6 октября 2008
Мировой финансовой системе предстоят беспрецедентные денежные вливания. В общей сложности США, Россия и Евросоюз добавят в нее больше $1 трлн. США готовы потратить на стабилизацию ситуации на рынках $849 млрд. Около $160 млрд использует на аналогичные цели Россия. И наконец о возможности выделения на преодоление кризиса примерно $500 млрд заговорили европейские страны.
План пессимистам не помеха
В США многострадальный план Полсона - Бернанке наконец-то был одобрен обеими палатами конгресса. Уже в субботу соответствующий закон был подписан президентом, что означает его незамедлительное вступление в силу.
«АнтантаПиоглобал» увольняет две трети сотрудников
Как сообщило в пятницу информационное агентство «Прайм-ТАСС» со ссылкой на источник на финансовом рынке, в инвестиционной группе «АнтантаПиоглобал» сокращено 70% сотрудников.
Информация о финансовых трудностях «АнтантыПиоглобал» появилась еще в середине сентября, когда часть ее активов (УК "Пиоглобал Эссет Менеджмент» и интернет-брокера NetTrade) приобрел бывший директор «Атона» Иван Тырышкин. Тогда наличие проблем руководство инвестиционной группы отрицало. Но факт масштабных сокращений красноречив: либо проблемы велики, либо оставшиеся активы готовят к продаже.
Основной пункт закона остался неизменным. Американский минфин получит право на выкуп проблемных активов у пенсионных фондов, местных администраций и малых банков в общей сложности на $700 млрд. Деньги будут переведены в несколько траншей: на первоначальном этапе на приобретение низколиквидных и высокорискованных ценных бумаг будет потрачено $250 млрд, к которым вскоре добавятся еще $100 млрд. Если это принесет положительные результаты, последует заключительный транш на $350 млрд. Для выполнения плана минфин получит право на дополнительный выпуск государственных казначейских облигаций на $700 млрд.
Ключевым же нововведением в законопроекте стало включение в него налоговых льгот на $149 млрд. Налоги будут понижены для 24 млн домохозяйств. Кроме того, будет сокращены налоги с продаж, установленные отдельными штатами, а Федеральное агентство по страхованию депозитов получит возможность осуществлять страхование ипотечных ценных бумаг и расширить программу страхования от безработицы. Размер депозитов физических лиц, застрахованных агентством, повысится с $100 тысяч до $250 тысяч.
Будут существенно смягчены и правила бухгалтерского учета. В свое время многие крупнейшие компании США настаивали на этом, утверждая, что жесткие требования по учету приводили к тому, что компании сообщали о более высоких потерях по таким проблемным активам, как ипотечные бумаги, чем на самом деле.
Проблемы с принятием плана нижней палатой парламента, случившиеся в прошлый понедельник, вызвал крупнейший с 1987 года обвал на американском фондовом рынке. Однако и принятие плана не вдохновило игроков.
Американский фондовый рынок в пятницу снова упал. Индекс Dow Jones опустился на 1,5%, а S&P 500 - на 1,35%. Многие эксперты выражают мнение, что эффект от предложенных мер будет краткосрочным и они не смогут предотвратить начала рецессии в США.
Единая Европа без единой программы
Тем временем в Европе вырабатывается собственный план спасения банковской системы. Предложение Франции о создании некоего общеевропейского фонда размером в 300 млрд евро было отвергнуто представителями нескольких стран Евросоюза. В целях проработки единой позиции в субботу была организована встреча глав Франции, Германии, Великобритании и Италии. Результатом встречи оказалось лишь совместное заявление глав крупнейших европейских стран, что они будут гарантировать прочность и стабильность банковской и финансовой системы и примут все меры для достижения данной цели.
В спасении отказать
Тем временем банковские поглощения происходят не только в России. В США также продолжается волна слияний и поглощений, правда, уже на грани конфликта. В пятницу банки Wachovia и Wells Fargo объявили о слиянии, а Citigroup, ранее претендовавший на покупку Wachovia, тут же выступил с требованием отменить сделку. 29 сентября Citigroup объявил о том, что договорился о приобретении банковских операций Wachovia за $2,16 млрд, причем оказать помощь в сделке согласилась Федеральная корпорация по страхованию депозитов. Wells Fargo же готов заплатить за своего конкурента Wachovia $14,8 млрд, не прибегая при этом к помощи правительства. Но уже в субботу верховный суд штата Нью-Йорк временно заблокировал сделку между Wells Fargo и Wachovia.
Хотя и государство, как показывает практика, не всегда может помочь спасти банк. В Германии правительство решило не помогать крупному ипотечному банку Hypo Real Estate International. На прошлой неделе его акции обрушились до 6 евро за штуку (в январе они стоили 33 евро). Было озвучено, что немецкое государство даст гарантию в размере 26,6 млрд евро, а еще 8,5 млрд предоставят частные банки. Однако в субботнем заявлении банка сообщается, что "спасательный пакет был отозван". Объяснений такой резкой перемены пока не последовало. В результате банк стал первой немецкой кредитной организацией, оказавшейся на грани банкротства из-за мирового финансового кризиса.
Заявление сопровождалось высказываниями отдельных лидеров, которые подчеркивали, что будут принимать скоординированные меры по оказанию помощи компаниям финансового сектора. Президент Франции Николя Саркози отметил, что было достигнуто важное соглашение, по которому главы стран и правительств должны оказывать поддержку банкам и финансовым институтам перед лицом кризиса. В то же время федеральный канцлер ФРГ Ангела Меркель полагает, что виновники кризиса сами должны оказать помощь при его разрешении.
Трудно сказать, удалось ли лидерам четырех стран убедить финансовый мир в эффективности этих скоординированных действий, которые тем не менее будет совершаться по отдельности.
Единая европейская валюта, как и британский фунт стерлингов, продолжает свое падение. С июля курс евро по отношению к доллару опустился уже на 16% - до абсолютных минимумов с сентября прошлого года.
Российский вариант
В России за последнее время был также принят целый ряд беспрецедентных мер по стабилизации ситуации в финансовом секторе. Общая сумма, которая может быть потрачена на это (вместе с налоговыми послаблениями), оценивается в 3-4 трлн рублей.
В отличие от США, в России проблем с принятием парламентом в пятницу в первом чтении пакета антикризисных законов не возникло. Принятые законопроекты предусматривают выделение Внешэкономбанку $50 млрд на кредитование российских компаний, не сумевших перекредитоваться у американских и европейских банков. Кроме того, ЦБ получит возможность выдавать кредиты 116 наиболее надежным банкам без внесения залога.
Эти меры, безусловно, должны повысить уровень ликвидности банков и не допустить перехода пакетов акций российских компаний, предоставленных в качестве залога по кредитам, иностранным банкам.
Тем не менее пока материалы, представленные в Думу, не содержат никаких финансовых обоснований, которые бы показывали эффективность принимаемых мер. Принятие пакета в первом чтении скорее является следствием крепких позиции правительства в Госдуме, чем результатом детальной оценки проекта со стороны депутатов.
Не приведет ли общемировое смягчение денежной политики к образованию новых пузырей на рынке?
ВЛАДИСЛАВ ИНОЗЕМЦЕВ / научный руководитель Центра исследований постиндустриального общества, доктор экономических наук:
- Для новых пузырей нужен определенный инвестиционный прорыв. Если мы посмотрим на ситуацию начала 2000-х годов, то тогда на рынке существовали субъекты инвестиционной деятельности, в том числе частные лица, которые получали кредиты и покупали жилье. Поэтому тогда, по сути, произошло переливание ранее существовавшего пузыря на фондовом рынке США в сферу недвижимости. В результате этого мы увидели, что если кризису не дать произойти, то последствия проявятся через какое-то время. Сегодня очередной пузырь сдувается, что влечет за собой более тяжкие результаты. Ведь если на фондовом рынке играло небольшое число инвесторов, то в недвижимость вкладывались все. Однако американцы вновь пытаются повторить сделанное ранее, спасая от гибели финансовые институты, которые по идее должны погибнуть. Правда, я не думаю, что снова зародится пузырь, скорее проблема будет именно в том, на сколько все будет отложено.
ИГОРЬ ЧЕСНОКОВ / руководитель аналитического отдела ИА "Интегрум":
- Пузыри в основном являются следствием того, что рынок развивается со структурным дефектом. Например, в США это было обилие производных инструментов от ипотеки, то есть перекупленные обязательства, и, соответственно, неграмотная политика банков в отношении клиентов (массовые невозвраты). Однако сейчас подобных явлений по идее возникнуть не должно, особенно в России, в силу достаточно низкой развитости экономики (производные финансовые инструменты у нас только начали появляться). Мы оказались отброшены на 7-8, а то и 10 лет назад, и сейчас нам грозят другие вещи. Во-первых, можно отметить фактическое отсутствие фондового рынка и, как следствие, низкую капитализацию предприятий. Во-вторых, масштабные вливания ликвидности, равно как и ее отсутствие, неизбежно расшатывают экономику. В результате мы увидим влияние на спрос на энергоносители, от чего Россия сильно зависит.
КОНСТАНТИН ТИХОНОВ, опрос подготовил АЛЕКСЕЙ СМИРНОВ
План пессимистам не помеха
В США многострадальный план Полсона - Бернанке наконец-то был одобрен обеими палатами конгресса. Уже в субботу соответствующий закон был подписан президентом, что означает его незамедлительное вступление в силу.
«АнтантаПиоглобал» увольняет две трети сотрудников
Как сообщило в пятницу информационное агентство «Прайм-ТАСС» со ссылкой на источник на финансовом рынке, в инвестиционной группе «АнтантаПиоглобал» сокращено 70% сотрудников.
Информация о финансовых трудностях «АнтантыПиоглобал» появилась еще в середине сентября, когда часть ее активов (УК "Пиоглобал Эссет Менеджмент» и интернет-брокера NetTrade) приобрел бывший директор «Атона» Иван Тырышкин. Тогда наличие проблем руководство инвестиционной группы отрицало. Но факт масштабных сокращений красноречив: либо проблемы велики, либо оставшиеся активы готовят к продаже.
Основной пункт закона остался неизменным. Американский минфин получит право на выкуп проблемных активов у пенсионных фондов, местных администраций и малых банков в общей сложности на $700 млрд. Деньги будут переведены в несколько траншей: на первоначальном этапе на приобретение низколиквидных и высокорискованных ценных бумаг будет потрачено $250 млрд, к которым вскоре добавятся еще $100 млрд. Если это принесет положительные результаты, последует заключительный транш на $350 млрд. Для выполнения плана минфин получит право на дополнительный выпуск государственных казначейских облигаций на $700 млрд.
Ключевым же нововведением в законопроекте стало включение в него налоговых льгот на $149 млрд. Налоги будут понижены для 24 млн домохозяйств. Кроме того, будет сокращены налоги с продаж, установленные отдельными штатами, а Федеральное агентство по страхованию депозитов получит возможность осуществлять страхование ипотечных ценных бумаг и расширить программу страхования от безработицы. Размер депозитов физических лиц, застрахованных агентством, повысится с $100 тысяч до $250 тысяч.
Будут существенно смягчены и правила бухгалтерского учета. В свое время многие крупнейшие компании США настаивали на этом, утверждая, что жесткие требования по учету приводили к тому, что компании сообщали о более высоких потерях по таким проблемным активам, как ипотечные бумаги, чем на самом деле.
Проблемы с принятием плана нижней палатой парламента, случившиеся в прошлый понедельник, вызвал крупнейший с 1987 года обвал на американском фондовом рынке. Однако и принятие плана не вдохновило игроков.
Американский фондовый рынок в пятницу снова упал. Индекс Dow Jones опустился на 1,5%, а S&P 500 - на 1,35%. Многие эксперты выражают мнение, что эффект от предложенных мер будет краткосрочным и они не смогут предотвратить начала рецессии в США.
Единая Европа без единой программы
Тем временем в Европе вырабатывается собственный план спасения банковской системы. Предложение Франции о создании некоего общеевропейского фонда размером в 300 млрд евро было отвергнуто представителями нескольких стран Евросоюза. В целях проработки единой позиции в субботу была организована встреча глав Франции, Германии, Великобритании и Италии. Результатом встречи оказалось лишь совместное заявление глав крупнейших европейских стран, что они будут гарантировать прочность и стабильность банковской и финансовой системы и примут все меры для достижения данной цели.
В спасении отказать
Тем временем банковские поглощения происходят не только в России. В США также продолжается волна слияний и поглощений, правда, уже на грани конфликта. В пятницу банки Wachovia и Wells Fargo объявили о слиянии, а Citigroup, ранее претендовавший на покупку Wachovia, тут же выступил с требованием отменить сделку. 29 сентября Citigroup объявил о том, что договорился о приобретении банковских операций Wachovia за $2,16 млрд, причем оказать помощь в сделке согласилась Федеральная корпорация по страхованию депозитов. Wells Fargo же готов заплатить за своего конкурента Wachovia $14,8 млрд, не прибегая при этом к помощи правительства. Но уже в субботу верховный суд штата Нью-Йорк временно заблокировал сделку между Wells Fargo и Wachovia.
Хотя и государство, как показывает практика, не всегда может помочь спасти банк. В Германии правительство решило не помогать крупному ипотечному банку Hypo Real Estate International. На прошлой неделе его акции обрушились до 6 евро за штуку (в январе они стоили 33 евро). Было озвучено, что немецкое государство даст гарантию в размере 26,6 млрд евро, а еще 8,5 млрд предоставят частные банки. Однако в субботнем заявлении банка сообщается, что "спасательный пакет был отозван". Объяснений такой резкой перемены пока не последовало. В результате банк стал первой немецкой кредитной организацией, оказавшейся на грани банкротства из-за мирового финансового кризиса.
Заявление сопровождалось высказываниями отдельных лидеров, которые подчеркивали, что будут принимать скоординированные меры по оказанию помощи компаниям финансового сектора. Президент Франции Николя Саркози отметил, что было достигнуто важное соглашение, по которому главы стран и правительств должны оказывать поддержку банкам и финансовым институтам перед лицом кризиса. В то же время федеральный канцлер ФРГ Ангела Меркель полагает, что виновники кризиса сами должны оказать помощь при его разрешении.
Трудно сказать, удалось ли лидерам четырех стран убедить финансовый мир в эффективности этих скоординированных действий, которые тем не менее будет совершаться по отдельности.
Единая европейская валюта, как и британский фунт стерлингов, продолжает свое падение. С июля курс евро по отношению к доллару опустился уже на 16% - до абсолютных минимумов с сентября прошлого года.
Российский вариант
В России за последнее время был также принят целый ряд беспрецедентных мер по стабилизации ситуации в финансовом секторе. Общая сумма, которая может быть потрачена на это (вместе с налоговыми послаблениями), оценивается в 3-4 трлн рублей.
В отличие от США, в России проблем с принятием парламентом в пятницу в первом чтении пакета антикризисных законов не возникло. Принятые законопроекты предусматривают выделение Внешэкономбанку $50 млрд на кредитование российских компаний, не сумевших перекредитоваться у американских и европейских банков. Кроме того, ЦБ получит возможность выдавать кредиты 116 наиболее надежным банкам без внесения залога.
Эти меры, безусловно, должны повысить уровень ликвидности банков и не допустить перехода пакетов акций российских компаний, предоставленных в качестве залога по кредитам, иностранным банкам.
Тем не менее пока материалы, представленные в Думу, не содержат никаких финансовых обоснований, которые бы показывали эффективность принимаемых мер. Принятие пакета в первом чтении скорее является следствием крепких позиции правительства в Госдуме, чем результатом детальной оценки проекта со стороны депутатов.
Не приведет ли общемировое смягчение денежной политики к образованию новых пузырей на рынке?
ВЛАДИСЛАВ ИНОЗЕМЦЕВ / научный руководитель Центра исследований постиндустриального общества, доктор экономических наук:
- Для новых пузырей нужен определенный инвестиционный прорыв. Если мы посмотрим на ситуацию начала 2000-х годов, то тогда на рынке существовали субъекты инвестиционной деятельности, в том числе частные лица, которые получали кредиты и покупали жилье. Поэтому тогда, по сути, произошло переливание ранее существовавшего пузыря на фондовом рынке США в сферу недвижимости. В результате этого мы увидели, что если кризису не дать произойти, то последствия проявятся через какое-то время. Сегодня очередной пузырь сдувается, что влечет за собой более тяжкие результаты. Ведь если на фондовом рынке играло небольшое число инвесторов, то в недвижимость вкладывались все. Однако американцы вновь пытаются повторить сделанное ранее, спасая от гибели финансовые институты, которые по идее должны погибнуть. Правда, я не думаю, что снова зародится пузырь, скорее проблема будет именно в том, на сколько все будет отложено.
ИГОРЬ ЧЕСНОКОВ / руководитель аналитического отдела ИА "Интегрум":
- Пузыри в основном являются следствием того, что рынок развивается со структурным дефектом. Например, в США это было обилие производных инструментов от ипотеки, то есть перекупленные обязательства, и, соответственно, неграмотная политика банков в отношении клиентов (массовые невозвраты). Однако сейчас подобных явлений по идее возникнуть не должно, особенно в России, в силу достаточно низкой развитости экономики (производные финансовые инструменты у нас только начали появляться). Мы оказались отброшены на 7-8, а то и 10 лет назад, и сейчас нам грозят другие вещи. Во-первых, можно отметить фактическое отсутствие фондового рынка и, как следствие, низкую капитализацию предприятий. Во-вторых, масштабные вливания ликвидности, равно как и ее отсутствие, неизбежно расшатывают экономику. В результате мы увидим влияние на спрос на энергоносители, от чего Россия сильно зависит.
КОНСТАНТИН ТИХОНОВ, опрос подготовил АЛЕКСЕЙ СМИРНОВ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба