29 февраля 2016 Pro Finance Service
В этом году российские бонды занимают ведущие строчки в списке главных аутсайдеров развивающегося мира. Это побудило Man Group присоединиться к другим быкам по российским активам, назвав их одними из наиболее привлекательных (в среднем с начала года они потеряли 1.4% в долларовом выражении, в то время как аналогичные активы других развитых стран принесли инвесторам прибыль в 1.4%). «Стабилизация цен на нефть может поддержать рубль и позволить Банку России в этом году возобновить прерванный в сентябре цикл снижения ставок», - считает Гильермо Оссес, главный стратег Man Group по долговому рынку развивающихся стран. – «Сейчас покупка российских бондов выглядит опасной затеей, однако, учитывая их недооцененность и привлекательную доходность, риски могут оказаться преувеличенными. Всем понятно, чего стоит опасаться, но если не случится геополитических «черных лебедей», а рубль останется стабильным, то постепенный спад инфляции и возобновление цикла снижения ключевой ставки принесут быкам по ОФЗ хорошую прибыль. На мой взгляд, реальная вероятность резкой девальвации рубля гораздо ниже актуальных рыночных ожиданий. Рубль настолько дешев, что сальдо счета текущих операций демонстрирует положительную динамику, несмотря на обвал нефти».
Господин Оссес также считает привлекательной покупку номинированных в местной валюте бразильских, турецких, южно-африканских, индонезийских, чилийских и колумбийских бондов. Впрочем, далеко не все смотрят на Россию с оптимизмом. В Morgan Stanley советуют, по возможности, держаться подальше от российских бондов. Эксперты HSBC ждут роста крутизны кривой доходности, объясняя свой прогноз ростом опасений за инфляцию и ставки. По мнению экспертов Credit Suisse, Банк России может повысить ключевую ставку на 1%. В то же время Альберто Эйдс, глава департамента экономических исследований Bank of America, ждет ее сокращения в этом году на 2.5% на фоне «сильного» падения инфляции. По данным Bloomberg, средний прогноз по ключевой ставке ЦБ РФ на конец года составляет 9.5% против нынешних 11%.
Господин Оссес также считает привлекательной покупку номинированных в местной валюте бразильских, турецких, южно-африканских, индонезийских, чилийских и колумбийских бондов. Впрочем, далеко не все смотрят на Россию с оптимизмом. В Morgan Stanley советуют, по возможности, держаться подальше от российских бондов. Эксперты HSBC ждут роста крутизны кривой доходности, объясняя свой прогноз ростом опасений за инфляцию и ставки. По мнению экспертов Credit Suisse, Банк России может повысить ключевую ставку на 1%. В то же время Альберто Эйдс, глава департамента экономических исследований Bank of America, ждет ее сокращения в этом году на 2.5% на фоне «сильного» падения инфляции. По данным Bloomberg, средний прогноз по ключевой ставке ЦБ РФ на конец года составляет 9.5% против нынешних 11%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба