Не многие могли предположить, что апрельский саммит в Дохе не завершится подписанием соглашения о заморозке уровня добычи нефти, ведь официальные представители России и стран ОПЕК уверяли, что компромисс почти достигнут и остается обсудить лишь некоторые нюансы. Прошло три месяца, и история повторяется. После недавнего заявления одного из представителей Саудовской Аравии о поиске возможности для достижения соглашения об ограничении добычи нефти между ОПЕК и независимыми производителями мнения вновь разделились. Представители одного лагеря считают, что соглашение возможно. Противоположная точка зрения предполагает, что это лишь информационная манипуляция рынком и никакого фактического соглашения не будет. Причем, судя по реакции рынка, тех, кто верит в положительный исход очередных переговоров, больше. Я считаю, что шансы достигнуть соглашения на этот раз все-таки выше, чем в апреле, неважно какую позицию занимает Иран или Ирак. И вот почему.
С самого начала открытой борьбы Саудовской Аравии за сохранение доли нефтяного рынка ее действия были ответом на сланцевую революцию в США. За 2014 год доля Саудовской Аравии в мировой добыче черного золота сократилась с 10,6% до 10%, а США продолжали ее активно наращивать, превратившись из крупнейшего импортера в главного производителя нефти в мире.
Если посмотреть на недавнюю историю изменения добычи нефти в США, то текущий уровень соответствует уровню двухлетней давности, и прогнозы указывают на то, что он продолжит сокращаться. Саудовская Аравия за те же два года нарастила среднесуточную добычу почти на 1 млн баррелей. Если оперировать относительными цифрами, то с 2014-го доля Саудовской Аравии в мировом производстве нефти выросла с 10,53% до 11%. Учитывая, что в 1-м квартале 2013-го эта доля составляла 10,2%, можно заключить, что Саудовская Аравия добилась хороших результатов в борьбе за свою долю на мировом рынке нефтедобычи и причин для продолжения политики перепроизводства нет. Вместе с тем саудиты не могут допустить, чтобы цена опять взлетела до $100 за баррель. Им выгодно сохранять ее приблизительно на текущем уровне, чтобы США не могли возродить сланцевую отрасль.
Для достижения этой стратегической цели необходимо удерживать накопленные рекордные запасы нефти от быстрого сокращения. Этого можно добиться, сохраняя стабильно высокую добычу и ее потолок хотя бы в краткосрочной перспективе. Соблюдение этого статус-кво удержит цены на нефть от падения ниже $40 за баррель. Таким образом, договоренность об ограничении максимального уровня добычи закрепит цены в коридоре $45-55. И это как раз то, что нужно.
Источники данных: EIA и OPEC, графика и расчеты Инвесткафе.
Вторая причина, которая подталкивает Саудовскую Аравию к нахождению компромисса, это ухудшающееся состояние экономики страны. За два года борьбы со Штатами за долю нефтяного рынка валютные резервы Саудовской Аравии сократились на 23%, а дефицит бюджета за прошлый год составил 15% ВВП. Боевые действия в Сирии и Ираке происходят слишком близко от границ Саудовской Аравии, что вынуждает страну увеличивать военные расходы. В 2015 году страна потратила на вооружение 13,7% ВВП и теперь занимает лидирующую позицию в мире по доле этих расходов в структуре главного экономического показателя. Военным расходам свойственна инерция, а значит и в текущем году они вряд ли снизятся.
Кстати, России принадлежит третье место по доле затрат на ВПК, и причины поддерживать ограничение максимальной добычи у нее примерно те же, что и у саудитов, причем заинтересована Россия в этом намного серьезнее. Пока почти не замеченными остаются планы России и ОПЕК встретиться в Вене в уже октябре, примерно через месяц после саммита ОПЕК, на котором может быть прозондирована почва для общего соглашения о заморозке добычи.
Источник: part-time-commander.com
После того как апрельские переговоры в Дохе завершились ничем, цены на нефть не смогли удержаться в районе $50. Это доказало, что текущий баланс спроса и предложения по-прежнему смещен в сторону предложения. И если бы представители Саудовской Аравии не намекнули, что ищут дополнительные возможности возобновить переговоры по этому вопросу с независимыми производителями, уверен, сейчас нефть торговалась бы по $40 и ниже. Предполагаю, что провал апрельских переговоров в Дохе из-за Саудовской Аравии был неслучаен. В его основе лежал тактический расчет, позволяющий дополнительно нарастить добычу нефти, оценить реакцию на это рынка и получить решающий голос в последующих переговорах.
Я считаю, что текущую цену на нефть не стоит рассматривать как хороший уровень для открытия коротких позиций в надежде на новую волну снижения. Судя по всему, Саудовская Аравия на этот раз всерьез нацелена на достижение соглашения с Россией, странами ОПЕК и с независимыми производителями о заморозке добычи и стабилизации нефтяного рынка. А это значит, что сложный для черного золота период, вероятно, близок к завершению. Скорее всего, рынок займет выжидательную позицию и уйдет в боковик как минимум до того, как станут известны итоги заседания ОПЕК в сентябре. Комментарии по результатам этой встречи укажут на точность представленного мной прогноза.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
С самого начала открытой борьбы Саудовской Аравии за сохранение доли нефтяного рынка ее действия были ответом на сланцевую революцию в США. За 2014 год доля Саудовской Аравии в мировой добыче черного золота сократилась с 10,6% до 10%, а США продолжали ее активно наращивать, превратившись из крупнейшего импортера в главного производителя нефти в мире.
Если посмотреть на недавнюю историю изменения добычи нефти в США, то текущий уровень соответствует уровню двухлетней давности, и прогнозы указывают на то, что он продолжит сокращаться. Саудовская Аравия за те же два года нарастила среднесуточную добычу почти на 1 млн баррелей. Если оперировать относительными цифрами, то с 2014-го доля Саудовской Аравии в мировом производстве нефти выросла с 10,53% до 11%. Учитывая, что в 1-м квартале 2013-го эта доля составляла 10,2%, можно заключить, что Саудовская Аравия добилась хороших результатов в борьбе за свою долю на мировом рынке нефтедобычи и причин для продолжения политики перепроизводства нет. Вместе с тем саудиты не могут допустить, чтобы цена опять взлетела до $100 за баррель. Им выгодно сохранять ее приблизительно на текущем уровне, чтобы США не могли возродить сланцевую отрасль.
Для достижения этой стратегической цели необходимо удерживать накопленные рекордные запасы нефти от быстрого сокращения. Этого можно добиться, сохраняя стабильно высокую добычу и ее потолок хотя бы в краткосрочной перспективе. Соблюдение этого статус-кво удержит цены на нефть от падения ниже $40 за баррель. Таким образом, договоренность об ограничении максимального уровня добычи закрепит цены в коридоре $45-55. И это как раз то, что нужно.
Источники данных: EIA и OPEC, графика и расчеты Инвесткафе.
Вторая причина, которая подталкивает Саудовскую Аравию к нахождению компромисса, это ухудшающееся состояние экономики страны. За два года борьбы со Штатами за долю нефтяного рынка валютные резервы Саудовской Аравии сократились на 23%, а дефицит бюджета за прошлый год составил 15% ВВП. Боевые действия в Сирии и Ираке происходят слишком близко от границ Саудовской Аравии, что вынуждает страну увеличивать военные расходы. В 2015 году страна потратила на вооружение 13,7% ВВП и теперь занимает лидирующую позицию в мире по доле этих расходов в структуре главного экономического показателя. Военным расходам свойственна инерция, а значит и в текущем году они вряд ли снизятся.
Кстати, России принадлежит третье место по доле затрат на ВПК, и причины поддерживать ограничение максимальной добычи у нее примерно те же, что и у саудитов, причем заинтересована Россия в этом намного серьезнее. Пока почти не замеченными остаются планы России и ОПЕК встретиться в Вене в уже октябре, примерно через месяц после саммита ОПЕК, на котором может быть прозондирована почва для общего соглашения о заморозке добычи.
Источник: part-time-commander.com
После того как апрельские переговоры в Дохе завершились ничем, цены на нефть не смогли удержаться в районе $50. Это доказало, что текущий баланс спроса и предложения по-прежнему смещен в сторону предложения. И если бы представители Саудовской Аравии не намекнули, что ищут дополнительные возможности возобновить переговоры по этому вопросу с независимыми производителями, уверен, сейчас нефть торговалась бы по $40 и ниже. Предполагаю, что провал апрельских переговоров в Дохе из-за Саудовской Аравии был неслучаен. В его основе лежал тактический расчет, позволяющий дополнительно нарастить добычу нефти, оценить реакцию на это рынка и получить решающий голос в последующих переговорах.
Я считаю, что текущую цену на нефть не стоит рассматривать как хороший уровень для открытия коротких позиций в надежде на новую волну снижения. Судя по всему, Саудовская Аравия на этот раз всерьез нацелена на достижение соглашения с Россией, странами ОПЕК и с независимыми производителями о заморозке добычи и стабилизации нефтяного рынка. А это значит, что сложный для черного золота период, вероятно, близок к завершению. Скорее всего, рынок займет выжидательную позицию и уйдет в боковик как минимум до того, как станут известны итоги заседания ОПЕК в сентябре. Комментарии по результатам этой встречи укажут на точность представленного мной прогноза.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter