26 августа 2016 Инвесткафе Емельянцев Павел
ЕВРАЗ опубликовал финансовую отчетность за 1-е полугодие 2016 года, продемонстрировав значительное снижение основных показателей. Так, выручка компании упала на 28% г/г, до $3,44 млрд, а EBITDA и вовсе обвалилась на 38% г/г, до $0,58 млрд. Для сравнения: за 1-е полугодие 2014 года показатель равнялся $1,09 млрд, таким образом, за два года он сократился почти вдвое.
На результаты ЕВРАЗа серьезное влияние оказывает изменение курса рубля по отношению к основным валютам (данные отчетности представлены в долларах США). Если в 1-м полугодии 2014 года средний курс доллара составлял 34,97 руб., в том же периоде годом позже — 57,42 руб., то за первые шесть месяцев 2016-го он достиг 70,26 руб. Таким образом, очевидно, что динамику финансовых показателей ЕВРАЗа нельзя рассматривать, не принимая во внимание девальвацию рубля.
Тем не менее и без валютных колебаний ситуация в мировой металлургической отрасли довольно напряженная. Цены на продукцию уже несколько лет находятся в понижательном тренде. Это сказывается и на объемах производства ЕВРАЗа. Выплавка стали сокращается с 2011 года. Напомню, что тогда компания произвела 16,77 млн тонн стали, а в 2015 году — 14,35 млн тонн. Соответственно, падают и объемы производства и реализации готовой продукции. На пике, в 2011 году, компания в совокупности выпустила 11,69 млн тонн готовой продукции, а в прошлом году —лишь 8,2 млн тонн.
Все это привело к тому, что за январь-июнь текущего года ЕВРАЗ не только не получил прибыли, но и зафиксировал убыток в сумме $4 млн. При этом годом ранее компания в том же периоде сгенерировала лишь $19 млн чистой прибыли.
Напомню, что после финансового кризиса 2008 года ЕВРАЗ демонстрирует не самые сильные результаты среди российских металлургов по важнейшему показателю — рентабельности по EBITDA.
Источник: данные компаний, расчеты Инвесткафе
По итогам отчетного периода рентабельность ЕВРАЗа составила 16,8%.
Не лучшим образом у компании обстоит и ситуация с долговой нагрузкой. На конец 1-го полугодия коэффициент NetDebt/EBITDA составил 4,9х, а это весьма высокий уровень для металлургической компании. Напомню, что долговая нагрузка ЕВРАЗа и раньше была достаточно высокой по сравнению с российскими конкурентами, которые в последние годы активно стремились укрепить свое финансовое положение, снижая задолженность.
Источник: данные компаний, расчеты Инвесткафе.
Таргет по ценным бумагам ЕВРАЗа, обращающимся на Лондонской фондовой бирже, составляет 1,3 пенса, что подразумевает отсутствие потенциала роста. Таким образом, от текущих уровней акции компании покупать не имеет смысла.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
На результаты ЕВРАЗа серьезное влияние оказывает изменение курса рубля по отношению к основным валютам (данные отчетности представлены в долларах США). Если в 1-м полугодии 2014 года средний курс доллара составлял 34,97 руб., в том же периоде годом позже — 57,42 руб., то за первые шесть месяцев 2016-го он достиг 70,26 руб. Таким образом, очевидно, что динамику финансовых показателей ЕВРАЗа нельзя рассматривать, не принимая во внимание девальвацию рубля.
Тем не менее и без валютных колебаний ситуация в мировой металлургической отрасли довольно напряженная. Цены на продукцию уже несколько лет находятся в понижательном тренде. Это сказывается и на объемах производства ЕВРАЗа. Выплавка стали сокращается с 2011 года. Напомню, что тогда компания произвела 16,77 млн тонн стали, а в 2015 году — 14,35 млн тонн. Соответственно, падают и объемы производства и реализации готовой продукции. На пике, в 2011 году, компания в совокупности выпустила 11,69 млн тонн готовой продукции, а в прошлом году —лишь 8,2 млн тонн.
Все это привело к тому, что за январь-июнь текущего года ЕВРАЗ не только не получил прибыли, но и зафиксировал убыток в сумме $4 млн. При этом годом ранее компания в том же периоде сгенерировала лишь $19 млн чистой прибыли.
Напомню, что после финансового кризиса 2008 года ЕВРАЗ демонстрирует не самые сильные результаты среди российских металлургов по важнейшему показателю — рентабельности по EBITDA.
Источник: данные компаний, расчеты Инвесткафе
По итогам отчетного периода рентабельность ЕВРАЗа составила 16,8%.
Не лучшим образом у компании обстоит и ситуация с долговой нагрузкой. На конец 1-го полугодия коэффициент NetDebt/EBITDA составил 4,9х, а это весьма высокий уровень для металлургической компании. Напомню, что долговая нагрузка ЕВРАЗа и раньше была достаточно высокой по сравнению с российскими конкурентами, которые в последние годы активно стремились укрепить свое финансовое положение, снижая задолженность.
Источник: данные компаний, расчеты Инвесткафе.
Таргет по ценным бумагам ЕВРАЗа, обращающимся на Лондонской фондовой бирже, составляет 1,3 пенса, что подразумевает отсутствие потенциала роста. Таким образом, от текущих уровней акции компании покупать не имеет смысла.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу