Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Риторика ЦБ как повод для сомнений » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Риторика ЦБ как повод для сомнений

14 декабря 2015 Окей Брокер
К началу очередной недели долговой рынок России находится под впечатлением состоявшейся в пятницу пресс-конференции главы ЦБ РФ Эльвиры Набиуллиной. Решения, которые были приняты относительно сохранения ключевой ставки, можно считать логичными в отсутствии благоприятных условий, но, с другой стороны, все больше могут вызвать сомнения о выполнении целей по инфляции, как в 2016, так и в 2017 годах. В этом смысле, риски возникновения соответствующей реакции по долговым бумагам возрастают. Ценовой Индекс IFX-Cbonds пока продолжает удерживаться вблизи верхней границы консолидации у отметки 103,02, и последние события могут способствовать началу коррекции. Аналогичная ситуация наблюдается по индексу корпоративных облигаций ММВБ, котировка в третий раз тестирует максимум у отметки 91,52, что может послужить разворотным сигналом.

После учета внутренних событий повышенное влияние в ближайшие дни на рынки начнут оказывать внешние факторы. Это и сохранение давления на рынке углеводородов, и назначенное на 16 декабря заседание ФРС, кроме того, особое значение будут иметь геополитические события на Ближнем Востоке, в особенности, в преддверии ежегодной большой пресс-конференции президента России, запланированной на 17 декабря. Все вышесказанное будет только добавлять волатильности рынку.

На денежном рынке отсутствие положительных изменений в решении мегарегулятора, а также отнюдь не воодушевляющий тон главы Банка России привели к росту объявленных однодневных ставок межбанковского кредитования в рублях: MIBID - 10,93% (+6 б.п.), MIBOR - 11,83% (+5 б.п.). Аналогичная ситуация наблюдается и в ставках MOSPRIME. В этом смысле ожидать быстрого устранения диспропорций не приходится. Пока, наоборот, наблюдается сохранение тенденции роста ставок: MOSPRIME (11.12.2015) O/N - 11,89% (+2 б.п.), 1W - 11,93% (+3 б.п.), 2W - 11,95% (+2 б.п.), 1M - 12,02% (+3 б.п.). Стоит отметить, что согласно опубликованным данным на сайте Банка России, денежная база (в широком определении) на 1 декабря.2015 года увеличилась до 9887,2 млрд рублей против 9774,9 млрд рублей, зафиксированных на 1 ноября 2015 года, прирост ликвидности позволит несколько смягчить негативные тенденции.

Сегодня ожидается размещение облигаций АФК Система, 001Р-03, общим объемом в 10 млрд рублей и погашением 12.03.2018. Важно отметить, что размеры купонов по данному выпуску будут определяться как ключевая ставка Банка России, увеличенная на 1,70%.

Также в календаре состоятся оферты БИНБАНК, БО-05, и Трансбалтстрой, 01. Внимание к подобным событиям в очередной раз обусловлено сложной ситуацией в банковском секторе. Стоит напомнить, что недавно отмечены дефолты по купонным выплатам облигаций некоторых банков, в частности, по облигациям Балтика АКБ-1-об (29.11.2015) и Нота-Банк-4-боб (09.12.2015).