8 ноября 2016 Промсвязьбанк
Мировые фондовые рынки
Европейские фондовые рынки вчера, выглядящие весьма перепроданными, перешли к активному росту (EuroTOP100: +1,8%; DAX: +1,9%; CAC40: +1,9%; FTMIB: +2,6%) при поддержке появления общерыночной уверенности в победе Х.Клинтон на президентских выборах в США, способствовавшей сокращению «коротких» позиций на фондовых и товарных рынках, сильной отчетности HSBC (+2,7%), а также ожиданий публикации торгового баланса КНР (вышел сегодня утром, однако разочаровал). Все ключевые секторы выросли, в лидерах – финсектор и металлурги.
Рынок акций США также завершил почти двухнедельную понижательную серию, по итогам понедельника продемонстрировав серьезное ралли (S&P500: -2,2%; Dow Jones IA: +2,1%;; NASDAQ Comp.: +2,4%) на фоне высокой вероятности победы Х.Клинтон после снятия претензий к ней со стороны ФБР. Здесь также все ключевые сектора показали повышение, в лидерах роста - финсектор.
Российский фондовый рынок
Индекс ММВБ (-0,5%) по итогам понедельника не смог удержаться от снижения: негативными факторами выступили падение отдельных бумаг финансового и потребительского секторов, а также заметное ухудшение ситуации на рынке нефти к концу основной торговой сессии, смягченные спросом на идеи в металлургах и электроэнергетике. Наиболее слабо весь день выглядели акции Магнита (-6,0%), ставшими аутсайдерами среди ликвидных бумаг и объем торгов которыми превысил 3,8 млрд руб. (второй результат на рынке; более ликвидны вчера были лишь акции Сбербанка: +0,5%). Поводом для масштабных продаж стала неожиданная продажа в пятницу В. Гордейчуком, топ-менеджером и давним миноритарием компании, части своего пакета акций с заметным дисконтом к рынку. Торговая активность в других ликвидных бумагах сегмента была низкой, хотя ключевые бумаги ритэйла показали рост (Лента: +1,9%; Дикси: +1,2%). В финансовом секторе сильно упали АФК Система (-4,2%) и МосБиржа (-4,1%) при умеренном изменении котировок акций госбанков. Активным спросом сегодня пользовались акции металлургических и горнодобывающих предприятия, на фоне продолжающегося роста цен на уголь и неплохой отчетности ММК (+0,5%). Тут взлетели котировки акций Мечела (+6,6%), НЛМК (+5,0%), неплохо прибавила Северсталь (+2,2%). А вот НорНикель (+0,8%) подорожал лишь умеренно, вопреки сильному приросту стоимости тонны никеля на LME, «рывком» вернувшейся к 11000 долл., максимуму с лета прошлого года. В электроэнергетике выделились бурным ростом акции подконтрольных Газпрому генкомпаний (Мосэнерго: +13,7%; ОГК-2: +7,5%; ТГК-1: +3,9%), что смогло перевесить снижение "фишек" (Россети: -2,1%; Русгидро: -1,5%; ФСК: -2,9%). В нефтегазовом секторе наблюдалась разнонаправленная динамика. Отметим тут отскок котировок акций НОВАТЭКА (+1,9%), опершихся на 200-дневную среднюю; Газпром (-1,0%), который откатился к преодоленной в начале месяце наклонной линии сопротивления, и Роснефть (-0,3%), подешевевшую до минимумов с конца сентября на фоне новости о планах Правительства оперативно продать 19.5% акций. Евгений Локтюхов
Товарные рынки
В преддверии выборов президента в США цены на нефть стабилизировались чуть выше 46 долл./барр., но подняться выше не смогли, поддержки от землетрясения в Оклахоме не хватило, тем более серьезного урона нефтяной инфраструктуре не было нанесено. Статистика по торговому балансу Китая за октябрь вышла слабой, импорт нефти замедлился до 9% г/г (6,8 млн барр./день, минимум с начала года). Сегодня ожидаем стабилизации нефти на текущих уровнях (46+ долл./барр.) в ожидании исхода выборов. Сегодня также в фокусе отчет и прогноз Минэнерго США по рынку нефти.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Мировые рынки прервали многодневный цикл безоткатного снижения на фоне убежденности инвесторов в победе на президентских выборах Х.Клинтон, которая рассматривается инвесторами как более предсказуемый кандидат. На этом фоне индекс MSCI World одним днем компенсировал потери с начала ноября на фоне ралли на рынках США и Западной Европы, сильную динамику показало и большинство развивающихся рынков (MSCI EM: +1.7%). Помимо выборов в США, ключевыми ожидаемыми событиями недели также являются выступления представителей ФРС и доклады ОПЕК и МЭА о нефтяном рынке, а также завершение сезона корпоративной отчетности в США и ряд макроэкономических публикаций. Мы полагаем, что аппетит к риску возвращается на глобальные рынки, и хотя президентские выборы все еще сохраняют интригу, большинство инвесторов, похоже, настроено на увеличение доли рисковых активов в своих портфелях. В пятницу часть рынков в США будет закрыта в связи с празднованием Дня ветеранов.
Российский рынок акций пошел вразрез с динамикой глобальных фондовых площадок и снизился в понедельник на фоне продолжающейся фиксации прибыли по основным «голубым фишкам». Мы полагаем, что вчерашняя динамика рынка стала отложенной реакцией на сильное падение нефтяных котировок в пятницу, когда Московская биржа была закрыта в связи с национальным праздником. В результате, даже несмотря на вчерашнее снижение, соотношение RTS/Brent поднялось в район 20.9x, что соответствует максимумам с конца сентября. Учитывая улучшение настроений на глобальных площадках, потенциал дальнейшего снижения российских акций выглядит ограниченным, однако для устойчивого роста требуется повышение нефтяных котировок. Таким образом, в середине недели, в ожидании результатов выборов в США и роста цен на нефть, рынок может перейти к консолидации вблизи достигнутой области поддержки 1955-1965 пунктов. Среди значимых корпоративных событий дня следует отметить ожидаемую публикацию бухгалтерской отчетности за 10 месяцев Сбербанка, которая обещает вновь оправдать ожидания участников рынка в части динамики финансового результата. Кроме того, Сбербанк может представить сегодня направления развития до 2025г.
Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Учитывая улучшение настроений на глобальных площадках, потенциал дальнейшего снижения российских акций выглядит ограниченным, однако для устойчивого роста требуется повышение нефтяных котировок. Таким образом, в середине недели, в ожидании результатов выборов в США и роста цен на нефть, рынок может перейти к консолидации вблизи достигнутой области поддержки 1955-1965 пунктов.
Торговые идеи дня
Сбербанк
ЛУЧШЕ РЫНКА. Сегодня Сбербанк представит бухгалтерскую отчетность за 10 месяцев, которая обещает вновь оправдать ожидания участников рынка в части динамики финансового результата. Кроме того, Сбербанк может представить сегодня направления развития до 2025 г.
Россети, Интер РАО, ФСК ЕЭС, Мосэнерго, ОГК-2, ТГК-1
ЛУЧШЕ РЫНКА. Подтверждаем позитивный взгляд на сектор электроэнергетики, полагаем, что укрепление курса рубля и оживление в экономике с 2017г. обеспечат рост финансовых показателей. Акции электроэнергетики одни из ключевых дивидендных идей на следующий год, за счет низкой базы оценок могут обеспечить дивидендную доходность выше рынка. Акции ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго могут продолжить спекулятивный рост на ожиданиях новостей по консолидации.
Распадская, Мечел, НЛМК, ММК ЛУЧШЕ РЫНКА. Цены на коксующийся уголь продолжают расти, текущие экспортные цены из Австралии (спот, FOB) достигли 290 долл./тонну. Рост цена на сырье будет способствовать росту цен на сталь в следующем году и позитивно отразится на финансовом результате. НЛМК, ММК и Северсталь представили сильную финансовую отчетность за 9 месяцев по МСФО.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Партнер основателя Магнита (ДЕРЖАТЬ) Владимир Гордейчук продал половину своих акций – НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Продажа акций Магнита проходила с дисконтом к рынку, на момент сделки он оценивался в 8-8,5%. В целом, был реализован небольшой пакет: порядка 1% акций компании. Тем не менее, наличие дисконта было негативно принято участниками рынка. Дисконт и выход акционера был расценен как сигнал о том, что перспективы дальнейшего роста капитализации Магнита не очевидны.
Минимальная цена 19,5%-ного пакета Роснефти (ДЕРЖАТЬ) - 748,26 млрд руб. – НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Исходя из 5%-ного дисконта, сумма сделки может составить около 710,8 млрд рублей. В то же время природа возникновения этого дисконта не понятна, но в целом установленная цена продажи близка к текущим рыночным котировкам и частично включает в себя приобретенную Башнефть. Напомним, что ранее планировалось продать Роснефть за 700 млрд руб.
EBITDA ММК (ПОКУПАТЬ) без учета продажи акций Fortescue в III квартале составила $484 млн - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты ММК без учета разовой сделки (продажи Fortescue Metals Group (FMG) за $169 млн) по EBITDA оказались хуже ожиданий рынка, ниже консенсус-прогноза была и зафиксирована выручка. Основная причина сокращения выручки ММК связана с падением объема продаж (-4,7%), которая лишь частично была компенсирована ростом средней цены реализации (+5%). Комбинат смог удержать EBITDA на уровне 2 кв. 2016 года при росте cash cost слябов на 4% – до 208 $/т. В 4 кв. на фоне сильного роста цен на коксующийся уголь мы ожидаем снижения маржи ММК, т.к. увеличение цен на прокат не сможет полностью компенсировать увеличение издержек.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Европейские фондовые рынки вчера, выглядящие весьма перепроданными, перешли к активному росту (EuroTOP100: +1,8%; DAX: +1,9%; CAC40: +1,9%; FTMIB: +2,6%) при поддержке появления общерыночной уверенности в победе Х.Клинтон на президентских выборах в США, способствовавшей сокращению «коротких» позиций на фондовых и товарных рынках, сильной отчетности HSBC (+2,7%), а также ожиданий публикации торгового баланса КНР (вышел сегодня утром, однако разочаровал). Все ключевые секторы выросли, в лидерах – финсектор и металлурги.
Рынок акций США также завершил почти двухнедельную понижательную серию, по итогам понедельника продемонстрировав серьезное ралли (S&P500: -2,2%; Dow Jones IA: +2,1%;; NASDAQ Comp.: +2,4%) на фоне высокой вероятности победы Х.Клинтон после снятия претензий к ней со стороны ФБР. Здесь также все ключевые сектора показали повышение, в лидерах роста - финсектор.
Российский фондовый рынок
Индекс ММВБ (-0,5%) по итогам понедельника не смог удержаться от снижения: негативными факторами выступили падение отдельных бумаг финансового и потребительского секторов, а также заметное ухудшение ситуации на рынке нефти к концу основной торговой сессии, смягченные спросом на идеи в металлургах и электроэнергетике. Наиболее слабо весь день выглядели акции Магнита (-6,0%), ставшими аутсайдерами среди ликвидных бумаг и объем торгов которыми превысил 3,8 млрд руб. (второй результат на рынке; более ликвидны вчера были лишь акции Сбербанка: +0,5%). Поводом для масштабных продаж стала неожиданная продажа в пятницу В. Гордейчуком, топ-менеджером и давним миноритарием компании, части своего пакета акций с заметным дисконтом к рынку. Торговая активность в других ликвидных бумагах сегмента была низкой, хотя ключевые бумаги ритэйла показали рост (Лента: +1,9%; Дикси: +1,2%). В финансовом секторе сильно упали АФК Система (-4,2%) и МосБиржа (-4,1%) при умеренном изменении котировок акций госбанков. Активным спросом сегодня пользовались акции металлургических и горнодобывающих предприятия, на фоне продолжающегося роста цен на уголь и неплохой отчетности ММК (+0,5%). Тут взлетели котировки акций Мечела (+6,6%), НЛМК (+5,0%), неплохо прибавила Северсталь (+2,2%). А вот НорНикель (+0,8%) подорожал лишь умеренно, вопреки сильному приросту стоимости тонны никеля на LME, «рывком» вернувшейся к 11000 долл., максимуму с лета прошлого года. В электроэнергетике выделились бурным ростом акции подконтрольных Газпрому генкомпаний (Мосэнерго: +13,7%; ОГК-2: +7,5%; ТГК-1: +3,9%), что смогло перевесить снижение "фишек" (Россети: -2,1%; Русгидро: -1,5%; ФСК: -2,9%). В нефтегазовом секторе наблюдалась разнонаправленная динамика. Отметим тут отскок котировок акций НОВАТЭКА (+1,9%), опершихся на 200-дневную среднюю; Газпром (-1,0%), который откатился к преодоленной в начале месяце наклонной линии сопротивления, и Роснефть (-0,3%), подешевевшую до минимумов с конца сентября на фоне новости о планах Правительства оперативно продать 19.5% акций. Евгений Локтюхов
Товарные рынки
В преддверии выборов президента в США цены на нефть стабилизировались чуть выше 46 долл./барр., но подняться выше не смогли, поддержки от землетрясения в Оклахоме не хватило, тем более серьезного урона нефтяной инфраструктуре не было нанесено. Статистика по торговому балансу Китая за октябрь вышла слабой, импорт нефти замедлился до 9% г/г (6,8 млн барр./день, минимум с начала года). Сегодня ожидаем стабилизации нефти на текущих уровнях (46+ долл./барр.) в ожидании исхода выборов. Сегодня также в фокусе отчет и прогноз Минэнерго США по рынку нефти.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Мировые рынки прервали многодневный цикл безоткатного снижения на фоне убежденности инвесторов в победе на президентских выборах Х.Клинтон, которая рассматривается инвесторами как более предсказуемый кандидат. На этом фоне индекс MSCI World одним днем компенсировал потери с начала ноября на фоне ралли на рынках США и Западной Европы, сильную динамику показало и большинство развивающихся рынков (MSCI EM: +1.7%). Помимо выборов в США, ключевыми ожидаемыми событиями недели также являются выступления представителей ФРС и доклады ОПЕК и МЭА о нефтяном рынке, а также завершение сезона корпоративной отчетности в США и ряд макроэкономических публикаций. Мы полагаем, что аппетит к риску возвращается на глобальные рынки, и хотя президентские выборы все еще сохраняют интригу, большинство инвесторов, похоже, настроено на увеличение доли рисковых активов в своих портфелях. В пятницу часть рынков в США будет закрыта в связи с празднованием Дня ветеранов.
Российский рынок акций пошел вразрез с динамикой глобальных фондовых площадок и снизился в понедельник на фоне продолжающейся фиксации прибыли по основным «голубым фишкам». Мы полагаем, что вчерашняя динамика рынка стала отложенной реакцией на сильное падение нефтяных котировок в пятницу, когда Московская биржа была закрыта в связи с национальным праздником. В результате, даже несмотря на вчерашнее снижение, соотношение RTS/Brent поднялось в район 20.9x, что соответствует максимумам с конца сентября. Учитывая улучшение настроений на глобальных площадках, потенциал дальнейшего снижения российских акций выглядит ограниченным, однако для устойчивого роста требуется повышение нефтяных котировок. Таким образом, в середине недели, в ожидании результатов выборов в США и роста цен на нефть, рынок может перейти к консолидации вблизи достигнутой области поддержки 1955-1965 пунктов. Среди значимых корпоративных событий дня следует отметить ожидаемую публикацию бухгалтерской отчетности за 10 месяцев Сбербанка, которая обещает вновь оправдать ожидания участников рынка в части динамики финансового результата. Кроме того, Сбербанк может представить сегодня направления развития до 2025г.
Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Учитывая улучшение настроений на глобальных площадках, потенциал дальнейшего снижения российских акций выглядит ограниченным, однако для устойчивого роста требуется повышение нефтяных котировок. Таким образом, в середине недели, в ожидании результатов выборов в США и роста цен на нефть, рынок может перейти к консолидации вблизи достигнутой области поддержки 1955-1965 пунктов.
Торговые идеи дня
Сбербанк
ЛУЧШЕ РЫНКА. Сегодня Сбербанк представит бухгалтерскую отчетность за 10 месяцев, которая обещает вновь оправдать ожидания участников рынка в части динамики финансового результата. Кроме того, Сбербанк может представить сегодня направления развития до 2025 г.
Россети, Интер РАО, ФСК ЕЭС, Мосэнерго, ОГК-2, ТГК-1
ЛУЧШЕ РЫНКА. Подтверждаем позитивный взгляд на сектор электроэнергетики, полагаем, что укрепление курса рубля и оживление в экономике с 2017г. обеспечат рост финансовых показателей. Акции электроэнергетики одни из ключевых дивидендных идей на следующий год, за счет низкой базы оценок могут обеспечить дивидендную доходность выше рынка. Акции ОГК-2, ТГК-1 и Мосэнерго могут продолжить спекулятивный рост на ожиданиях новостей по консолидации.
Распадская, Мечел, НЛМК, ММК ЛУЧШЕ РЫНКА. Цены на коксующийся уголь продолжают расти, текущие экспортные цены из Австралии (спот, FOB) достигли 290 долл./тонну. Рост цена на сырье будет способствовать росту цен на сталь в следующем году и позитивно отразится на финансовом результате. НЛМК, ММК и Северсталь представили сильную финансовую отчетность за 9 месяцев по МСФО.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Партнер основателя Магнита (ДЕРЖАТЬ) Владимир Гордейчук продал половину своих акций – НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Продажа акций Магнита проходила с дисконтом к рынку, на момент сделки он оценивался в 8-8,5%. В целом, был реализован небольшой пакет: порядка 1% акций компании. Тем не менее, наличие дисконта было негативно принято участниками рынка. Дисконт и выход акционера был расценен как сигнал о том, что перспективы дальнейшего роста капитализации Магнита не очевидны.
Минимальная цена 19,5%-ного пакета Роснефти (ДЕРЖАТЬ) - 748,26 млрд руб. – НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Исходя из 5%-ного дисконта, сумма сделки может составить около 710,8 млрд рублей. В то же время природа возникновения этого дисконта не понятна, но в целом установленная цена продажи близка к текущим рыночным котировкам и частично включает в себя приобретенную Башнефть. Напомним, что ранее планировалось продать Роснефть за 700 млрд руб.
EBITDA ММК (ПОКУПАТЬ) без учета продажи акций Fortescue в III квартале составила $484 млн - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты ММК без учета разовой сделки (продажи Fortescue Metals Group (FMG) за $169 млн) по EBITDA оказались хуже ожиданий рынка, ниже консенсус-прогноза была и зафиксирована выручка. Основная причина сокращения выручки ММК связана с падением объема продаж (-4,7%), которая лишь частично была компенсирована ростом средней цены реализации (+5%). Комбинат смог удержать EBITDA на уровне 2 кв. 2016 года при росте cash cost слябов на 4% – до 208 $/т. В 4 кв. на фоне сильного роста цен на коксующийся уголь мы ожидаем снижения маржи ММК, т.к. увеличение цен на прокат не сможет полностью компенсировать увеличение издержек.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу