10 ноября 2016 Промсвязьбанк
Мировые фондовые рынки
Европейские фондовые рынки провели весьма волатильный день на фоне неожиданной победы Д. Трампа на президентских выборах в США, сумев после выражено негативного открытия отыграть утренние потери и перейти к росту (EuroTOP100: +1,7%; DAX: +1,6%; CAC40: +1,5%) на фоне признания Х. Клинтон своего поражения, снявшего риски сохранения политической неопределенности. По итогам дня заметно выросли сегменты, которые выиграют от реализации предвыборных обещаний Д. Трампа по снижению налогов, реализации инфраструктурных проектов и наращивания промышленного потенциала (Metals&Mining, Сonstruction&Materials. Insurance, Capital Goods, Aerospace&Defence), а также сектора, которые не подвергнутся ужесточению регулирования (финсектор, химпром).
Американский фондовый рынок вырос в среду (S&P500: +1,1%; Dow Jones IA: +1,4%; NASDAQ Comp.: +1,1%), что стало эмоциональной реакцией на результаты президентских выборов. В лидерах роста фармкомпании (Pfizer: +7.1%) и финсектор (Bank of America: +5.7%; Goldman Sachs: +5.9%; Morgan Stanley: +7.1%).
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок продемонстрировал сильные колебания, вызванные изменчивостью настроений на внешних рынках после обнародования итогов президентских выборов в США: в начале сессии индекс ММВБ падал к 1940 пунктам, вслед за падением нефтяных котировок и фьючерсов на индексы Европы и США, однако вскоре, после неожиданного заметного улучшения настроений на внешних рынках и укрепления рубля, перешел к росту, прибавив 2,2% и завершив день у отметки 2012 пунктов. Торговая активность резко выросла, превысив на 85% средний уровень за месяц - последний раз столь активно акции торговались месяц назад, 10 октября. Все ключевые сектора показали повышательную динамику. В лидерах роста вновь оказались акции электроэнергетики, где продолжилась фаза активной переоценки подконтрольных Газпрому генкомпаний (Мосэнерго: +16,9%; ТГК-1: +5,7%), спросом пользовались Русгидро (+3,5%), Интер РАО (+4,3%) и ФСК (+2,3%). Также активно росли ключевые "фишки" финансового и нефтегазового секторов: Сбербанк (оа: +3,4%; па: +3,4%) и Газпром (+4,5%). Неплохо прибавили здесь также Татнефть (+3,1%), НОВАТЭК (+3,1%) и "префы" Транснефти (+2,9%). В металлургическом и горнодобывающем секторе, дорожали Полиметалл (+2,3%), НорНикель (+2,0%) на фоне повышения цен на металлы, а также Мечел (+4,6%), Распадская (+2,2%) и Северсталь (+1,6%), на фоне роста цен на уголь и руду. На общерыночной эйфории вернулись покупки и в транспортный сектор, остающийся интересным в текущих экономических условиях (НМТП: +3,2%; Аэрофлот: +3,2%), а также, на фоне цифр по постепенной стабилизации ситуации с продажами автомобилей, - в акции автопроизводителей (АвтоВАЗ: +4,0%; Соллерс: +1,1%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Январский фьючерс на нефть Brent балансирует выше уровня 46 долл./барр. На фоне победы Д.Трампа на выборах в США, есть риски локального теста вниз 45-46 долл./барр. с таргетом на 42 долл./барр. Тем не менее, фундаментально победа Трампа не поменяла нашу среднесрочную цель (47-50 долл./барр.). Из новостей отметим также статистику по запасам от Минэнерго США, которая показала рост в запасах сырой нефти на 2,4 млн барр., снижение запасов бензина на 2,8 млн барр. и дистиллятов на 1,9 млн барр. По мере прохождения периода повышенной волатильности и в преддверии заседания ОПЕК ждем восстановления нефти к 48+ долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Эмоциональная реакция участников рынка на неожиданные результаты выборов в США оказалась непродолжительной, мировые фондовые рынки вчера резко выросли на закрытии коротких позиций, индекс ожидаемой волатильности VIX опустился к уровням конца октября, спрос на защитные активы (золото, UST) упал. Но в среднесрочном плане все же пока можно говорить о сохранении высокой степени неопределенности, что по-прежнему может способствовать широкой амплитуде колебаний рисковых активов и эпизодическому бегству от риска. Завершение президентской гонки лишает рынки важного новостного триггера и теперь внимание инвесторов будет постепенно переключаться на два других важнейших события, которые состоятся до конца года – саммита ОПЕК 30 ноября и декабрьского заседания FOMC 13-14 декабря. Что касается первого события, то шансы на сделку по ограничению объемов добычи, по нашему мнению, немного выросли, после заявлений Ирана о поддержке этого решения. С другой стороны, доллар продолжает удерживать сильные позиции против большинства мировых валют в ожидании декабрьского решения ФРС по ставке. Вчера, несмотря на резкие колебания внутри дня, вероятность повышения, рассчитываемая через фьючерсы на Fed Funds, практически не изменилась и составляет в настоящий момент 82%. На наш взгляд, до конца недели торговая активность на рынках будет постепенно сокращаться, завтра в США банковский выходной, часть рынков закрыта в связи с празднованием Дня ветеранов.
Российский рынок акций продемонстрировал вчера один из максимальных в этом году дневных приростов по индексу ММВБ, что позволило рублевому индикатору вернуться выше 2000 пунктов. Учитывая скудный новостной фон в ближайшие несколько дней со стороны глобальных рынков и растянутые оценки рынка к нефти по соотношению RTS/Brent, дальнейший существенный подъем индексов на этой неделе вряд ли возможен и рост может быть ограничен отметкой 2030 пунктов. Таким образом, эмоциональная реакция трейдеров нивелируется фундаментальными факторами, которые пока не способствуют возврату рынка к годовым максимумам. Сегодня из числа ожидаемых корпоративных событий стоит отметить корпоративную отчетность Юнипро, ТГК-1, ОК Русал и Ростелекома. Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Учитывая скудный новостной фон в ближайшие несколько дней со стороны глобальных рынков и растянутые оценки рынка к нефти по соотношению RTS/Brent, дальнейший существенный подъем индексов на этой неделе вряд ли возможен и рост может быть ограничен отметкой 2030 пунктов. Таким образом, эмоциональная реакция трейдеров нивелируется фундаментальными факторами, которые пока не способствуют возврату рынка к годовым максимумам. Сегодня из числа ожидаемых корпоративных событий стоит отметить корпоративную отчетность Юнипро, ТГК-1, ОК Русал и Ростелекома.
Торговые идеи дня
Энел Россия/Интер РАО
ЛУЧШЕ РЫНКА. При покупке Энел Россия вероятна премия к рынку со стороны Интер РАО. Для Интер РАО сделка позитивна, т.к. приобретается качественный актив, который логично встраивается в текущую структуру компании.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Магнит (ДЕРЖАТЬ) в октябре замедлил рост выручки до 10,5% - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В этом году ниже темпы роста выручки Магнита наблюдались лишь в мае, тогда показатель увеличился на 9,5%. Замедление продаж наблюдалось во всех форматах компании. При этом динамика в гипермаркетах и вовсе была отрицательной. В целом, слабые показателя октября ставят по сомнение достижение Магнитом прогнозных темпов роста выручки по итогам 2016 года (14-16%). Мы считаем, что основные проблемы Магнита сейчас заключаются в том, что компания не выдерживает конкуренцию с другими игроками, особенно Х5, которые проводят более грамотную маркетинговую политику.
Выручка Мегафона (ПОКУПАТЬ) в III квартале снизилась на 0,2%, до 81,1 млрд руб., OIBDA упала на 10,7% - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты Мегафона по выручке оказались на уровне ожиданий рынка, а по OIBDA превзошли их. Выручка компании продолжает стагнировать на фоне отрицательных темпов роста доходов от мобильной связи (-3,9%), а также отсутствия роста в сегменте передачи данных (+0,55). В то же время хороший рост демонстрировала выручка от услуг фиксированной связи (+12,1%) и продаж оборудования (+38%). Однако, данные сегменты менее маржинальные, особенно продажи оборудования, что негативно отразилось на марже Мегафона.
Enel продает российские электростанции Интер РАО (ПОКУПАТЬ) – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Для российской энергетики в целом данную новость можно рассматривать как негативную, т.к. выход из нее иностранцев свидетельствует о снижении инвестиционной привлекательности сектора. В то же время для Интер РАО покупка может принести синергетический эффект, что положительно отразиться на ее стоимости. Отметим, что текущая капитализация Энел Россия 489 млн долл. (31,1 млрд руб.), а Enel приобретала ее за 2,5-2,7 млрд долл. В целом мы не исключаем, что актив может быть приобретен с премией к рынку, что может стать причиной роста акций Энел Россия.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Европейские фондовые рынки провели весьма волатильный день на фоне неожиданной победы Д. Трампа на президентских выборах в США, сумев после выражено негативного открытия отыграть утренние потери и перейти к росту (EuroTOP100: +1,7%; DAX: +1,6%; CAC40: +1,5%) на фоне признания Х. Клинтон своего поражения, снявшего риски сохранения политической неопределенности. По итогам дня заметно выросли сегменты, которые выиграют от реализации предвыборных обещаний Д. Трампа по снижению налогов, реализации инфраструктурных проектов и наращивания промышленного потенциала (Metals&Mining, Сonstruction&Materials. Insurance, Capital Goods, Aerospace&Defence), а также сектора, которые не подвергнутся ужесточению регулирования (финсектор, химпром).
Американский фондовый рынок вырос в среду (S&P500: +1,1%; Dow Jones IA: +1,4%; NASDAQ Comp.: +1,1%), что стало эмоциональной реакцией на результаты президентских выборов. В лидерах роста фармкомпании (Pfizer: +7.1%) и финсектор (Bank of America: +5.7%; Goldman Sachs: +5.9%; Morgan Stanley: +7.1%).
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок продемонстрировал сильные колебания, вызванные изменчивостью настроений на внешних рынках после обнародования итогов президентских выборов в США: в начале сессии индекс ММВБ падал к 1940 пунктам, вслед за падением нефтяных котировок и фьючерсов на индексы Европы и США, однако вскоре, после неожиданного заметного улучшения настроений на внешних рынках и укрепления рубля, перешел к росту, прибавив 2,2% и завершив день у отметки 2012 пунктов. Торговая активность резко выросла, превысив на 85% средний уровень за месяц - последний раз столь активно акции торговались месяц назад, 10 октября. Все ключевые сектора показали повышательную динамику. В лидерах роста вновь оказались акции электроэнергетики, где продолжилась фаза активной переоценки подконтрольных Газпрому генкомпаний (Мосэнерго: +16,9%; ТГК-1: +5,7%), спросом пользовались Русгидро (+3,5%), Интер РАО (+4,3%) и ФСК (+2,3%). Также активно росли ключевые "фишки" финансового и нефтегазового секторов: Сбербанк (оа: +3,4%; па: +3,4%) и Газпром (+4,5%). Неплохо прибавили здесь также Татнефть (+3,1%), НОВАТЭК (+3,1%) и "префы" Транснефти (+2,9%). В металлургическом и горнодобывающем секторе, дорожали Полиметалл (+2,3%), НорНикель (+2,0%) на фоне повышения цен на металлы, а также Мечел (+4,6%), Распадская (+2,2%) и Северсталь (+1,6%), на фоне роста цен на уголь и руду. На общерыночной эйфории вернулись покупки и в транспортный сектор, остающийся интересным в текущих экономических условиях (НМТП: +3,2%; Аэрофлот: +3,2%), а также, на фоне цифр по постепенной стабилизации ситуации с продажами автомобилей, - в акции автопроизводителей (АвтоВАЗ: +4,0%; Соллерс: +1,1%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Январский фьючерс на нефть Brent балансирует выше уровня 46 долл./барр. На фоне победы Д.Трампа на выборах в США, есть риски локального теста вниз 45-46 долл./барр. с таргетом на 42 долл./барр. Тем не менее, фундаментально победа Трампа не поменяла нашу среднесрочную цель (47-50 долл./барр.). Из новостей отметим также статистику по запасам от Минэнерго США, которая показала рост в запасах сырой нефти на 2,4 млн барр., снижение запасов бензина на 2,8 млн барр. и дистиллятов на 1,9 млн барр. По мере прохождения периода повышенной волатильности и в преддверии заседания ОПЕК ждем восстановления нефти к 48+ долл./барр.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Эмоциональная реакция участников рынка на неожиданные результаты выборов в США оказалась непродолжительной, мировые фондовые рынки вчера резко выросли на закрытии коротких позиций, индекс ожидаемой волатильности VIX опустился к уровням конца октября, спрос на защитные активы (золото, UST) упал. Но в среднесрочном плане все же пока можно говорить о сохранении высокой степени неопределенности, что по-прежнему может способствовать широкой амплитуде колебаний рисковых активов и эпизодическому бегству от риска. Завершение президентской гонки лишает рынки важного новостного триггера и теперь внимание инвесторов будет постепенно переключаться на два других важнейших события, которые состоятся до конца года – саммита ОПЕК 30 ноября и декабрьского заседания FOMC 13-14 декабря. Что касается первого события, то шансы на сделку по ограничению объемов добычи, по нашему мнению, немного выросли, после заявлений Ирана о поддержке этого решения. С другой стороны, доллар продолжает удерживать сильные позиции против большинства мировых валют в ожидании декабрьского решения ФРС по ставке. Вчера, несмотря на резкие колебания внутри дня, вероятность повышения, рассчитываемая через фьючерсы на Fed Funds, практически не изменилась и составляет в настоящий момент 82%. На наш взгляд, до конца недели торговая активность на рынках будет постепенно сокращаться, завтра в США банковский выходной, часть рынков закрыта в связи с празднованием Дня ветеранов.
Российский рынок акций продемонстрировал вчера один из максимальных в этом году дневных приростов по индексу ММВБ, что позволило рублевому индикатору вернуться выше 2000 пунктов. Учитывая скудный новостной фон в ближайшие несколько дней со стороны глобальных рынков и растянутые оценки рынка к нефти по соотношению RTS/Brent, дальнейший существенный подъем индексов на этой неделе вряд ли возможен и рост может быть ограничен отметкой 2030 пунктов. Таким образом, эмоциональная реакция трейдеров нивелируется фундаментальными факторами, которые пока не способствуют возврату рынка к годовым максимумам. Сегодня из числа ожидаемых корпоративных событий стоит отметить корпоративную отчетность Юнипро, ТГК-1, ОК Русал и Ростелекома. Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ
Учитывая скудный новостной фон в ближайшие несколько дней со стороны глобальных рынков и растянутые оценки рынка к нефти по соотношению RTS/Brent, дальнейший существенный подъем индексов на этой неделе вряд ли возможен и рост может быть ограничен отметкой 2030 пунктов. Таким образом, эмоциональная реакция трейдеров нивелируется фундаментальными факторами, которые пока не способствуют возврату рынка к годовым максимумам. Сегодня из числа ожидаемых корпоративных событий стоит отметить корпоративную отчетность Юнипро, ТГК-1, ОК Русал и Ростелекома.
Торговые идеи дня
Энел Россия/Интер РАО
ЛУЧШЕ РЫНКА. При покупке Энел Россия вероятна премия к рынку со стороны Интер РАО. Для Интер РАО сделка позитивна, т.к. приобретается качественный актив, который логично встраивается в текущую структуру компании.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Магнит (ДЕРЖАТЬ) в октябре замедлил рост выручки до 10,5% - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В этом году ниже темпы роста выручки Магнита наблюдались лишь в мае, тогда показатель увеличился на 9,5%. Замедление продаж наблюдалось во всех форматах компании. При этом динамика в гипермаркетах и вовсе была отрицательной. В целом, слабые показателя октября ставят по сомнение достижение Магнитом прогнозных темпов роста выручки по итогам 2016 года (14-16%). Мы считаем, что основные проблемы Магнита сейчас заключаются в том, что компания не выдерживает конкуренцию с другими игроками, особенно Х5, которые проводят более грамотную маркетинговую политику.
Выручка Мегафона (ПОКУПАТЬ) в III квартале снизилась на 0,2%, до 81,1 млрд руб., OIBDA упала на 10,7% - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Результаты Мегафона по выручке оказались на уровне ожиданий рынка, а по OIBDA превзошли их. Выручка компании продолжает стагнировать на фоне отрицательных темпов роста доходов от мобильной связи (-3,9%), а также отсутствия роста в сегменте передачи данных (+0,55). В то же время хороший рост демонстрировала выручка от услуг фиксированной связи (+12,1%) и продаж оборудования (+38%). Однако, данные сегменты менее маржинальные, особенно продажи оборудования, что негативно отразилось на марже Мегафона.
Enel продает российские электростанции Интер РАО (ПОКУПАТЬ) – ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Для российской энергетики в целом данную новость можно рассматривать как негативную, т.к. выход из нее иностранцев свидетельствует о снижении инвестиционной привлекательности сектора. В то же время для Интер РАО покупка может принести синергетический эффект, что положительно отразиться на ее стоимости. Отметим, что текущая капитализация Энел Россия 489 млн долл. (31,1 млрд руб.), а Enel приобретала ее за 2,5-2,7 млрд долл. В целом мы не исключаем, что актив может быть приобретен с премией к рынку, что может стать причиной роста акций Энел Россия.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter