Выборы президента США прошли и они принесли повышенную волатильность для акций Facebook. Цена акции FB менялась за три дня в диапазоне почти $10: от $125 до $115.
Эти изменения цены акции отразились на величине премии хеджирующего FB Dec16 130 Put. Премия этого опциона менялась от $7.20 до $14.60 на $7.40, то есть больше чем на 100% при движении цены акции почти на $10 (на $9.74).
Начальная стоимость позиции на 28 октября:
Buy 100 FB $129.50 $12 969.00
Buy 1 FB Dec16 130 Put@ $5.55 $555.00.
Затраты составили $13 524.00.
Цены на закрытии рынка в пятницу 11 ноября:
Long 100 FB @ $119.02 = $11 902.00
Long 1 FB Dec16 130 Put@$11.40 = $1 140.00
Стоимость позиции на 11 ноября $13 042.00. Нереализованный убыток по позиции составил минус $482.00. Таким образом, пут опцион выполняет свою хеджирующую функцию — снижает убытки при падении цены акции FB.
Задача этой позиции — хеджирование акций на случай падения цены. Если цена продолжит падение, то суммарная стоимость позиции будет оставаться в пределах $13 000-13 080. Главная задача хеджирования — обеспечить инвестору спокойствие, что его основной капитал будет находиться в сохранности на случай неблагоприятных движений цены акции. Если бы цена акции росла симметрично, как падала, то позиция была бы с прибылью. Например, при цене FB $139 Dec16 130 Put стоил бы около $1.0, и вся позиция стоила бы $14 000.
На рынке все позиции являются условными: обладают потенциалом прибыли или убытков при определенных условиях. Позиции создаются под определенную задачу. Если задача состоит в том, чтобы застраховать капитал от падения, оставив для него потенциал прибыли при условии, что цена акции будет расти, то это можно выполнить с расчетом на наихудший вариант. В данном случае уровень предельного риска определен, и максимально возможные потери составят $524 при любом движении цены акции до экспирации опциона .
Позиция находится в стабильном состоянии при всех изменениях цены акции, что соответствует поставленной задаче. Если изменить задачу с хеджирования на получение по ней прибыли на настоящем ценовом уровне, то придется разрушить созданное равновесие (инновация) и изменить условия позиции. Инновация стоит денег, то есть, потребуется новая инвестиция, а инвестиция повлечет оценки рисков при разных условиях.
Самый простой вариант изменения условий позиции — это последовать за ценой акции и перенести всю позицию вниз (Rolling Down). Когда позиция создавалась, то при цене акции $129.69 пут 130 декабрь стоил $5.55. Сейчас при цене акции FB $119.02 пут 120 декабрь стоит по цене аск $4.35. А пут 130 декабрь стоит по цене бид $11.40. Продав пут 130 и купив пут 120 декабрь, я реализую прибыль от пут 130 декабрь и создаю аналогичную хеджированную позицию, но на уровне цен $119-120, и что важно, я делаю это без увеличения риска.
Я продаю пут 130 и покупаю пут 120, срок жизни — декабрь 2016. Реализованная прибыль составила 7.05 пункта или $705.
Позиция изменилась:
Long 100 FB @ $119.02 = $11 902.00
Long 1 FB Dec16 120 Put@$4.35 = $435.00
Стоимость позиции: $12 337.00, реализованная прибыль +$705.
Позиция изменена: снижен максимально возможный риск — теперь он составляет $337, реализована прибыль +$705. Эта позиция имеет больший потенциал прибыли при росте цены акции с учетом реализованной прибыли, по сравнению позицией с пут декабрь 130.
Оценим и сравним, как изменятся позиции в ближайшие дни. Например, цена осталась в диапазоне и находится близко к $125, вот цены опционов при такой цене акции FB через пять дней:
Позиция с пут 130 при цене 125 через пять дней будет стоить $125 + $6.60 = $131.6 ($13 160), а позиция с пут 120 будет стоить $125 + $1.65 = $126.65 ($12 665), но к этому значению нужно еще прибавить полученные + 7.05 пункта от продажи пут декабрь 130 за 11.40. В результате $126.65 + $7.05 = $133.7 ($13 370). Позиция с пут 120 ближе к уровню безубыточности, чем позиция с пут 130: 133.70 против 131.60. С ростом цены акции FB перенесенная вниз позиция на страйк 120 имеет выше потенциал прибыли. А при дальнейшем снижении цены акции FB убытки позиции ограничены суммой $337.
Основные условия позиции те же: ограничены убытки при падении цены акции, есть потенциал прибыли при росте цены акции, но важным моментом является тот факт, что 7.05 пункта, полученные от продажи пут 130 при переходе на пут 120, можно использовать для дальнейшего улучшения условий получения прибыли.
http://2capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Эти изменения цены акции отразились на величине премии хеджирующего FB Dec16 130 Put. Премия этого опциона менялась от $7.20 до $14.60 на $7.40, то есть больше чем на 100% при движении цены акции почти на $10 (на $9.74).
Начальная стоимость позиции на 28 октября:
Buy 100 FB $129.50 $12 969.00
Buy 1 FB Dec16 130 Put@ $5.55 $555.00.
Затраты составили $13 524.00.
Цены на закрытии рынка в пятницу 11 ноября:
Long 100 FB @ $119.02 = $11 902.00
Long 1 FB Dec16 130 Put@$11.40 = $1 140.00
Стоимость позиции на 11 ноября $13 042.00. Нереализованный убыток по позиции составил минус $482.00. Таким образом, пут опцион выполняет свою хеджирующую функцию — снижает убытки при падении цены акции FB.
Задача этой позиции — хеджирование акций на случай падения цены. Если цена продолжит падение, то суммарная стоимость позиции будет оставаться в пределах $13 000-13 080. Главная задача хеджирования — обеспечить инвестору спокойствие, что его основной капитал будет находиться в сохранности на случай неблагоприятных движений цены акции. Если бы цена акции росла симметрично, как падала, то позиция была бы с прибылью. Например, при цене FB $139 Dec16 130 Put стоил бы около $1.0, и вся позиция стоила бы $14 000.
На рынке все позиции являются условными: обладают потенциалом прибыли или убытков при определенных условиях. Позиции создаются под определенную задачу. Если задача состоит в том, чтобы застраховать капитал от падения, оставив для него потенциал прибыли при условии, что цена акции будет расти, то это можно выполнить с расчетом на наихудший вариант. В данном случае уровень предельного риска определен, и максимально возможные потери составят $524 при любом движении цены акции до экспирации опциона .
Позиция находится в стабильном состоянии при всех изменениях цены акции, что соответствует поставленной задаче. Если изменить задачу с хеджирования на получение по ней прибыли на настоящем ценовом уровне, то придется разрушить созданное равновесие (инновация) и изменить условия позиции. Инновация стоит денег, то есть, потребуется новая инвестиция, а инвестиция повлечет оценки рисков при разных условиях.
Самый простой вариант изменения условий позиции — это последовать за ценой акции и перенести всю позицию вниз (Rolling Down). Когда позиция создавалась, то при цене акции $129.69 пут 130 декабрь стоил $5.55. Сейчас при цене акции FB $119.02 пут 120 декабрь стоит по цене аск $4.35. А пут 130 декабрь стоит по цене бид $11.40. Продав пут 130 и купив пут 120 декабрь, я реализую прибыль от пут 130 декабрь и создаю аналогичную хеджированную позицию, но на уровне цен $119-120, и что важно, я делаю это без увеличения риска.
Я продаю пут 130 и покупаю пут 120, срок жизни — декабрь 2016. Реализованная прибыль составила 7.05 пункта или $705.
Позиция изменилась:
Long 100 FB @ $119.02 = $11 902.00
Long 1 FB Dec16 120 Put@$4.35 = $435.00
Стоимость позиции: $12 337.00, реализованная прибыль +$705.
Позиция изменена: снижен максимально возможный риск — теперь он составляет $337, реализована прибыль +$705. Эта позиция имеет больший потенциал прибыли при росте цены акции с учетом реализованной прибыли, по сравнению позицией с пут декабрь 130.
Оценим и сравним, как изменятся позиции в ближайшие дни. Например, цена осталась в диапазоне и находится близко к $125, вот цены опционов при такой цене акции FB через пять дней:
Позиция с пут 130 при цене 125 через пять дней будет стоить $125 + $6.60 = $131.6 ($13 160), а позиция с пут 120 будет стоить $125 + $1.65 = $126.65 ($12 665), но к этому значению нужно еще прибавить полученные + 7.05 пункта от продажи пут декабрь 130 за 11.40. В результате $126.65 + $7.05 = $133.7 ($13 370). Позиция с пут 120 ближе к уровню безубыточности, чем позиция с пут 130: 133.70 против 131.60. С ростом цены акции FB перенесенная вниз позиция на страйк 120 имеет выше потенциал прибыли. А при дальнейшем снижении цены акции FB убытки позиции ограничены суммой $337.
Основные условия позиции те же: ограничены убытки при падении цены акции, есть потенциал прибыли при росте цены акции, но важным моментом является тот факт, что 7.05 пункта, полученные от продажи пут 130 при переходе на пут 120, можно использовать для дальнейшего улучшения условий получения прибыли.
http://2capital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter