21 октября 2008 ИХ "Финам"
Котировки EUR/USD сегодня утром протестировали отметки вблизи своих октябрьских минимумов. Подобная активизация покупок американской валюты, по всей видимости, связана с прозвучавшим вчера заявлением Президента США Дж. Буша о готовящихся новых акциях по стимулированию макроэкономической активности в США.
По данным различных источников, в том числе - в американском Конгрессе, речь может идти о выделении дополнительно суммы от $150 до более, чем $300 на поддержку, прежде всего - потребительского сектора Америки. В частности Демократическая фракция обсуждает возможность проведения второго раунда сокращения налогов после того, как подобная акция во втором квартале т.г. оказала существенное стимулирующее воздействие на показатели ВВП Америки.
Тот факт, что руководство США готово в текущих условиях принять на себя риски роста бюджетного дефицита с целью обеспечения сравнительно безболезненного прохождения американской экономикой периода кредитно-ипотечного кризиса является позитивным для USD среднесрочным фактором.
Очередная демонстрация эластичности американской финансовой системы, на фоне роста объема предложения госдолга США и вероятного сокращения на этом фоне ожиданий дальнейшего "смягчения" кредитной политики Fed представляются важными факторами, которые продолжат оказывать поддержку валютному курсу USD в среднесрочном периоде.
Что же касается проблем, связанных с обеспеченность пенсионных и страховых фондов США будущими налоговыми поступлениями, то этот фактор не является "вопросом ближайших лет".
В то же время, необходимо отметить, что, с точки зрения периода ближайших недель, рынок, возможно, уже в значительной мере учел позитивные для курса американской валюты факторы, проявившиеся в последнее время. Техническая картина рынка сейчас свидетельствует в пользу консолидации котировок USD к евро и фунту стерлингов в широком ценовом диапазоне.
Сентябрьский индекс опережающих индикаторов США, вышедший в понедельник, продемонстрировал несколько более благоприятное, чем ожидалось на рынке значение, повысившись на 0,3%(м/м) при среднем прогнозе, равнявшемся -0,2%. В августе т.г. этот показатель снизился на 0,5%.
Данное обстоятельство оказало, по-видимому, некоторую дополнительную, хотя, вероятно и небольшую, поддержку американским, глобальным финансовым рынкам. Тем не менее, сектор carry trade, вопреки этой тенденции, в последние часы показывал сокращение активности.
Деньги довольно медленно возвращаются на сегмент наиболее высокодоходных активов, эта тенденция, очевидно, развивается "с оглядкой на США". Тем не менее, долгосрочный потенциал снижения курса JPY на FX сейчас представляется все же по-прежнему актуальным. Сокращение активности азиатских экономик, рост кредитных ставок и инфляционных ожиданий представляются тенденциями которые, в случае их развития, будут поддерживать этот процесс безотносительно от ситуации, складывающейся на мировых финансовых рынках.
Достаточно интересна в данном контексте сегодняшняя информация о том, что Международный валютный фонд (МВФ) и центробанки нескольких стран согласовали вопросы, связанные с предоставлением Исландии кредита на сумму в шесть миллиардов долларов США из которых $5 млрд придется на долю Японии.
Котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС к 12:00 мск находились на отметке 26,46 против 26,23 на закрытии ЕТС понедельника. Снижение проходило в рамках тенденции курса доллара США к евро, однако, на котировках внутреннего валютного рынка сегодня, очевидно, сказалось введение ЦБР новых ограничений по объему средств, предоставляемых кредитным организациям по сделкам "валютный своп". Размер этих средств был уменьшен с $50 млрд до $35 млрд. Российский Центральный Банк продолжает выполнять функцию рыночного регулятора.
Сохранение в последние недели сравнительно высоких ставок МБК, как и предстоящие в 4 квартале т.г. крупные внешние выплаты российских корпораций по-прежнему оказывают сейчас дополнительное понижающее давление на курс национальной валюты к американской денежной единице.
Однако, ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется доминирующей. В случае дальнейшего укрепления курса USD на внешнем валютном сегменте, возможное в указанной перспективе, сохранение стабильности относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, продолжит обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
По данным различных источников, в том числе - в американском Конгрессе, речь может идти о выделении дополнительно суммы от $150 до более, чем $300 на поддержку, прежде всего - потребительского сектора Америки. В частности Демократическая фракция обсуждает возможность проведения второго раунда сокращения налогов после того, как подобная акция во втором квартале т.г. оказала существенное стимулирующее воздействие на показатели ВВП Америки.
Тот факт, что руководство США готово в текущих условиях принять на себя риски роста бюджетного дефицита с целью обеспечения сравнительно безболезненного прохождения американской экономикой периода кредитно-ипотечного кризиса является позитивным для USD среднесрочным фактором.
Очередная демонстрация эластичности американской финансовой системы, на фоне роста объема предложения госдолга США и вероятного сокращения на этом фоне ожиданий дальнейшего "смягчения" кредитной политики Fed представляются важными факторами, которые продолжат оказывать поддержку валютному курсу USD в среднесрочном периоде.
Что же касается проблем, связанных с обеспеченность пенсионных и страховых фондов США будущими налоговыми поступлениями, то этот фактор не является "вопросом ближайших лет".
В то же время, необходимо отметить, что, с точки зрения периода ближайших недель, рынок, возможно, уже в значительной мере учел позитивные для курса американской валюты факторы, проявившиеся в последнее время. Техническая картина рынка сейчас свидетельствует в пользу консолидации котировок USD к евро и фунту стерлингов в широком ценовом диапазоне.
Сентябрьский индекс опережающих индикаторов США, вышедший в понедельник, продемонстрировал несколько более благоприятное, чем ожидалось на рынке значение, повысившись на 0,3%(м/м) при среднем прогнозе, равнявшемся -0,2%. В августе т.г. этот показатель снизился на 0,5%.
Данное обстоятельство оказало, по-видимому, некоторую дополнительную, хотя, вероятно и небольшую, поддержку американским, глобальным финансовым рынкам. Тем не менее, сектор carry trade, вопреки этой тенденции, в последние часы показывал сокращение активности.
Деньги довольно медленно возвращаются на сегмент наиболее высокодоходных активов, эта тенденция, очевидно, развивается "с оглядкой на США". Тем не менее, долгосрочный потенциал снижения курса JPY на FX сейчас представляется все же по-прежнему актуальным. Сокращение активности азиатских экономик, рост кредитных ставок и инфляционных ожиданий представляются тенденциями которые, в случае их развития, будут поддерживать этот процесс безотносительно от ситуации, складывающейся на мировых финансовых рынках.
Достаточно интересна в данном контексте сегодняшняя информация о том, что Международный валютный фонд (МВФ) и центробанки нескольких стран согласовали вопросы, связанные с предоставлением Исландии кредита на сумму в шесть миллиардов долларов США из которых $5 млрд придется на долю Японии.
Котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС к 12:00 мск находились на отметке 26,46 против 26,23 на закрытии ЕТС понедельника. Снижение проходило в рамках тенденции курса доллара США к евро, однако, на котировках внутреннего валютного рынка сегодня, очевидно, сказалось введение ЦБР новых ограничений по объему средств, предоставляемых кредитным организациям по сделкам "валютный своп". Размер этих средств был уменьшен с $50 млрд до $35 млрд. Российский Центральный Банк продолжает выполнять функцию рыночного регулятора.
Сохранение в последние недели сравнительно высоких ставок МБК, как и предстоящие в 4 квартале т.г. крупные внешние выплаты российских корпораций по-прежнему оказывают сейчас дополнительное понижающее давление на курс национальной валюты к американской денежной единице.
Однако, ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется доминирующей. В случае дальнейшего укрепления курса USD на внешнем валютном сегменте, возможное в указанной перспективе, сохранение стабильности относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, продолжит обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter