2 ноября 2016 Промсвязьбанк
Мировые фондовые рынки
Европейский фондовый рынок вчера ускорил снижение (EuroTOP100: -1,0%; DAX: - 1,3%; CAC40: -0,9%; TFSE MIB: -1,3%) на фоне усиления опасений по исходу выборов в США, обеспечивших укрепление евро и снижение цен на нефть. Негативным фактором стала и финотчетность Standard Chartered (-5.4%).
Рынок США вчера также понес заметные потери (S&P500: -0,7%; Dow Jones IA: -0,6%; NASDAQ Comp: -0,7%), - инвесторы сокращали позиции в акциях и предъявляли спрос на гособлигации на фоне опросов Washington Post-ABC, отразивших неожиданный небольшой перевес Трампа, а также сильного промышленного ISM (52,9 пунктов, максимум с июня 2015 г.), заставляющего ожидать ужесточения риторики ФРС.
Российский фондовый рынок
В течение торговой сессии индекс ММВБ (+0,4%) пытался выйти выше 2000 пунктов вслед за попыткой нефтяных котировок отскочить, однако не смог удержаться на внутридневных максимумах из-за ухудшения настроений на фондовом рынке США. Секторальный спрос не претерпел сильных изменений, хотя лидеры роста в значительной степени сменились. Так, росли акции телекомов, где заметно прибавил Ростелеком (оа: +3,2%; па: +1,9%) при умеренном повышении котировок сотовых операторов. В металлургическом и горнодобывающем секторе наблюдалось ускорение ценового движения акций Полиметалла (+6,8%), сильно фундаментально недооцененных и получивших дополнительный импульс от значительного роста цен на драгметаллы, а также в Распадской (+5,7%) и РусАла (+2,1%); вернулся к росту и Мечел (+3,2%). А вот сталелитейный сектор, обновивший накануне ценовые пики, подпал под давлением фиксации краткосрочной прибыли (НЛМК: -2,3%; Северсталь: -2,0%; ТМК: -1,6%), за исключением ММК (+0,5%), поддерживаемого скорой публикацией финотчетности, ожидаемой неплохой. Не смог удержаться от снижения и НорНикель (-0,4%). В лидеры роста среди ключевых секторов сегодня выбились акции электроэнергетики во главе с Россетями (+4,3%) и Русгидро (+1,7%); тут снижались, несколько неожиданно пойдя "против" сектора, ФСК (-1,1%) и Юнипро (- 1,7%). В финсекторе отметим сохранение понижательной динамики в Сбербанке (оа: - 1,1%; па: -1,2%) и рост АФК Система (+3,0%). И второй день подряд удерживал лидерство по оборотам среди "фишек" Газпром (+2,3%), пользующийся спросом в ожидании первого чтения в Думе проекта госбюджета на 2017 г., в который Минфин заложил обильные дивиденды концерна. Из других акций "нефтянки" отметим поступательное движение Татнефти (+2,1%), вплотную подошедших к историческим максимумам, а также рост Роснефти (+2,1%), обусловленный техническими факторами. Любопытно развивается ситуация в Сургутнефтегазе: "обычка" сегодня подорожала на 1,6% и смотрится в целом обнадеживающе, в то время как "префы" начали ускорять нисходящее движение. Из прочих бумаг отметим возобновление спроса на Аэрофлот (+3,1%), с выходом на новые максимумы, а также заметный рост ЛСР (+3,1%). Слабо выглядел потребсектор во главе с Дикси (-1,5%) и двигающейся к сильной поддержке, расположенной в 440-445 руб., Ленте (-1,2%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть большую часть дня вчера удерживалась около 49 долл./барр., однако ближе к вечеру перешла к снижению, а статистика от API способствовала продолжению нисходящего движения сегодня утром. Со стороны ОПЕК также позитивных новостей не поступает: картель в октябре может достичь очередного максимума по добыче за счет Нигерии, Ирака и Ливии, по данным Reuters. Так, запасы сырой нефти неожиданно выросли на 9,3 млн барр. против ожиданий роста на 1 млн барр. Запасы бензинов снизились на 3,6 млн барр., дистиллятов - на 3,1 млн барр. В итоге, январский фьючерс торгуется уже по 47.8 долл./барр. Сегодня в фокусе статистика от Минэнерго США, а также пресс-релиз по итогам заседания ФРС. В отсутствие позитивных новостей нефть рискует опуститься к 45-46 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
На мировых рынках в середине недели доминировали продавцы, фиксация прибыли по рисковым активам была связана с опасениями инвесторов относительно исхода президентских выборов в США, а также стала реакцией на сильные позиции доллара перед ноябрьским заседанием Федрезерва. Небольшой перевес голосов Д.Трампа, настаивающего на большем протекционизме, в опросе, проведенном Washington Post и ABC, трактуется как существенный негатив рынков акций. Начавшееся двухдневное заседание ФРС является другим факторов риска. И хотя вероятность повышения ставки в ноябре составляет лишь 16%, жесткая риторика регулятора в итоговом Заявлении может быть истрактована как четкий сигнал на ужесточение ДКП уже в декабре. Дополнительным фактором давления на фондовые индексы стала слабая отчетность представителей нефтегазового сектора США за 3-й квартал. Мы полагаем, что рынки вступили в фазу повышенной волатильности, которая может сохраниться как минимум до середины следующей недели, когда станут известны результаты президентских выборов в США и реакция проигравшего кандидата.
Российский рынок акций протестировал отметку 2000 пунктов по индексу ММВБ, вопреки негативным настроениям на внешних площадках. Мы по-прежнему считаем, что на фоне роста волатильности и слабой динамики цен на нефть российские фондовые активы уже не обладают потенциалом для роста, что помогло бы индексу ММВБ закрепиться выше 2000 пунктов. Учитывая приближение продолжительных выходных в России, связанных с празднованием Дня народного единства, инвесторы могут сократить позиции в рублевых акциях, что приведет к консолидации индекса ММВБ в диапазоне 1975-1995 пунктов до конца текущей недели.
Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Мы считаем, что на фоне роста волатильности и слабой динамики цен на нефть российские фондовые активы уже не обладают потенциалом для роста, что помогло бы индексу ММВБ закрепиться выше 2000 пунктов. Учитывая приближение продолжительных выходных в России, связанных с празднованием Дня народного единства, инвесторы могут сократить позиции в рублевых акциях, что приведет к консолидации индекса ММВБ в диапазоне 1975-1995 пунктов до конца текущей недели.
Торговые идеи дня
Северсталь, НЛМК
ЛУЧШЕ РЫНКА. Цены на коксующийся уголь продолжают расти, текущие экспортные цены из Австралии (спот, FOB) достигли 250 долл./тонну. Рост цена на сырье будет способствовать росту цен на сталь в следующем году. Сегодня День аналитика и инвестора проведет Северсталь, что может стать катализатором для усиления роста акций компании к новым историческим максимумам. НЛМК вчера объявила о щедрых промежуточных дивидендах.
РусГидро, Интер РАО, Россети
ЛУЧШЕ РЫНКА. Подтверждаем позитивный взгляд на сектор электроэнергетики, полагаем, что укрепление курса рубля и оживление в экономике с 2017г. обеспечат рост финансовых показателей. Акции электроэнергетики одни из ключевых дивидендных идей на следующий год, за счет низкой базы оценок могут обеспечить дивидендную доходность выше рынка.
Экспорт Газпрома (ПОКУПАТЬ) в октябре вырос на 16% - до рекордных за историю 16,9 млрд куб. м - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Хороший рост экспорта объясняется сезонным спросом, а также привлекательными ценами. Газпром реализует газ по 170 долл. за тыс. куб. м, тогда как на споте цена порядка 200 долл. за тыс. куб. м. Отметим, что ранее монополия предпочитала продавать газ с премией к споту, апеллируя тем, что гарантирует объем и стабильность поставок. В то же время падение цен на газ относительно 2015 года и снижение объема поставок на внутреннем рынке нивелирует увеличение экспорта. В результате по итогам 2016 года Газпром отразит снижение финансовых результатов в долларовом эквиваленте: по выручке в среднем на 8-10%, по EBITDA – на 20-25%.
В приватизации Роснефти (ДЕРЖАТЬ) могут поучаствовать ЛУКОЙЛ (ПОКУПАТЬ) и/или Сургутнефтегаз (ДЕРЖАТЬ) - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В целом целесообразности в покупке пакета Роснефти как для ЛУКОЙЛа, так и Сургутнефтегаза нет. Тем не менее, данный вопрос является скорее политическим, поэтому вероятность участия этих компаний есть. Наиболее сложной этой сделка может быть для ЛУКОЙЛа. Если компания будет покупать весь приватизируемый пакет, то денежных средств на балансе НК не хватит (5,4 млрд долл. на конец июля), поэтому компании придется привлекать их на стороне (за счет займов или продажи казначейский акций). Возможности Сургутнефтегаза более широкие, «кубышка» НК оценивается в 2 трлн руб. (около 30 млрд долл.). Мы считаем, что более предпочтительным был бы вариант пула инвесторов.
ФосАгро (ДЕРЖАТЬ) за 9 месяцев увеличила выпуск удобрений на 8% - до 5,4 млн т - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Компания отразила хорошие операционные результаты по итогам 9 мес. 2016 года. Основной прирост поставок пришелся на внутренний рынок, но и экспортные отгрузки также демонстрировали рост. В целом мы видим небольшое оживление цен на фосфорные удобрения в конце 3 кв., что должно оказать поддержку финансовым результатам ФосАгро. Сохраняется потенциал для их роста в дальнейшем на фоне увеличения себестоимости производства в Китае.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Европейский фондовый рынок вчера ускорил снижение (EuroTOP100: -1,0%; DAX: - 1,3%; CAC40: -0,9%; TFSE MIB: -1,3%) на фоне усиления опасений по исходу выборов в США, обеспечивших укрепление евро и снижение цен на нефть. Негативным фактором стала и финотчетность Standard Chartered (-5.4%).
Рынок США вчера также понес заметные потери (S&P500: -0,7%; Dow Jones IA: -0,6%; NASDAQ Comp: -0,7%), - инвесторы сокращали позиции в акциях и предъявляли спрос на гособлигации на фоне опросов Washington Post-ABC, отразивших неожиданный небольшой перевес Трампа, а также сильного промышленного ISM (52,9 пунктов, максимум с июня 2015 г.), заставляющего ожидать ужесточения риторики ФРС.
Российский фондовый рынок
В течение торговой сессии индекс ММВБ (+0,4%) пытался выйти выше 2000 пунктов вслед за попыткой нефтяных котировок отскочить, однако не смог удержаться на внутридневных максимумах из-за ухудшения настроений на фондовом рынке США. Секторальный спрос не претерпел сильных изменений, хотя лидеры роста в значительной степени сменились. Так, росли акции телекомов, где заметно прибавил Ростелеком (оа: +3,2%; па: +1,9%) при умеренном повышении котировок сотовых операторов. В металлургическом и горнодобывающем секторе наблюдалось ускорение ценового движения акций Полиметалла (+6,8%), сильно фундаментально недооцененных и получивших дополнительный импульс от значительного роста цен на драгметаллы, а также в Распадской (+5,7%) и РусАла (+2,1%); вернулся к росту и Мечел (+3,2%). А вот сталелитейный сектор, обновивший накануне ценовые пики, подпал под давлением фиксации краткосрочной прибыли (НЛМК: -2,3%; Северсталь: -2,0%; ТМК: -1,6%), за исключением ММК (+0,5%), поддерживаемого скорой публикацией финотчетности, ожидаемой неплохой. Не смог удержаться от снижения и НорНикель (-0,4%). В лидеры роста среди ключевых секторов сегодня выбились акции электроэнергетики во главе с Россетями (+4,3%) и Русгидро (+1,7%); тут снижались, несколько неожиданно пойдя "против" сектора, ФСК (-1,1%) и Юнипро (- 1,7%). В финсекторе отметим сохранение понижательной динамики в Сбербанке (оа: - 1,1%; па: -1,2%) и рост АФК Система (+3,0%). И второй день подряд удерживал лидерство по оборотам среди "фишек" Газпром (+2,3%), пользующийся спросом в ожидании первого чтения в Думе проекта госбюджета на 2017 г., в который Минфин заложил обильные дивиденды концерна. Из других акций "нефтянки" отметим поступательное движение Татнефти (+2,1%), вплотную подошедших к историческим максимумам, а также рост Роснефти (+2,1%), обусловленный техническими факторами. Любопытно развивается ситуация в Сургутнефтегазе: "обычка" сегодня подорожала на 1,6% и смотрится в целом обнадеживающе, в то время как "префы" начали ускорять нисходящее движение. Из прочих бумаг отметим возобновление спроса на Аэрофлот (+3,1%), с выходом на новые максимумы, а также заметный рост ЛСР (+3,1%). Слабо выглядел потребсектор во главе с Дикси (-1,5%) и двигающейся к сильной поддержке, расположенной в 440-445 руб., Ленте (-1,2%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть большую часть дня вчера удерживалась около 49 долл./барр., однако ближе к вечеру перешла к снижению, а статистика от API способствовала продолжению нисходящего движения сегодня утром. Со стороны ОПЕК также позитивных новостей не поступает: картель в октябре может достичь очередного максимума по добыче за счет Нигерии, Ирака и Ливии, по данным Reuters. Так, запасы сырой нефти неожиданно выросли на 9,3 млн барр. против ожиданий роста на 1 млн барр. Запасы бензинов снизились на 3,6 млн барр., дистиллятов - на 3,1 млн барр. В итоге, январский фьючерс торгуется уже по 47.8 долл./барр. Сегодня в фокусе статистика от Минэнерго США, а также пресс-релиз по итогам заседания ФРС. В отсутствие позитивных новостей нефть рискует опуститься к 45-46 долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
На мировых рынках в середине недели доминировали продавцы, фиксация прибыли по рисковым активам была связана с опасениями инвесторов относительно исхода президентских выборов в США, а также стала реакцией на сильные позиции доллара перед ноябрьским заседанием Федрезерва. Небольшой перевес голосов Д.Трампа, настаивающего на большем протекционизме, в опросе, проведенном Washington Post и ABC, трактуется как существенный негатив рынков акций. Начавшееся двухдневное заседание ФРС является другим факторов риска. И хотя вероятность повышения ставки в ноябре составляет лишь 16%, жесткая риторика регулятора в итоговом Заявлении может быть истрактована как четкий сигнал на ужесточение ДКП уже в декабре. Дополнительным фактором давления на фондовые индексы стала слабая отчетность представителей нефтегазового сектора США за 3-й квартал. Мы полагаем, что рынки вступили в фазу повышенной волатильности, которая может сохраниться как минимум до середины следующей недели, когда станут известны результаты президентских выборов в США и реакция проигравшего кандидата.
Российский рынок акций протестировал отметку 2000 пунктов по индексу ММВБ, вопреки негативным настроениям на внешних площадках. Мы по-прежнему считаем, что на фоне роста волатильности и слабой динамики цен на нефть российские фондовые активы уже не обладают потенциалом для роста, что помогло бы индексу ММВБ закрепиться выше 2000 пунктов. Учитывая приближение продолжительных выходных в России, связанных с празднованием Дня народного единства, инвесторы могут сократить позиции в рублевых акциях, что приведет к консолидации индекса ММВБ в диапазоне 1975-1995 пунктов до конца текущей недели.
Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Мы считаем, что на фоне роста волатильности и слабой динамики цен на нефть российские фондовые активы уже не обладают потенциалом для роста, что помогло бы индексу ММВБ закрепиться выше 2000 пунктов. Учитывая приближение продолжительных выходных в России, связанных с празднованием Дня народного единства, инвесторы могут сократить позиции в рублевых акциях, что приведет к консолидации индекса ММВБ в диапазоне 1975-1995 пунктов до конца текущей недели.
Торговые идеи дня
Северсталь, НЛМК
ЛУЧШЕ РЫНКА. Цены на коксующийся уголь продолжают расти, текущие экспортные цены из Австралии (спот, FOB) достигли 250 долл./тонну. Рост цена на сырье будет способствовать росту цен на сталь в следующем году. Сегодня День аналитика и инвестора проведет Северсталь, что может стать катализатором для усиления роста акций компании к новым историческим максимумам. НЛМК вчера объявила о щедрых промежуточных дивидендах.
РусГидро, Интер РАО, Россети
ЛУЧШЕ РЫНКА. Подтверждаем позитивный взгляд на сектор электроэнергетики, полагаем, что укрепление курса рубля и оживление в экономике с 2017г. обеспечат рост финансовых показателей. Акции электроэнергетики одни из ключевых дивидендных идей на следующий год, за счет низкой базы оценок могут обеспечить дивидендную доходность выше рынка.
Экспорт Газпрома (ПОКУПАТЬ) в октябре вырос на 16% - до рекордных за историю 16,9 млрд куб. м - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Хороший рост экспорта объясняется сезонным спросом, а также привлекательными ценами. Газпром реализует газ по 170 долл. за тыс. куб. м, тогда как на споте цена порядка 200 долл. за тыс. куб. м. Отметим, что ранее монополия предпочитала продавать газ с премией к споту, апеллируя тем, что гарантирует объем и стабильность поставок. В то же время падение цен на газ относительно 2015 года и снижение объема поставок на внутреннем рынке нивелирует увеличение экспорта. В результате по итогам 2016 года Газпром отразит снижение финансовых результатов в долларовом эквиваленте: по выручке в среднем на 8-10%, по EBITDA – на 20-25%.
В приватизации Роснефти (ДЕРЖАТЬ) могут поучаствовать ЛУКОЙЛ (ПОКУПАТЬ) и/или Сургутнефтегаз (ДЕРЖАТЬ) - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В целом целесообразности в покупке пакета Роснефти как для ЛУКОЙЛа, так и Сургутнефтегаза нет. Тем не менее, данный вопрос является скорее политическим, поэтому вероятность участия этих компаний есть. Наиболее сложной этой сделка может быть для ЛУКОЙЛа. Если компания будет покупать весь приватизируемый пакет, то денежных средств на балансе НК не хватит (5,4 млрд долл. на конец июля), поэтому компании придется привлекать их на стороне (за счет займов или продажи казначейский акций). Возможности Сургутнефтегаза более широкие, «кубышка» НК оценивается в 2 трлн руб. (около 30 млрд долл.). Мы считаем, что более предпочтительным был бы вариант пула инвесторов.
ФосАгро (ДЕРЖАТЬ) за 9 месяцев увеличила выпуск удобрений на 8% - до 5,4 млн т - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Компания отразила хорошие операционные результаты по итогам 9 мес. 2016 года. Основной прирост поставок пришелся на внутренний рынок, но и экспортные отгрузки также демонстрировали рост. В целом мы видим небольшое оживление цен на фосфорные удобрения в конце 3 кв., что должно оказать поддержку финансовым результатам ФосАгро. Сохраняется потенциал для их роста в дальнейшем на фоне увеличения себестоимости производства в Китае.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу