25 мая 2016 Инвесткафе Горячева Татьяна
Компания МТС порадовала инвесторов позитивным отчетом за 1-й квартал по МСФО. Выручка корпорации увеличилась на 7,8% г/г, до 108,09 млрд руб. В ее структуре необходимо отметить рост продаж товаров на впечатляющие 68,9% г/г, до 10,7 млрд руб. Коммерческие и административные расходы в отчетном периоде увеличились на 6,1% г/г, до 23,6 млрд руб., оказавшись ниже инфляции. Операционная прибыль поднялась на 9,7% г/г и составила 21 млрд руб.
Источник: данные компании.
Скорректированная OIBDA в отчетном периоде практически не изменилась и составила 41,2 млрд руб., но рентабельность по ней все же снизилась, пусть всего на 3 п.п. Тем не менее чистая прибыль МТС поднялась на 33,2% г/г, до 14,5 млрд руб.
Источник: данные компании.
Абонентская база МТС с января по март расширилась на 3,9%, до 108,3 млн. Наибольший рост в процентном выражении, составивший 225% г/г, до 1,3 млн, отмечается в узбекистанском бизнесе компании. Причем выручка от этого сегмента увеличилась на 341,8% г/г, до 19,2 млн узбекских сумов. Эта динамика связана с ростом ВВП Узбекистана на 7-8% ежегодно, начиная с 2009 года. Население этого азиатского государства за этот период выросло на 11,6%, до 30,5 млн.
В то же время в Туркменистане число абонентов оператора сократилось на 5,8% г/г, до 1,6 млн. В России, несмотря трудные экономические условия (ВВП в 1-м квартале упал на 1,2% г/г) абонентская база МТС увеличилась на 3,7% г/г, до 77,3 млн.
Источник: данные компании.
Порядка 89% всей выручки МТС зарабатывает в России, она же является главным драйвером роста доходов оператора связи. По состоянию на 31 марта 2016 года розничная сеть МТС в нашей стране насчитывала 5368 салонов. Около 70% объема продаж розничной сети в 1-м квартале пришлось на смартфоны. Доля устройств с поддержкой LTE выросла до 45,8%, и для компании это исторический максимум. Стоит также отметить, что проникновение смартфонов в базе МТС составляет 50,3%, а это самый высокий показатель на российском рынке. Количество минут разговора на абонента выросло на 1,4% г/г, до 1117 минут. На этом фоне чистая прибыль МТС в РФ повысилась на 64,6% г/г, достигнув 15 млрд руб.
В остальных регионах присутствия МТС в 1-м квартале чистая прибыль снизилась, а в Узбекистане вновь был зафиксирован чистый убыток, составивший на этот раз 12,5 млрд сумов. Последнее во многом связано с высоким уровнем капитальных затрат, на которые пришлось 47,6% от выручки.
Вице-президент группы МТС Алексей Корня, комментируя итоги 1-го квартала, указал на то, что соотношение между чистым долгом и LTM скорректированной по OIBDA снизилось до 1,1х. Это комфортный уровень для компании и в то же время самый низкий показатель на российском рынке. Также представитель топ-менеджмента отметил, что порядка 97% валютного долга компании захеджировано краткосрочными депозитами и долгосрочными инвестициями в американских долларах и евро.
Источник: Google Finance.
На мой взгляд, результаты МТС за 1-й квартал оказались успешными. Несмотря на замедление экономического роста в большинстве регионов присутствия компании, ей удалось увеличить как абонентскую базу, так и чистую прибыль. Менеджмент эффективно работает в трудных экономических условиях. По мультипликатору P/E оператор торгуется ниже основных конкурентов: при среднем по отрасли показателе 13,26 его акции обладают потенциалом роста 27,8%, до 329,72 руб. Участники фондового рынка также оптимистично смотрят на бумаги одного из лидеров российского телекоммуникационного сектора. С начала года котировки акции МТС выросли на 22,8%, хотя отраслевой индекс MICEXTLC прибавил лишь 11,1%, а ММВБ — вообще только 7,3%. Рекомендация по бумагам МТС — «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Источник: данные компании.
Скорректированная OIBDA в отчетном периоде практически не изменилась и составила 41,2 млрд руб., но рентабельность по ней все же снизилась, пусть всего на 3 п.п. Тем не менее чистая прибыль МТС поднялась на 33,2% г/г, до 14,5 млрд руб.
Источник: данные компании.
Абонентская база МТС с января по март расширилась на 3,9%, до 108,3 млн. Наибольший рост в процентном выражении, составивший 225% г/г, до 1,3 млн, отмечается в узбекистанском бизнесе компании. Причем выручка от этого сегмента увеличилась на 341,8% г/г, до 19,2 млн узбекских сумов. Эта динамика связана с ростом ВВП Узбекистана на 7-8% ежегодно, начиная с 2009 года. Население этого азиатского государства за этот период выросло на 11,6%, до 30,5 млн.
В то же время в Туркменистане число абонентов оператора сократилось на 5,8% г/г, до 1,6 млн. В России, несмотря трудные экономические условия (ВВП в 1-м квартале упал на 1,2% г/г) абонентская база МТС увеличилась на 3,7% г/г, до 77,3 млн.
Источник: данные компании.
Порядка 89% всей выручки МТС зарабатывает в России, она же является главным драйвером роста доходов оператора связи. По состоянию на 31 марта 2016 года розничная сеть МТС в нашей стране насчитывала 5368 салонов. Около 70% объема продаж розничной сети в 1-м квартале пришлось на смартфоны. Доля устройств с поддержкой LTE выросла до 45,8%, и для компании это исторический максимум. Стоит также отметить, что проникновение смартфонов в базе МТС составляет 50,3%, а это самый высокий показатель на российском рынке. Количество минут разговора на абонента выросло на 1,4% г/г, до 1117 минут. На этом фоне чистая прибыль МТС в РФ повысилась на 64,6% г/г, достигнув 15 млрд руб.
В остальных регионах присутствия МТС в 1-м квартале чистая прибыль снизилась, а в Узбекистане вновь был зафиксирован чистый убыток, составивший на этот раз 12,5 млрд сумов. Последнее во многом связано с высоким уровнем капитальных затрат, на которые пришлось 47,6% от выручки.
Вице-президент группы МТС Алексей Корня, комментируя итоги 1-го квартала, указал на то, что соотношение между чистым долгом и LTM скорректированной по OIBDA снизилось до 1,1х. Это комфортный уровень для компании и в то же время самый низкий показатель на российском рынке. Также представитель топ-менеджмента отметил, что порядка 97% валютного долга компании захеджировано краткосрочными депозитами и долгосрочными инвестициями в американских долларах и евро.
Источник: Google Finance.
На мой взгляд, результаты МТС за 1-й квартал оказались успешными. Несмотря на замедление экономического роста в большинстве регионов присутствия компании, ей удалось увеличить как абонентскую базу, так и чистую прибыль. Менеджмент эффективно работает в трудных экономических условиях. По мультипликатору P/E оператор торгуется ниже основных конкурентов: при среднем по отрасли показателе 13,26 его акции обладают потенциалом роста 27,8%, до 329,72 руб. Участники фондового рынка также оптимистично смотрят на бумаги одного из лидеров российского телекоммуникационного сектора. С начала года котировки акции МТС выросли на 22,8%, хотя отраслевой индекс MICEXTLC прибавил лишь 11,1%, а ММВБ — вообще только 7,3%. Рекомендация по бумагам МТС — «покупать».
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу