэтому, сейчас еще рано говорить о развороте цен на сырьевые активы вверх, нужно подождать начало сезона банкротств в отрасли, после чего можно будет уверенно играть на повышение цен, но не раньше.
http://icvector.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В производстве алюминия доля текущих, операционных затрат значительно выше, чем в нефтяной отрасли, и поэтому убытки нельзя переложить на износ основных фондов и потерпеть, но тем не менее производители алюминия продолжают производить и продавать металл. Многие компании в отличие от нефтяных, уже работают в убыток, но при этом все продолжают работать.
Все оценивают рынок просто, текущая цена несправедлива и она однозначно приведет к спаду производства и цены от этого вырастут. Так думают все, и на своем микроуровне никто не хочет сокращать свое производство, все ждут пока кто-то из конкурентов загнется и сократит тем предложение. И каждая конкретная компания ждет других, играя в «терпелку». Поэтому, несмотря на макропрогнозы и ожидания, на микроуровне никто не желает и не сокращает производство. Поэтому и предложение не сокращается, избыток товара сохраняется, и цены продолжают падать.
Это касается почти всех производителей во всем мире, по различным видам сырья, неважно будь то нефть, алюминий или медь. Все ждут «соседа». И все готовы терпеть и готовы, в том числе, какое-то время поработать себе в убыток, ведь никто не хочет сворачивать свое производство, никто не хочет быть эти первым «соседом», который освободит место под солнцем другим. Поэтому несмотря на убытки, которые уже появились у сырьевых компаний, они все равно продолжают работать.
Такое положение вещей, конечно, не будет вечным и предложение все же начнет сокращаться, потому что первый «сосед», который будет вынужден остановить свою работу все же появится, но эти первые «соседи» по различным рынкам сырья появятся не быстро. Они появятся тогда, когда у сырьевых компаний не просто появятся убытки, а когда они де-факто уже не смогут работать в убыток и фактически будут банкротами. Именно банкротства видимо начнут останавливать производство и добычу сырья. Сам менеджмент компаний по своему желанию этого не сделает.
Поэтому, видимо, банкротства сырьевых компаний начнутся раньше, чем цены на сырье смогут развернуться вверх. Именно банкротства компаний смогут остановить падение цен на сырье, поскольку сознательно никто из компаний сокращать производство просто не хочет в силу своей жадности.
Поэтому, сейчас еще рано говорить о развороте цен на сырьевые активы вверх, нужно подождать начало сезона банкротств в отрасли, после чего можно будет уверенно играть на повышение цен, но не раньше.
http://icvector.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу