29 апреля 2016 Инвесткафе Болотов Николай
Уже завтра, 29 апреля, ЦБ РФ предстоит принять решение по ключевой ставке: понизить, повысить либо оставить как есть, на уровне в 11%, который держится с 3 августа прошлого года.
Напомню, что в первую очередь ключевая ставка определяет стоимость денег для банков. ЦБ, как кредитор последней инстанции, дает банкам взаймы. В принципе банки могут привлечь деньги из других источников, например взять у частных или юридических лиц; занять у другого банка или выпустить облигации, которые купят инвесторы. Вопрос лишь в сроках поступления средств и стоимости ресурсов. Сейчас деньги у ЦБ довольно дороги — дороже 11%. Банки, хоть и не быстро, но стараются уменьшить долю этих ресурсов в своих балансах.
Источники данных: Банк России, инфографика Инвесткафе.
Как показано на графике, сокращается и доля кредитов от ЦБ, и сам объем кредитования. Для этой тенденции есть несколько причин. Во-первых, банки не кредитуют теми темпами, что и раньше. Так, сначала года с учетом валютной переоценки кредитный портфель юридических лиц не изменился в объеме ни на йоту. А портфель розничных кредитов и вовсе сдулся на 1%. Причины этого различны: некоторые представители бизнеса не готовы кредитоваться под такие ставки, кому-то не дают взаймы, третьи предпочитают не инвестировать в текущей ситуации.
Во-вторых, в принципе, деньги можно найти и несколько дешевле. Так, ставки по вкладам населению продолжают снижаться: на вторую декаду апреля ставка топа-10 банков, с наибольшим объемом средств населения, составила 9,74%. Более того, в мае их опустят еще. Несколько крупных розничных банков уже официально заявили о своем намерении, а некоторые готовятся это сделать. Вслед за лидерами потянутся и остальные. Буквально на днях я положил деньги на депозит сроком на год под ставку более 10%, и вам советую поторопиться, пока такие предложения еще есть. Пополняемый вклад лишним не будет.
Но вернемся к ключевой ставке. С одной стороны ЦБ видит, что бизнесу сложновато справляться со столь высокими процентными ставками, с другой — их снижение чревато разгоном инфляции. На сегодня она достигла 7,3% г/г. По сравнению с прошлогодними мартовскими значениями в 16,9% — это, конечно, прогресс, причем не исключено, что тенденция к замедлению роста цен продолжится. Вместе с тем курс болтается, индексация пенсий летом вполне вероятна, импортозамещение как-то не раскрылось в полную мощь. Все эти факторы могут спровоцировать всплеск инфляции. Заявлять о победе над ростом цен рано, да и сам потребитель не видит полной остановки этого процесса.
Исходя из вышесказанного, я уверен, что в долгосрочной перспективе Банк России пойдет на снижение ставки, однако пока этот момент не настал. Инфляционные риски еще высоки. При этом, вполне вероятно, что уже к следующему заседанию, намеченному на 10 июня, ситуация изменится.
Сохранение ставки на уровне 11% означает по-прежнему дорогие заимствования для банков, а следовательно относительно высоких ставок по кредитам для юридических и физических лиц. Кроме того, это обеспечит относительно дорогой рубль: ставки по депозитам не пойдут резко вниз, однако здесь банки уже идут с некоторым опережением ЦБ, и постепенно, хотим мы или нет, доходность по вкладам станет меньше.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Напомню, что в первую очередь ключевая ставка определяет стоимость денег для банков. ЦБ, как кредитор последней инстанции, дает банкам взаймы. В принципе банки могут привлечь деньги из других источников, например взять у частных или юридических лиц; занять у другого банка или выпустить облигации, которые купят инвесторы. Вопрос лишь в сроках поступления средств и стоимости ресурсов. Сейчас деньги у ЦБ довольно дороги — дороже 11%. Банки, хоть и не быстро, но стараются уменьшить долю этих ресурсов в своих балансах.
Источники данных: Банк России, инфографика Инвесткафе.
Как показано на графике, сокращается и доля кредитов от ЦБ, и сам объем кредитования. Для этой тенденции есть несколько причин. Во-первых, банки не кредитуют теми темпами, что и раньше. Так, сначала года с учетом валютной переоценки кредитный портфель юридических лиц не изменился в объеме ни на йоту. А портфель розничных кредитов и вовсе сдулся на 1%. Причины этого различны: некоторые представители бизнеса не готовы кредитоваться под такие ставки, кому-то не дают взаймы, третьи предпочитают не инвестировать в текущей ситуации.
Во-вторых, в принципе, деньги можно найти и несколько дешевле. Так, ставки по вкладам населению продолжают снижаться: на вторую декаду апреля ставка топа-10 банков, с наибольшим объемом средств населения, составила 9,74%. Более того, в мае их опустят еще. Несколько крупных розничных банков уже официально заявили о своем намерении, а некоторые готовятся это сделать. Вслед за лидерами потянутся и остальные. Буквально на днях я положил деньги на депозит сроком на год под ставку более 10%, и вам советую поторопиться, пока такие предложения еще есть. Пополняемый вклад лишним не будет.
Но вернемся к ключевой ставке. С одной стороны ЦБ видит, что бизнесу сложновато справляться со столь высокими процентными ставками, с другой — их снижение чревато разгоном инфляции. На сегодня она достигла 7,3% г/г. По сравнению с прошлогодними мартовскими значениями в 16,9% — это, конечно, прогресс, причем не исключено, что тенденция к замедлению роста цен продолжится. Вместе с тем курс болтается, индексация пенсий летом вполне вероятна, импортозамещение как-то не раскрылось в полную мощь. Все эти факторы могут спровоцировать всплеск инфляции. Заявлять о победе над ростом цен рано, да и сам потребитель не видит полной остановки этого процесса.
Исходя из вышесказанного, я уверен, что в долгосрочной перспективе Банк России пойдет на снижение ставки, однако пока этот момент не настал. Инфляционные риски еще высоки. При этом, вполне вероятно, что уже к следующему заседанию, намеченному на 10 июня, ситуация изменится.
Сохранение ставки на уровне 11% означает по-прежнему дорогие заимствования для банков, а следовательно относительно высоких ставок по кредитам для юридических и физических лиц. Кроме того, это обеспечит относительно дорогой рубль: ставки по депозитам не пойдут резко вниз, однако здесь банки уже идут с некоторым опережением ЦБ, и постепенно, хотим мы или нет, доходность по вкладам станет меньше.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу