1 ноября 2016 Инвесткафе Горячева Татьяна
НОВАТЭК порадовал инвесторов отчетностью за 3-й квартал. Из представленного документа следует, что совокупная выручка компании увеличилась на 7,7% г/г, до 125,7 млрд руб. При этом продажи увеличились почти по всем сегментам бизнеса, за исключением стабильного газового конденсата.
Источник: данные компании.
Основным драйвером роста выручки стало увеличение объема реализации жидких углеводородов. В процентном выражении наиболее интенсивно — на 360,9% г/г, до 1157 тыс. тонн, повысились продажи сырой нефти. Вместе с тем объемы реализации природного газа увеличились лишь на 1,3%, до 14456 млн куб. м.
Источник: данные компании.
Операционные расходы увеличились на 9,8% г/г, до 93,4 млрд руб. Чистый долг по итогам третьего квартала сократился на 39,1% с начала года и составил 200,4 млрд руб. В итоге НОВАТЭК сгенерировал 37,9 млрд руб. чистой прибыли после убытка в 12,4 млрд годом ранее.
Источник: данные компании.
Показатели добычи компании продемонстрировали разнонаправленную динамику. Газа в отечном периоде было добыто на 5% меньше, чем годом ранее, или 16195 млн куб. м. Производство жидких углеводородов, в свою очередь, увеличилось на 30,4% г/г, до 3060 тыс. тонн. НОВАТЭК сокращает добычу газа с прошлого года, что, на мой взгляд, связано со снижением оптовых цен на внутреннем рынке с 3400-3600 руб. за тыс. куб. м в первой половине 2014-го до 2700 руб. в начале 2015-го. А июлю текущего года цены упали еще ниже — до 2563 руб. за тыс. куб. м.
В последний месяц оптовые цены на газ на внутреннем рынке пошли вверх: на 30 октября контракт на 1000 куб. м природного газа можно было купить за 2936 руб., а это на 3,3% больше, чем месяцем ранее. Восходящий тренд положительно скажется на финансовых результатах НОВАТЭКа в оставшиеся месяцы 2016-го, что позитивно для акционеров.
Источник: Markit Economics
Благоприятно сказывается на показателях компании и рост деловой активности в производственном секторе. Markit Economics в августе и сентябре зафиксировало ее повышение на 50,8% и 51,1% соответственно. Напомню, что показатель выше 50% указывает на увеличение деловой активности, а в текущем году два месяца подряд PMI держится выше 50% впервые. Именно компании производственного сектора выступают основными клиентами НОВАТЭКа, и в случае сохранения позитивного тренда это позволит ему повышать выручку.
Нельзя обойти стороной и новостной фон вокруг компании. В августе появилась информации о продлении до 2025 года контракта с НЛМК на поставку природного газа. В сентябре НОВАТЭК выиграл аукцион на право в течение 25 лет пользования Сядорским участком, запасы которого оцениваются в 24,6 млрд куб. м газа и 18,6 млн тонн жидких углеводородов. Кроме того, был подписан договор с Eni и правительством Черногории о разведке и добыче на шельфе Адриатического моря. За счет этого НОВАТЭК сможет нарастить производственные мощности и, как следствие улучшить финансовые показатели. Участники фондового рынка, как правило, позитивно воспринимают подобные новости.
По мультипликатору P/E НОВАТЭК оценен выше среднеотраслевого значения, что не позволяет рекомендовать его акции к покупке от текущих уровней. Однако с учетом хорошей отчетности, восстановления деловой активности в отечественном производственном секторе и благоприятных для компании новостей я рекомендую держать ее бумаги.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Источник: данные компании.
Основным драйвером роста выручки стало увеличение объема реализации жидких углеводородов. В процентном выражении наиболее интенсивно — на 360,9% г/г, до 1157 тыс. тонн, повысились продажи сырой нефти. Вместе с тем объемы реализации природного газа увеличились лишь на 1,3%, до 14456 млн куб. м.
Источник: данные компании.
Операционные расходы увеличились на 9,8% г/г, до 93,4 млрд руб. Чистый долг по итогам третьего квартала сократился на 39,1% с начала года и составил 200,4 млрд руб. В итоге НОВАТЭК сгенерировал 37,9 млрд руб. чистой прибыли после убытка в 12,4 млрд годом ранее.
Источник: данные компании.
Показатели добычи компании продемонстрировали разнонаправленную динамику. Газа в отечном периоде было добыто на 5% меньше, чем годом ранее, или 16195 млн куб. м. Производство жидких углеводородов, в свою очередь, увеличилось на 30,4% г/г, до 3060 тыс. тонн. НОВАТЭК сокращает добычу газа с прошлого года, что, на мой взгляд, связано со снижением оптовых цен на внутреннем рынке с 3400-3600 руб. за тыс. куб. м в первой половине 2014-го до 2700 руб. в начале 2015-го. А июлю текущего года цены упали еще ниже — до 2563 руб. за тыс. куб. м.
В последний месяц оптовые цены на газ на внутреннем рынке пошли вверх: на 30 октября контракт на 1000 куб. м природного газа можно было купить за 2936 руб., а это на 3,3% больше, чем месяцем ранее. Восходящий тренд положительно скажется на финансовых результатах НОВАТЭКа в оставшиеся месяцы 2016-го, что позитивно для акционеров.
Источник: Markit Economics
Благоприятно сказывается на показателях компании и рост деловой активности в производственном секторе. Markit Economics в августе и сентябре зафиксировало ее повышение на 50,8% и 51,1% соответственно. Напомню, что показатель выше 50% указывает на увеличение деловой активности, а в текущем году два месяца подряд PMI держится выше 50% впервые. Именно компании производственного сектора выступают основными клиентами НОВАТЭКа, и в случае сохранения позитивного тренда это позволит ему повышать выручку.
Нельзя обойти стороной и новостной фон вокруг компании. В августе появилась информации о продлении до 2025 года контракта с НЛМК на поставку природного газа. В сентябре НОВАТЭК выиграл аукцион на право в течение 25 лет пользования Сядорским участком, запасы которого оцениваются в 24,6 млрд куб. м газа и 18,6 млн тонн жидких углеводородов. Кроме того, был подписан договор с Eni и правительством Черногории о разведке и добыче на шельфе Адриатического моря. За счет этого НОВАТЭК сможет нарастить производственные мощности и, как следствие улучшить финансовые показатели. Участники фондового рынка, как правило, позитивно воспринимают подобные новости.
По мультипликатору P/E НОВАТЭК оценен выше среднеотраслевого значения, что не позволяет рекомендовать его акции к покупке от текущих уровней. Однако с учетом хорошей отчетности, восстановления деловой активности в отечественном производственном секторе и благоприятных для компании новостей я рекомендую держать ее бумаги.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter