На российском рынке акций в последние дни наблюдается полноценное ралли. Причем восходящее движение ускорилось после того, как индекс ММВБ прошел отметку 2000 пунктов. Рост наблюдается уже пятую торговую сессию подряд.
Сейчас кажется, что нет никаких существенных причин для того, чтобы акции должны были бы начать снижение. Рынок настолько сильный, что идет наверх, невзирая на снижение рублевой стоимости сырья. Сейчас мы видим расхождение в динамике между индикатором «нефть в рублях» и индексом ММВБ.
Индекс ММВБ вчера поднялся выше 2025, так что теперь не исключено движение вплоть до зоны 2090-2100. По мере этого роста длинные позиции в ряде инструментов, которые коррелируют со всем рынком в целом, можно постепенно сокращать.
Что касается ситуации в индексе РТС, то здесь всё идет по плану. Котировки во вторник наконец-то поднялись выше 980 пунктов. С технической точки зрения проход этого рубежа сдвинул цели роста к отметке 1040. Сейчас мы как раз направляемся к этому ориентиру. По пути возможны локальные откат и коррекции, не без этого.
Отметим, что второй эшелон сейчас демонстрирует опережающую динамику. С начала года индекс ММВБ второго эшелона вырос на 31,2%. В это же время индекс голубых фишек ММВБ 10 поднялся только на 16,6%. Это максимальное расхождение в динамике индексов за последние годы.
Если посмотреть на индекс РТС чуть шире, то эйфория по поводу невероятных рекордов российского рынка акций должна моментально пройти. В твердой валюте, то есть в долларе, нашему рынку до максимумов нужно вырасти еще на 150%. Напомню, рекорд 2008 года – 2498 пунктов по РТС.
Интересный факт. Несмотря на то, что котировки ММВБ сейчас находятся на своих исторических максимумах, в составе индекса не так уж и много бумаг, которые также торгуются около своих абсолютных экстремумов. Из ликвидных акций можно выделить Сбербанк (ао и ап), Роснефть, МосБиржу, АЛРОСА и Башнефть. Среди отдельных отраслей на исторических максимумах торгуется финансовый и потребительский сектора, а также химия и нефтехимия.
Тем временем в России продолжает снижаться инфляция. Согласно последним данным Росстата, в годовом выражении инфляция упала ниже 7%. Помимо роста цен на сырье и общего позитивного взгляда инвесторов на развивающиеся рынки, это один из ключевых факторов роста российских акций, дивидендная доходность которых остается одной из самых высоких в мире.
Замедление инфляции может подстегнуть Банк России в вопросе снижения ключевой ставки. Следующее заседание ЦБ РФ состоится 16 сентября.
Сегодня растет не только российский рынок акций, но и все развивающиеся площадки. Есть такой популярный индекс MSCI EM. Так вот если мы поставим его в соотношение с отечественным РТС, то увидим замечательную картину. Индекс РТС в последнее время двигается практически точно так же, как и MSCI EM, отражая общий повышенный спрос на активы развивающихся рынков.
На нефтяном рынке в последнее время в центре внимания тема возможной заморозки добычи. Москва и Эр-Рияд подписали некое соглашение о стабилизации рынка «черного золота». Министр энергетики РФ Александр Новак в рамках саммита G20 встретился c министром энергетики, промышленности и минеральных ресурсов Саудовской Аравии Халидом Аль-Фалихом и в ходе встречи стороны признали необходимость сдерживания избыточной волатильности нефтяного рынка, поскольку она оказывает негативное влияние на глобальный экономический рост и стабильность в долгосрочной перспективе. Новак отметил, что Россия готова присоединиться к заморозке нефтедобычи в случае принятия такого решения производителями.
Энергетический саммит в Алжире пройдет 26-27 сентября, а 30 ноября в Вене намечена встреча ОПЕК. Именно эти два события будут ключевыми с точки зрения реализации сценария потенциальной заморозки добычи. Ну а пока же достигнутые соглашения между РФ и СА не имеют под собой реальной силы без общего решения ключевых стран-экспортеров нефти. Под вопросом остаются Иран, Нигерия, Ливия, Индонезия. Они стремятся наращивать производство, так что могут возникнуть сложности с достижением компромисса. Тем не менее, похоже, что теперь рынок нефти в некоторой степени защищен от масштабных распродаж до 26 сентября. Котировки Brent могут болтаться в пределах коридора с нижней границей на $45,3 и верхней на $51-51,3. В базовом сценарии мы не покинем этот диапазон еще пару недель.
По паре USD/RUB по-прежнему актуален большой коридор с границами на 63,5 и 67-67,7. Четкого направленного тренда сейчас нет. В таких условиях интересны могут быть лишь совсем краткосрочные идеи на расстояние в 0,5-1 руб. Однозначных признаков новой продолжительной тенденции не наблюдает. Если на нефтяном рынке в ближайшие недели мы увидим фазу консолидации, то и в паре USD/RUB наверняка будет продолжение того, боковика, который наблюдается в последние месяцы.
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
На прошлой неделе портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Зафиксировано 2% в Сбербанке по 150 руб. Похоже, что здесь движение остановится лишь в районе 155-157 руб.
- Валютная позиция (USD/RUB) закрыта наполовину с небольшой прибылью в районе 64,4.
- На 3% от портфеля куплены акции МТС по 244,0 руб. Стоп-заявка по этой позиции размещена под 234 руб.
- Весь рублевый кэш переведен в ОФЗ.
- Спекулятивная позиция по АЛРОСА (5% от 73,9 руб.) нас продолжает радовать. Мы не торопимся выходить из бумаг. Эти акции сейчас одни из наиболее интересных среди самых ликвидных активов.
- Все остальные позиции остаются неизменными.
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
Сейчас кажется, что нет никаких существенных причин для того, чтобы акции должны были бы начать снижение. Рынок настолько сильный, что идет наверх, невзирая на снижение рублевой стоимости сырья. Сейчас мы видим расхождение в динамике между индикатором «нефть в рублях» и индексом ММВБ.
Индекс ММВБ вчера поднялся выше 2025, так что теперь не исключено движение вплоть до зоны 2090-2100. По мере этого роста длинные позиции в ряде инструментов, которые коррелируют со всем рынком в целом, можно постепенно сокращать.
Что касается ситуации в индексе РТС, то здесь всё идет по плану. Котировки во вторник наконец-то поднялись выше 980 пунктов. С технической точки зрения проход этого рубежа сдвинул цели роста к отметке 1040. Сейчас мы как раз направляемся к этому ориентиру. По пути возможны локальные откат и коррекции, не без этого.
Отметим, что второй эшелон сейчас демонстрирует опережающую динамику. С начала года индекс ММВБ второго эшелона вырос на 31,2%. В это же время индекс голубых фишек ММВБ 10 поднялся только на 16,6%. Это максимальное расхождение в динамике индексов за последние годы.
Если посмотреть на индекс РТС чуть шире, то эйфория по поводу невероятных рекордов российского рынка акций должна моментально пройти. В твердой валюте, то есть в долларе, нашему рынку до максимумов нужно вырасти еще на 150%. Напомню, рекорд 2008 года – 2498 пунктов по РТС.
Интересный факт. Несмотря на то, что котировки ММВБ сейчас находятся на своих исторических максимумах, в составе индекса не так уж и много бумаг, которые также торгуются около своих абсолютных экстремумов. Из ликвидных акций можно выделить Сбербанк (ао и ап), Роснефть, МосБиржу, АЛРОСА и Башнефть. Среди отдельных отраслей на исторических максимумах торгуется финансовый и потребительский сектора, а также химия и нефтехимия.
Тем временем в России продолжает снижаться инфляция. Согласно последним данным Росстата, в годовом выражении инфляция упала ниже 7%. Помимо роста цен на сырье и общего позитивного взгляда инвесторов на развивающиеся рынки, это один из ключевых факторов роста российских акций, дивидендная доходность которых остается одной из самых высоких в мире.
Замедление инфляции может подстегнуть Банк России в вопросе снижения ключевой ставки. Следующее заседание ЦБ РФ состоится 16 сентября.
Сегодня растет не только российский рынок акций, но и все развивающиеся площадки. Есть такой популярный индекс MSCI EM. Так вот если мы поставим его в соотношение с отечественным РТС, то увидим замечательную картину. Индекс РТС в последнее время двигается практически точно так же, как и MSCI EM, отражая общий повышенный спрос на активы развивающихся рынков.
На нефтяном рынке в последнее время в центре внимания тема возможной заморозки добычи. Москва и Эр-Рияд подписали некое соглашение о стабилизации рынка «черного золота». Министр энергетики РФ Александр Новак в рамках саммита G20 встретился c министром энергетики, промышленности и минеральных ресурсов Саудовской Аравии Халидом Аль-Фалихом и в ходе встречи стороны признали необходимость сдерживания избыточной волатильности нефтяного рынка, поскольку она оказывает негативное влияние на глобальный экономический рост и стабильность в долгосрочной перспективе. Новак отметил, что Россия готова присоединиться к заморозке нефтедобычи в случае принятия такого решения производителями.
Энергетический саммит в Алжире пройдет 26-27 сентября, а 30 ноября в Вене намечена встреча ОПЕК. Именно эти два события будут ключевыми с точки зрения реализации сценария потенциальной заморозки добычи. Ну а пока же достигнутые соглашения между РФ и СА не имеют под собой реальной силы без общего решения ключевых стран-экспортеров нефти. Под вопросом остаются Иран, Нигерия, Ливия, Индонезия. Они стремятся наращивать производство, так что могут возникнуть сложности с достижением компромисса. Тем не менее, похоже, что теперь рынок нефти в некоторой степени защищен от масштабных распродаж до 26 сентября. Котировки Brent могут болтаться в пределах коридора с нижней границей на $45,3 и верхней на $51-51,3. В базовом сценарии мы не покинем этот диапазон еще пару недель.
По паре USD/RUB по-прежнему актуален большой коридор с границами на 63,5 и 67-67,7. Четкого направленного тренда сейчас нет. В таких условиях интересны могут быть лишь совсем краткосрочные идеи на расстояние в 0,5-1 руб. Однозначных признаков новой продолжительной тенденции не наблюдает. Если на нефтяном рынке в ближайшие недели мы увидим фазу консолидации, то и в паре USD/RUB наверняка будет продолжение того, боковика, который наблюдается в последние месяцы.
Теперь перейдем к нашему портфелю, который ведется в рамках еженедельных обзоров «Тренд недели».
На прошлой неделе портфель выглядел следующим образом:
Примечание: доли указываются в размере первоначального входа в позицию и не корректируются по факту изменения уровней цен данных активов для более удобного восприятия.
Ключевые моменты:
- Зафиксировано 2% в Сбербанке по 150 руб. Похоже, что здесь движение остановится лишь в районе 155-157 руб.
- Валютная позиция (USD/RUB) закрыта наполовину с небольшой прибылью в районе 64,4.
- На 3% от портфеля куплены акции МТС по 244,0 руб. Стоп-заявка по этой позиции размещена под 234 руб.
- Весь рублевый кэш переведен в ОФЗ.
- Спекулятивная позиция по АЛРОСА (5% от 73,9 руб.) нас продолжает радовать. Мы не торопимся выходить из бумаг. Эти акции сейчас одни из наиболее интересных среди самых ликвидных активов.
- Все остальные позиции остаются неизменными.
Таким образом, портфель сейчас выглядит следующим образом:
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба