3 августа 2016 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
На вторую половину лета традиционно приходится сезон отпусков, однако связанный с уходом крупных игроков в кэш недостаток ликвидности зачастую приводит к резким скачкам волатильности. Достаточно вспомнить события прошлого года, когда обвал Shanghai Composite и стремительная девальвация китайского юаня заставили греющихся на солнышке трейдеров вернуться к своим мониторам. Статистика намекает, что подобная ситуация на финансовых рынках и в нынешнем августе вполне способна повториться. Приведут ли к этому события, происходящие в Поднебесной, или рванет где-то в другом месте, покажет время.
С 1999-го по 2015 лучше всего в августе себя чувствовала японская иена. Она укреплялась по отношению к американскому доллару в 13 случаях их 17. Инвесторам следует обратить внимание на неплохие позиции валют, тесно связанных с рынком нефти: «канадец» рос в 10 случаях из 17, «норвежка» двигалась вверх в девяти случаях. Явными аутсайдерами выглядят новозеландский и австралийский доллары, а также британский фунт. Первые относятся к рискованным активам, стерлинг же традиционно чувствует себя не в своей тарелке при ухудшении глобального аппетита к риску из-за проблем, связанных с привлечением капитала.
Периоды роста и падения
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
С точки зрения средних диапазонов изменений и медиан лучшего кандидата на продажу чем NZD/JPY не найдешь: лишь в 2006-м и в 2014 иена теряла более 1% по отношению к доллару США в течение месяца, в то время как медианное значение у «киви» является худшим среди валют G10.
Средние значения и медианы
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
В целом августовские торги по новозеландскому доллару характеризуются повышенной волатильностью, а большинство денежных единиц G10 в периоды падения демонстрировали более активную динамику, чем во времена роста.
Динамика изменения котировок в периоды роста/падения
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
Таким образом, статистика подсказывает, что инвесторам следует увеличивать долю иены, канадского доллара и норвежской кроны в портфелях, сокращая удельный вес британского фунта, «новозеландца» и «австралийца». После того как BoJ заставил поверить в то, что не собирается использовать «вертолетные» деньги, позиции иены существенно улучшились. Переключение с денежно-кредитного на бюджетно-налоговое стимулирование ведет к ускорению ВВП, а возникающая извне неопределенность поддерживает спрос на надежные активы.
Вполне вероятно, что ралли мировых фондовых индексов выдыхается. Глобальная экономика не настолько сильна, чтобы можно было увидеть их вблизи исторических максимумов. Вполне возможно, что инвесторы предпочтут зафиксировать прибыль и отдохнуть от торгов. Это отразится на глобальном аппетите к риску. В таких условиях имеет смысл продавать «киви» и «оззи». Фунт вполне способен восстановить нисходящий тренд в случае нацеленности Банка Англии на монетарную экспансию, а постепенная стабилизация нефти на фоне восстановления экономики Канады в 3-м квартале будет способствовать укреплению «луни». В связи с этим имеет смысл продавать GBP/USD, NZD/JPY, AUD/JPY и AUD/CAD c таргетами на 1,292, 69,6, 72,6, 0,957-0,966.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
С 1999-го по 2015 лучше всего в августе себя чувствовала японская иена. Она укреплялась по отношению к американскому доллару в 13 случаях их 17. Инвесторам следует обратить внимание на неплохие позиции валют, тесно связанных с рынком нефти: «канадец» рос в 10 случаях из 17, «норвежка» двигалась вверх в девяти случаях. Явными аутсайдерами выглядят новозеландский и австралийский доллары, а также британский фунт. Первые относятся к рискованным активам, стерлинг же традиционно чувствует себя не в своей тарелке при ухудшении глобального аппетита к риску из-за проблем, связанных с привлечением капитала.
Периоды роста и падения
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
С точки зрения средних диапазонов изменений и медиан лучшего кандидата на продажу чем NZD/JPY не найдешь: лишь в 2006-м и в 2014 иена теряла более 1% по отношению к доллару США в течение месяца, в то время как медианное значение у «киви» является худшим среди валют G10.
Средние значения и медианы
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
В целом августовские торги по новозеландскому доллару характеризуются повышенной волатильностью, а большинство денежных единиц G10 в периоды падения демонстрировали более активную динамику, чем во времена роста.
Динамика изменения котировок в периоды роста/падения
Источник: Reuters, расчеты Инвесткафе.
Таким образом, статистика подсказывает, что инвесторам следует увеличивать долю иены, канадского доллара и норвежской кроны в портфелях, сокращая удельный вес британского фунта, «новозеландца» и «австралийца». После того как BoJ заставил поверить в то, что не собирается использовать «вертолетные» деньги, позиции иены существенно улучшились. Переключение с денежно-кредитного на бюджетно-налоговое стимулирование ведет к ускорению ВВП, а возникающая извне неопределенность поддерживает спрос на надежные активы.
Вполне вероятно, что ралли мировых фондовых индексов выдыхается. Глобальная экономика не настолько сильна, чтобы можно было увидеть их вблизи исторических максимумов. Вполне возможно, что инвесторы предпочтут зафиксировать прибыль и отдохнуть от торгов. Это отразится на глобальном аппетите к риску. В таких условиях имеет смысл продавать «киви» и «оззи». Фунт вполне способен восстановить нисходящий тренд в случае нацеленности Банка Англии на монетарную экспансию, а постепенная стабилизация нефти на фоне восстановления экономики Канады в 3-м квартале будет способствовать укреплению «луни». В связи с этим имеет смысл продавать GBP/USD, NZD/JPY, AUD/JPY и AUD/CAD c таргетами на 1,292, 69,6, 72,6, 0,957-0,966.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу