На этой неделе инвесторы ждали подтверждения ястребиной риторики чиновников ФРС со стороны макроэкономической статистики. В общем и целом пока экономические условия складываются в пользу повышения ставки в США, возможно даже уже в сентябре. Однако самый важный показатель – отчет по занятости, выйдет через некоторое время.
Внешний фон
Начиная с прошлой пятницы, когда вслед за совсем не конкретной речью Джанет Йеллен, ее зам, Стэнли Фишер дал более ясное интервью, где ответил весьма уверенно о возможных двух повышениях ставки в текущем году. Ранее он же заявлял, что экономические условия, в том числе и полная занятость, благоприятствуют повышению ставки. Это подтверждает и макроэкономическая статистика, выходившая на протяжении недели. Так, доходы и расходы домохозяйств выросли сильнее ожиданий, на 0,3% м/м. Этот показатель может стимулировать рост инфляции в будущем. Индекс доверия потребителей, опубликованный во вторник, поднялся к многомесячным максимумам, превысил прогнозы и составил 101,1 пункт. В четверг стало известно, что число первичных заявок на пособие по безработице оказалось меньшим, нежели ожидалось. Прирост количества новых рабочих мест по версии ADP вышел примерно в соответствии с ожиданиями. Негатив внес только индекс деловой активности от ISM, снизившись до 49,4 пунктов, хотя эксперты ожидали значение в области 52 пунктов. В общем и целом, вышедшие данные позволяют надеяться, что сегодняшний отчет по занятости не разочарует.
Индекс доллара логично находится в восходящей тенденции, указывая на повышенный спрос инвесторов на американскую валюту. Вчерашние данные от ISM несколько разочаровали покупателей, но все самое интересное будет сегодня, после 15:30 по мск.
Доллар по отношению к китайской валюте остается в восходящем тренде. Помимо проблем замедляющейся второй по величине экономики мира, на котировки национальной валюты оказывает давление и фактор ставок. При этом, финансовые власти КНР пока не спешат проводить дальнейшее смягчение монетарной политики, так как опасаются, что плавная девальвация может выйти из под контроля, что потребует использования значительной части резервов.
Доходности по краткосрочным казначейским долговым бумагам (2-10 летние) также с недавнего времени находятся в восходящем тренде и сигнализируют о росте рисков повышения ставки. Чем меньше срок погашения, тем быстрее рынок подстраивается к новой политике ФРС.
Спрос на доллар повышает стоимость последнего относительно всего сырья и металлов, что торгуются в этой валюте. Индекс, отслеживаемый Bloomberg, непрерывно снижается уже две недели подряд. Наибольший вес в нем занимает нефть, в которой наблюдается похожая картина. Правда там ситуация еще усугубляется избытком сырья на рынке. Похоже, что очередная инициатива по заморозке добычи провалится. Саудовская Аравия и РФ заявили, что при таких ценах говорить об ограничении добычи нет необходимости. Иран также пока не очень-то согласен на подобные действия.
Что касается американского рынка, за которым практически всегда дружно следуют другие мировые площадки, то тут динамика также вполне логичная. Акции – это рисковый актив. Ужесточение денежно-кредитной политики всегда негатив для этого рынка. При этом, справедливости ради стоит отметить, что часто этот негатив оказывается краткосрочным. Возможно, именно тогда, когда повышение ставки не означает начала нового цикла ужесточения монетарной политики. Риторика чиновников из ФРС, кажется, намекает на то, что повышение может оказаться не разовым.
Как видно, ястребиные намерения ФРС оказали воздействие на многие рынки, товарные и фондовые, валютные. Пожалуй самая интересная ситуация складывается в паре usd/jpy.
С одной стороны доллар пользуется спросом из-за возможного повышения ставки. С другой стороны йена под давлением, благодаря мягкой монетарной политике со стороны Банка Японии, который, в свою очередь, обещал в сентябре расширить меры поддержки. Ситуация в потоке капитала заметно изменилась некоторое время назад, когда доходность японских гособлигаций по всему спектру погашения резко начала расти. Продолжается это и по сей день. Оттока капитала из инструментов с фиксированной доходностью предполагает его приток, например, в акции. Но складывающиеся условия нельзя назвать благоприятными для рисковых активов. Наиболее очевидным является перевод средств в доллары и покупка американских трежерис. Все это открывает дорогу для роста доллара против цены к 107-110 в перспективе месяца.
Российский фондовый рынок
Российский рынок продолжает восходящую среднесрочную тенденцию. При этом на отечественной площадке риски, связанные с повышением ставки в США, ощущаются слабо. Также не видно адекватной реакции на нефтяные котировки. На прошлой неделе исторические максимумы были снова переписаны. Российский рынок в бычьем долгосрочном тренде. Котировки равномерно поднимаются над 21 дневной скользящей средней. Целью является верхняя граница канала. Уровень сопротивления 1970 пунктов был удачно протестирован в начале этой недели. Ближайшая серьезная поддержка находится в районе 1850 пунктов.
Индекс ММВБ, таймфрейм дневной
Приток средств в фонды акций
Динамика российского рынка становится еще более понятна на фоне притока денежных средств в фонды, инвестирующие в акции РФ, за неделю с 25 по 31 августа 2016 года, который составил $29 млн против оттока $24,5 млн неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Инвесторы входили на российский рынок в основном посредством глобальные фонды, инвестирующие в развивающиеся рынки. Честно говоря, картина не очень увязывается с доводом о скором повышении ставки в США.
Отраслевые индексы
На этой неделе в лидерах машиностроение, за счет Автоваза (+5%), Соллерса(+4,3%). По последнему вышли новости о возвращении бренда SangYong в Россию. Кроме того, на прошлой неделе были анонсированные налоговые стимулы для предприятий, владеющих новыми автомобилями, выпушенными в РФ.
Под давлением оказался сектор нефти и газа. В основном на отрицательной территории торговались такие тяжеловесы, как Лукойл (-1,21%), Новатэк (-3,74%). Пока это лишь коррекция и серьезного повода для снижения котировок нет.
Тем временем, на этой неделе компании продолжили отчитываться за I полугодие по МСФО. В двух словах можно сказать, что в энергетике позитив, у экспортеров и нефтяников дела стали идти хуже, по мере снижения курса доллара к рублю.
Отраслевые индексы ММВБ
Внешний фон
Начиная с прошлой пятницы, когда вслед за совсем не конкретной речью Джанет Йеллен, ее зам, Стэнли Фишер дал более ясное интервью, где ответил весьма уверенно о возможных двух повышениях ставки в текущем году. Ранее он же заявлял, что экономические условия, в том числе и полная занятость, благоприятствуют повышению ставки. Это подтверждает и макроэкономическая статистика, выходившая на протяжении недели. Так, доходы и расходы домохозяйств выросли сильнее ожиданий, на 0,3% м/м. Этот показатель может стимулировать рост инфляции в будущем. Индекс доверия потребителей, опубликованный во вторник, поднялся к многомесячным максимумам, превысил прогнозы и составил 101,1 пункт. В четверг стало известно, что число первичных заявок на пособие по безработице оказалось меньшим, нежели ожидалось. Прирост количества новых рабочих мест по версии ADP вышел примерно в соответствии с ожиданиями. Негатив внес только индекс деловой активности от ISM, снизившись до 49,4 пунктов, хотя эксперты ожидали значение в области 52 пунктов. В общем и целом, вышедшие данные позволяют надеяться, что сегодняшний отчет по занятости не разочарует.
Индекс доллара логично находится в восходящей тенденции, указывая на повышенный спрос инвесторов на американскую валюту. Вчерашние данные от ISM несколько разочаровали покупателей, но все самое интересное будет сегодня, после 15:30 по мск.
Доллар по отношению к китайской валюте остается в восходящем тренде. Помимо проблем замедляющейся второй по величине экономики мира, на котировки национальной валюты оказывает давление и фактор ставок. При этом, финансовые власти КНР пока не спешат проводить дальнейшее смягчение монетарной политики, так как опасаются, что плавная девальвация может выйти из под контроля, что потребует использования значительной части резервов.
Доходности по краткосрочным казначейским долговым бумагам (2-10 летние) также с недавнего времени находятся в восходящем тренде и сигнализируют о росте рисков повышения ставки. Чем меньше срок погашения, тем быстрее рынок подстраивается к новой политике ФРС.
Спрос на доллар повышает стоимость последнего относительно всего сырья и металлов, что торгуются в этой валюте. Индекс, отслеживаемый Bloomberg, непрерывно снижается уже две недели подряд. Наибольший вес в нем занимает нефть, в которой наблюдается похожая картина. Правда там ситуация еще усугубляется избытком сырья на рынке. Похоже, что очередная инициатива по заморозке добычи провалится. Саудовская Аравия и РФ заявили, что при таких ценах говорить об ограничении добычи нет необходимости. Иран также пока не очень-то согласен на подобные действия.
Что касается американского рынка, за которым практически всегда дружно следуют другие мировые площадки, то тут динамика также вполне логичная. Акции – это рисковый актив. Ужесточение денежно-кредитной политики всегда негатив для этого рынка. При этом, справедливости ради стоит отметить, что часто этот негатив оказывается краткосрочным. Возможно, именно тогда, когда повышение ставки не означает начала нового цикла ужесточения монетарной политики. Риторика чиновников из ФРС, кажется, намекает на то, что повышение может оказаться не разовым.
Как видно, ястребиные намерения ФРС оказали воздействие на многие рынки, товарные и фондовые, валютные. Пожалуй самая интересная ситуация складывается в паре usd/jpy.
С одной стороны доллар пользуется спросом из-за возможного повышения ставки. С другой стороны йена под давлением, благодаря мягкой монетарной политике со стороны Банка Японии, который, в свою очередь, обещал в сентябре расширить меры поддержки. Ситуация в потоке капитала заметно изменилась некоторое время назад, когда доходность японских гособлигаций по всему спектру погашения резко начала расти. Продолжается это и по сей день. Оттока капитала из инструментов с фиксированной доходностью предполагает его приток, например, в акции. Но складывающиеся условия нельзя назвать благоприятными для рисковых активов. Наиболее очевидным является перевод средств в доллары и покупка американских трежерис. Все это открывает дорогу для роста доллара против цены к 107-110 в перспективе месяца.
Российский фондовый рынок
Российский рынок продолжает восходящую среднесрочную тенденцию. При этом на отечественной площадке риски, связанные с повышением ставки в США, ощущаются слабо. Также не видно адекватной реакции на нефтяные котировки. На прошлой неделе исторические максимумы были снова переписаны. Российский рынок в бычьем долгосрочном тренде. Котировки равномерно поднимаются над 21 дневной скользящей средней. Целью является верхняя граница канала. Уровень сопротивления 1970 пунктов был удачно протестирован в начале этой недели. Ближайшая серьезная поддержка находится в районе 1850 пунктов.
Индекс ММВБ, таймфрейм дневной
Приток средств в фонды акций
Динамика российского рынка становится еще более понятна на фоне притока денежных средств в фонды, инвестирующие в акции РФ, за неделю с 25 по 31 августа 2016 года, который составил $29 млн против оттока $24,5 млн неделей ранее, по данным Emerging Portfolio Fund Research (EPFR). Инвесторы входили на российский рынок в основном посредством глобальные фонды, инвестирующие в развивающиеся рынки. Честно говоря, картина не очень увязывается с доводом о скором повышении ставки в США.
Отраслевые индексы
На этой неделе в лидерах машиностроение, за счет Автоваза (+5%), Соллерса(+4,3%). По последнему вышли новости о возвращении бренда SangYong в Россию. Кроме того, на прошлой неделе были анонсированные налоговые стимулы для предприятий, владеющих новыми автомобилями, выпушенными в РФ.
Под давлением оказался сектор нефти и газа. В основном на отрицательной территории торговались такие тяжеловесы, как Лукойл (-1,21%), Новатэк (-3,74%). Пока это лишь коррекция и серьезного повода для снижения котировок нет.
Тем временем, на этой неделе компании продолжили отчитываться за I полугодие по МСФО. В двух словах можно сказать, что в энергетике позитив, у экспортеров и нефтяников дела стали идти хуже, по мере снижения курса доллара к рублю.
Отраслевые индексы ММВБ
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба