30 апреля 2008 Бинбанк
Денежный рынок
Вчерашний день для российского денежного рынка стал одним из самых напряженных за последнее время. Стоимость заемных средств на рынке межбанковских кредитов находилась в районе 7,0-8,0% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 7,63% годовых, что выше предыдущего значения на 297 п.п. При этом. данный уровень ставки является максимальным с конца ноября прошлого года. Общий объем заключенных сделок по итогам аукционов РЕПО составил вчера 237,1 млрд.руб. Отметим, что по итогам утреннего аукциона банки заняли 191,2 млрд. руб и 45,9 млрд.руб. по итогам дневного аукциона. Средневзвешенная ставка утром составила 6,53% годовых, на дневном аукционе - 6,77% годовых, что несколько ниже ставок на межбанке. Причиной резкого ухудшения ситуации на рынке межбанковских кредитов стали налоговые платежи, а также повышение ставок Центробанком. Более того, по сообщениям ряда СМИ, до 30 апреля должны были пройти расчеты по сделке между Норникелем и Русалом, что также могло спровоцировать отток ликвидности из банковской системы. Тем не менее, на утро 30 апреля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России резко возросла, в основном за счет увеличения остатков на корреспондентских счетах. Суммарные остатки составили 688,5 млрд. руб., что на 33,82% выше значения, показанного днем ранее. Увеличение ликвидности должно оказать положительное влияние на внутренний денежный рынок. Мы ожидаем, что сегодня стоимость заемных средств незначительно снизится.
Валютный рынок
Активность мирового валютного рынка продолжает оставаться низкой. Выходные в Японии, вкупе с ожиданиями результатов предстоящей встречи глав ФРС США, сдерживают инвестиционную активность валютного рынка. По мнению большинства экспертов, Комитет примет решение снизить уровень процентной ставки на незначительные 0,25 процентного пункта до двух процентов годовых, ознаменовав тем самым конец мягкой денежно- кредитной политики. Между тем, в последующем после заседания заявлении главы ФРС должны прозвучать слова, указывающие на конец длительного периода снижения ставок. Курс единой валюты немного восстановил торговые позиции до 1.5582, против зарегистрированного на Нью-Йоркских торгах уровня 1.5570. Напомним, что накануне валютная пара опускалась до месячного минимума 1.5540. По отношению к иене, доллар снизился до 103.93 против вчерашнего уровня закрытия на отметке 104.05. Негативное давление на доллар также оказали слабые экономические данные, опубликованные вчера в США. Слабые отчеты вновь поставили вопрос об экономическом спаде: доверие потребителей снизилось в апреле до пятилетнего минимума, в то время как цены на жилье в феврале резко упали. Индекс потребительского доверия в США снизился в апреле 2008 года до 62,3 пункта с пересмотренного в большую сторону значения предыдущего месяца на уровне 65,9 пункта. Падение уровня потребительского доверия говорит о том, что инфляционные риски продолжают нарастать, а значит признаки рецессии становятся более явными. В данном случае разочарование потребителей на фоне спада на рынке жилья и проблем на финансовых площадках может привести к тому, что потребители могут повременить с расходами в ожидании правительственных выплат.
Рынок облигаций
Вчера финансовые институты позаимствовали у Банка России 237 млрд. рублей, одновременно на рынке МБК ставки по однодневным кредитам подскочили до границы 7,60%. Рынок государственных займов по итогам вчерашнего дня в целом консолидировался на текущих позициях, незначительные продажи замечались лишь в высоколиквидном выпуске ОФЗ 46020. Корпоративный долговой рынок так же почти не отреагировал на нехватку денежных средств, закономерно дешевели менее доходные ликвидные выпуски первого эшелона.
29 апреля Москомзайм объявил по результатах проведения сделок РЕПО по бумагам 38-49 выпусков, общая сумма сделок составила 4 млрд. рублей, средневзвешенная ставка по итогам аукциона составила 5,31% годовых. Безусловно инвестиционная привлекательность городских внутренних займов Москвы должна вырасти ведь теперь держатель бумаг Москвы имеет возможность получить деньги не только у ЦБ РФ, но и на прямую у эмитента.
Государственные облигации
На рынке ОФЗ среди российских инвесторов царили консолидационные настроения по наиболее ликвидной ОФЗ 46020 сделки в основном заключались в режиме переговорных сделок. ОФЗ 46017 показывающая неплохие обороты в последнее время подорожала на 0,11%. На 0,05% подросли ОФЗ 46018 и ОФЗ 25060. На тех же позициях закрылась ОФЗ 46021. Не показали изменения своих доходностей облигационные займы ОФЗ 46014, ОФЗ 46005, ОФЗ 46019.
На рынке emerging markets проявление спроса замечалось на тридцатилетние еврооблигации России, доходность по которым снизилась на 4 пункта и составила 5,31%. Американские казначейские бумаги остались на уровнях открытия с доходностью 3,82%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 сузился на 2 пункта до 149 пунктов.
Наутро сегодняшнего дня общий уровень рублевой ликвидности улучшился на 174 млрд. рублей, поэтому вероятней всего текущий торговый день пройдет в спокойном режиме, наиболее торгуемые выпуски будут показывать разнонаправленную динамику, скорее отрицательную, другие же закроются на околонулевых позициях. Стремительно сокращать позиции перед длинными выходными также не имеет смысла.
Корпоративные облигации
Первичный рынок
Вчера эмитент в лице Москомзайма размещал дополнительные выпуски облигаций 45 и 46-го выпусков Москвы. Входе аукциона по 45-ой бумаге было подано 3 заявки на общую сумму 1 488 млн. рублей, которые и были удовлетворены. Доходность предложенная эмитентом составила по итогам аукциона 7,40%. 46-ой выпуск был размещен в размере 1,91 млрд. рублей под 7,04% годовых. Предложенные в этот раз ставки доходностей как мы видим, отличаются от прошлого размещения видимо представители Москомзайма решили учесть текущую рыночную конъюнктуру, и повысили доходность по предложенным выпускам.
Вторичный рынок
На вторичном рынке в муниципальном секторе подросли на 0,19% 39-ый и 44-ый выпуски Москвы. Сделки по шестому выпуску московской области проходили в основном во внесистемном режиме. Энергетические бумаги первого и второго займов Мосэнерго подорожали на 0,10%, выпуск ГидроОГК на 0,30%. Второй и четвертые облигационные займы ФСК ЕЭС снизились в среднем на 0,10%. Облигации третьего пятого выпусков РЖД остались на нулевых уровнях, шестой займ сумел подорожать на 0,10%. В финансовом секторе продавались второй и третий займы Россельхозбанка; пятый займ ВТБ прибавил 0,10%.
Инвестиционной активности на российском корпоративном рынке мы, скорее всего, не увидим. Объемы торгов могут увеличиться только после праздников. Пока же более целесообразно не закрывать позиции и получить купон за праздничные дни.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Вчерашний день для российского денежного рынка стал одним из самых напряженных за последнее время. Стоимость заемных средств на рынке межбанковских кредитов находилась в районе 7,0-8,0% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 7,63% годовых, что выше предыдущего значения на 297 п.п. При этом. данный уровень ставки является максимальным с конца ноября прошлого года. Общий объем заключенных сделок по итогам аукционов РЕПО составил вчера 237,1 млрд.руб. Отметим, что по итогам утреннего аукциона банки заняли 191,2 млрд. руб и 45,9 млрд.руб. по итогам дневного аукциона. Средневзвешенная ставка утром составила 6,53% годовых, на дневном аукционе - 6,77% годовых, что несколько ниже ставок на межбанке. Причиной резкого ухудшения ситуации на рынке межбанковских кредитов стали налоговые платежи, а также повышение ставок Центробанком. Более того, по сообщениям ряда СМИ, до 30 апреля должны были пройти расчеты по сделке между Норникелем и Русалом, что также могло спровоцировать отток ликвидности из банковской системы. Тем не менее, на утро 30 апреля сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России резко возросла, в основном за счет увеличения остатков на корреспондентских счетах. Суммарные остатки составили 688,5 млрд. руб., что на 33,82% выше значения, показанного днем ранее. Увеличение ликвидности должно оказать положительное влияние на внутренний денежный рынок. Мы ожидаем, что сегодня стоимость заемных средств незначительно снизится.
Валютный рынок
Активность мирового валютного рынка продолжает оставаться низкой. Выходные в Японии, вкупе с ожиданиями результатов предстоящей встречи глав ФРС США, сдерживают инвестиционную активность валютного рынка. По мнению большинства экспертов, Комитет примет решение снизить уровень процентной ставки на незначительные 0,25 процентного пункта до двух процентов годовых, ознаменовав тем самым конец мягкой денежно- кредитной политики. Между тем, в последующем после заседания заявлении главы ФРС должны прозвучать слова, указывающие на конец длительного периода снижения ставок. Курс единой валюты немного восстановил торговые позиции до 1.5582, против зарегистрированного на Нью-Йоркских торгах уровня 1.5570. Напомним, что накануне валютная пара опускалась до месячного минимума 1.5540. По отношению к иене, доллар снизился до 103.93 против вчерашнего уровня закрытия на отметке 104.05. Негативное давление на доллар также оказали слабые экономические данные, опубликованные вчера в США. Слабые отчеты вновь поставили вопрос об экономическом спаде: доверие потребителей снизилось в апреле до пятилетнего минимума, в то время как цены на жилье в феврале резко упали. Индекс потребительского доверия в США снизился в апреле 2008 года до 62,3 пункта с пересмотренного в большую сторону значения предыдущего месяца на уровне 65,9 пункта. Падение уровня потребительского доверия говорит о том, что инфляционные риски продолжают нарастать, а значит признаки рецессии становятся более явными. В данном случае разочарование потребителей на фоне спада на рынке жилья и проблем на финансовых площадках может привести к тому, что потребители могут повременить с расходами в ожидании правительственных выплат.
Рынок облигаций
Вчера финансовые институты позаимствовали у Банка России 237 млрд. рублей, одновременно на рынке МБК ставки по однодневным кредитам подскочили до границы 7,60%. Рынок государственных займов по итогам вчерашнего дня в целом консолидировался на текущих позициях, незначительные продажи замечались лишь в высоколиквидном выпуске ОФЗ 46020. Корпоративный долговой рынок так же почти не отреагировал на нехватку денежных средств, закономерно дешевели менее доходные ликвидные выпуски первого эшелона.
29 апреля Москомзайм объявил по результатах проведения сделок РЕПО по бумагам 38-49 выпусков, общая сумма сделок составила 4 млрд. рублей, средневзвешенная ставка по итогам аукциона составила 5,31% годовых. Безусловно инвестиционная привлекательность городских внутренних займов Москвы должна вырасти ведь теперь держатель бумаг Москвы имеет возможность получить деньги не только у ЦБ РФ, но и на прямую у эмитента.
Государственные облигации
На рынке ОФЗ среди российских инвесторов царили консолидационные настроения по наиболее ликвидной ОФЗ 46020 сделки в основном заключались в режиме переговорных сделок. ОФЗ 46017 показывающая неплохие обороты в последнее время подорожала на 0,11%. На 0,05% подросли ОФЗ 46018 и ОФЗ 25060. На тех же позициях закрылась ОФЗ 46021. Не показали изменения своих доходностей облигационные займы ОФЗ 46014, ОФЗ 46005, ОФЗ 46019.
На рынке emerging markets проявление спроса замечалось на тридцатилетние еврооблигации России, доходность по которым снизилась на 4 пункта и составила 5,31%. Американские казначейские бумаги остались на уровнях открытия с доходностью 3,82%. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 сузился на 2 пункта до 149 пунктов.
Наутро сегодняшнего дня общий уровень рублевой ликвидности улучшился на 174 млрд. рублей, поэтому вероятней всего текущий торговый день пройдет в спокойном режиме, наиболее торгуемые выпуски будут показывать разнонаправленную динамику, скорее отрицательную, другие же закроются на околонулевых позициях. Стремительно сокращать позиции перед длинными выходными также не имеет смысла.
Корпоративные облигации
Первичный рынок
Вчера эмитент в лице Москомзайма размещал дополнительные выпуски облигаций 45 и 46-го выпусков Москвы. Входе аукциона по 45-ой бумаге было подано 3 заявки на общую сумму 1 488 млн. рублей, которые и были удовлетворены. Доходность предложенная эмитентом составила по итогам аукциона 7,40%. 46-ой выпуск был размещен в размере 1,91 млрд. рублей под 7,04% годовых. Предложенные в этот раз ставки доходностей как мы видим, отличаются от прошлого размещения видимо представители Москомзайма решили учесть текущую рыночную конъюнктуру, и повысили доходность по предложенным выпускам.
Вторичный рынок
На вторичном рынке в муниципальном секторе подросли на 0,19% 39-ый и 44-ый выпуски Москвы. Сделки по шестому выпуску московской области проходили в основном во внесистемном режиме. Энергетические бумаги первого и второго займов Мосэнерго подорожали на 0,10%, выпуск ГидроОГК на 0,30%. Второй и четвертые облигационные займы ФСК ЕЭС снизились в среднем на 0,10%. Облигации третьего пятого выпусков РЖД остались на нулевых уровнях, шестой займ сумел подорожать на 0,10%. В финансовом секторе продавались второй и третий займы Россельхозбанка; пятый займ ВТБ прибавил 0,10%.
Инвестиционной активности на российском корпоративном рынке мы, скорее всего, не увидим. Объемы торгов могут увеличиться только после праздников. Пока же более целесообразно не закрывать позиции и получить купон за праздничные дни.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311610982_logo.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу