Прошедшая неделя прошла под знаком выборов американского президента, что до-вольно сильно повлияло на товарные рынки в целом и на рынок нефти в частности через резко укрепившийся курс доллара США. Вчерашнее достижение индексом доллара отметки 99 пунктов оказало отрицательное воздействие на рынок нефти, что стало од-ним из поводов к активизировавшимся продажам.
После выборов американского президента инвесторы полностью переключились на возможное повышение процентной ставки в ходе декабрьского заседания ФРС США, вероятность которого в настоящее время оценивается рынком в 86%.
В прошедший период мировые цены на нефть практически вернулись к нижней границе диапазона консолидации 40-50$. Цены на сорт WTI снижались до уровня 43,07$, а цены на сорт BRENT - до уровня 44,39$. Спрэд между сортами нефти по состоянию на 10 но-ября 2016 г. составил 1,18$, отношение спрэда к цене сорта WTI составило 2,6%.
В целом избрание Дональда Трампа президентом США может оказать негативное влия-ние на рынок нефти в среднесрочной перспективе, т.к. его экономическая программа предусматривает поощрение бурения и производства нефти в США всеми доступными способами. Кроме того, дополнительный негатив на текущей неделе рынок получил от роста запасов в США и общего разочарования политикой ОПЕК, а сбои поставок нефти в Нигерии из-за атаки трубопровода в дельте Нигера не оказали поддержки ценам.
После заседания технического совета ОПЕК, прошедшего с участием представителей производителей вне ОПЕК, на встрече 31 октября 2016 г. была согласована долгосроч-ная стратегия, которая должна закрепиться Пактом об ограничении квот по добыче нефти для каждого члена ОПЕК, который планируется обсудить и подписать 30 ноября 2016 г. на заседании ОПЕК в Вене. При этом сообщается, что вопреки договоренно-стям, Нигерия, Ливия, Ирак и Иран продолжат наращивать добычу.
По оценке Рейтер производство нефти странами ОПЕК в октябре 2016 г. выросло на 0,4% к сентябрю 2016 г. до 33,82 млн.бар. в сутки. Наибольший прирост добычи пока-зали Ливия, Нигерия и Катар, при этом добыча в Анголе резко снизилась. Добыча нефти в Саудовской Аравии составила 10,53 млн.бар.в сутки (10,55 млн.бар. в сентябре), в Иране – 3,64 млн.бар. в сутки (3,63 млн.бар. в сутки), в Ираке – 4,58 млн.бар. в сутки (4,52 млн.бар. в сутки).
Представители Саудовской Аравии и крупнейших добытчиков нефти предупреждают рынок о возможном дефиците поставок в будущем в связи с резким сокращением уровня инвестиций в отрасли. Глава компании Total ожидает сокращения поставок на 5-10 млн.бар. в сутки к концу 2020 г. из-за падения инвестиций в нефтяном секторе до 400$ млрд. в 2016 г., без которых отрасль не сможет компенсировать 5%-е истощение месторождений.
Однако глава американской нефтяной компании ExxonMobil уверен, что ожидания де-фицита нефти на мировом рынке преувеличены и его не стоит ждать ближайшие 3-5 лет, т.к. сланцевая добыча в США адаптируется к последствиям низких цен и должна возобновить рост. Он отметил способность американских производителей сланцевой нефти сократить расходы и генерировать прибыль с добычи на отдельных скважинах при цене на нефть 40$/бар.
Аналитики банка Goldman Sachs продолжают скептически оценивать перспективы воз-можных договоренностей, утверждая, что этого будет недостаточно для балансировки рынка нефти в 2017 г., т.к. при росте цен сланцевое производство начнет активно вос-станавливаться. Кроме того, банк отмечает возможный рост добычи нефти в Ливии, Нигерии и Ираке, что сокращает шансы на восстановление баланса рынка.
Тем не менее, по данным компании Bernstein Energy мировые запасы нефти в 3 кв. 2016 г. выросли на 17 млн.бар. до 5,68 млрд.бар., что стало самым медленным ростом запасов с 4 кв. 2014 г. По их оценке цены на нефть в 2017 г. могут достичь уровня 60$/бар., в 2018 г. – 70$/бар, но темпы роста будут ограничены возможным ростом производства в США и поставок вне ОПЕК. Всемирный банк повысил прогноз мировой цены на нефть в 2017 г. до 55$/бар.
По оценке Barclays Bank в конце 3 кв. 2016 г. на рынке нефти сложился небольшой де-фицит, который может усилиться в 4 кв. 2016 г. и в 2017 г. По ноябрьской оценке МЭА запасы нефти в странах ОЭСР снизились в октябре второй месяц подряд и составили 3,068 млрд.бар. Агентство также отмечает сокращение мировой нефтепереработки в октябре на 1 млн.бар. в сутки до 78,9 млн.бар. в сутки.
Косвенными признаками возвращения рынка нефти к балансу можно считать сокращение добычи нефти и снижение запасов нефтепродуктов в Китае. По данным Рейтер в начале октября 2016 г. наблюдалось сокращение запасов дистиллятов и остаточного топлива в Китае, а также в Сингапуре, Амстердаме, Роттердаме, Антверпене и США. По мнению аналитиков балансировка рынка нефтепродуктов связана с ростом спроса и сокращением предложения.
Общие запасы нефти и нефтепродуктов в США на 28 октября 2016 г. выросли на 9% и составили 2035,8 млн. бар. в сутки. Запасы сырой нефти за прошедшую неделю вырос- ли на 14,4% к аналогичной дате прошлого года, запасы бензина снизились на 2,2%, запасы дистиллятов снизились на 1,8%. По мнению Barclays Bank недостаточно высокие запасы топлива и нефти в США будут поддерживать цены предстоящей зимой. Рост спроса на бензин будет поддерживать цены на нефтепродукты.
По состоянию на 28 октября 2016 г. запасы нефти в Cushing составляли 58,5 млн. бар. против 58,4 млн. бар. на позапрошлой неделе и 53,1 млн. бар. год назад. Запасы в стратегическом резерве не изменились и составляют 695,1 млн.бар.
По данным компании Baker Hughes по состоянию на 4 ноября 2016 г. количество нефтяных скважин на месторождениях США выросло на 9 единиц к предыдущей неделе и составило 450 единиц против 572 единиц на эту же дату 2015 г.
По ноябрьскому отчету Минэнерго США добыча нефти в октябре 2016 г. выросла на 0,3% к сентябрю 2016 г. и составила 8,63 млн.бар. в сутки, импорт нефти упал на 2,3% до 7,29 млн.бар., переработка снизилась на 5,2% до 15,53 млн.бар. в сутки. По состоя- нию на конец октября 2016 г. коммерческие запасы нефти снизились на 0,9% к концу сентября 2016 г.
По предварительным оценкам производство сланцевой нефти в США в ноябре 2016 г. продолжит снижаться и составит 4,43 млн.бар. в сутки. Производство нефти в США в 2017 г. сократится менее ожидаемого ранее и в среднем составит 8,73 млн.бар. в сутки. При этом потребление нефти покажет прирост на 1,3% до 19,9 млн.бар. в сутки по сравнению с 2016 г.
По данным Национального бюро статистики Китая внутренняя добыча нефти в стране в сентябре 2016 г. упала на 9,8% в годовом выражении до 15,98 млн.тонн или 3,89 млн.бар. в сутки, переработка нефти составила 43,8 млн.тонн или 10,7 млн.бар. в сутки. Переработка нефти в Китае за 9 мес. 2016 г. выросла на 2,1% в годовом выражении до 399,93 млн.тонн.
В связи с высокой переработкой в сентябре наблюдался рекордный объем экспорта дизельного топлива и бензина из Китая, достигших 1,6 млн.тонн и 840 тыс.тонн соответ- ственно. Общий экспорт нефтепродуктов из Китая в сентябре 2016 г. вырос на 21,1% в годовом выражении и составил 4,57 млн.тонн.
Объем добычи нефти в Норвегии в сентябре 2016 г. по предварительным данным нор- вежского нефтяного директората упал на 12,5% к августу 2016 г. и составил 1,375 млн.бар. в сутки. Столь резкое снижение добычи объясняется закрытием нескольких нефтяных полей на профилактический ремонт.
По данным Euroilstock запасы нефтепродуктов в Европе в сентябре 2016 г. выросли на 8,1% к сентябрю 2015 г., а переработка нефти снизилась на 1,9% г/г. Импорт нефти из России снизился.
Российский рынок нефти и нефтепродуктов
В прошедший период цены на нефтепродукты в РФ снижались под влиянием негативно- го настроения мирового рынка. Дифференциалы на нефть сорта URALS оставались на уровне -1,35$/бар., чему способствовали ожидания сокращения экспорта нефти сорта Urals из портов Балтийского моря в ноябре 2016 г.
По предварительному плану отгрузки в ноябре 2016 г. экспорт нефти сорта Urals соста- вит 6,4 млн.тонн против 7,8 млн.тонн, отгруженных в октябре 2016 г. Экспорт из При- морска в ноябре 2016 г. оценивается на уровне 3,7 млн.тонн, из Усть-Луга –на уровне 2,5 млн.тонн. Экспорт из порта Новороссийск ожидается на уровне 2,76 млн.тонн.
Сокращение экспорта нефти в ноябре 2016 г. из Балтийских портов ожидается в связи с увеличением поставок нефти в Беларусь в 4 кв. 2016 г. на 2,2 млн. тонн, а также из-за ожидаемого увеличения внутренней переработки после выхода НПЗ с профилактиче- ского ремонта. Экспорт дизтоплива из порта Приморск в октябре 2016 г. вырос до 1,098 млн.тонн.
Экспорт нефти сорта ESPO из порта Козьмино в декабре 2016 г. предварительно оцени- вается на уровне 2,82 млн.тонн против ожидаемых отгрузок 2,72 млн.тонн в ноябре 2016 г.
По данным Минэнерго РФ в сентябре 2016 г. переработка нефти составила 22,45 млн.тонн, что на 0,4% выше, чем в сентябре 2015 г. Произ водство бензина выросло на 2,9% г/г до 3,218 млн.тонн, дизеля – на 0,4% г/г до 5,949 млн.тонн.
Добыча нефти в России в октябре 2016 г. вновь достигла рекордного уровня в 11,20 млн.бар. в сутки, увеличившись на 0,8% к сентябрю 2016 г. Добыча нефти и газокон- денсата за 10 мес. 2016 г. выросла на 1,9% к аналогичному периоду 2015 г. и состави- ла 454,1 млн.тонн.
По прогнозу Минэнерго РФ добыча нефти в 2017 г. может составить 548 млн.тонн, в 2018 г. – 553 млн.тонн. Добыча в 2016 г. оценивается на уровне 544 млн.тонн. Экспорт нефти из РФ в 2017 г. вырастет на 4,6% до 268,4 млн.тонн, в 2018 г. рост составит 2,6% до 275,3 млн.тонн, в 2019 г. экспорт увеличится на 0,8% до 277,6 млн.тонн.
Экспорт российских нефтепродуктов в ближайшие три года будет падать. Ожидается, что в 2017 г. снижение составит 5,2% до 151,6 млн.тонн, в 2018 г. – 2,9% до 147,1 мил- лиона тонн, в 2019 г. - 1,1% до 145,5 млн.тонн.
После выборов американского президента инвесторы полностью переключились на возможное повышение процентной ставки в ходе декабрьского заседания ФРС США, вероятность которого в настоящее время оценивается рынком в 86%.
В прошедший период мировые цены на нефть практически вернулись к нижней границе диапазона консолидации 40-50$. Цены на сорт WTI снижались до уровня 43,07$, а цены на сорт BRENT - до уровня 44,39$. Спрэд между сортами нефти по состоянию на 10 но-ября 2016 г. составил 1,18$, отношение спрэда к цене сорта WTI составило 2,6%.
В целом избрание Дональда Трампа президентом США может оказать негативное влия-ние на рынок нефти в среднесрочной перспективе, т.к. его экономическая программа предусматривает поощрение бурения и производства нефти в США всеми доступными способами. Кроме того, дополнительный негатив на текущей неделе рынок получил от роста запасов в США и общего разочарования политикой ОПЕК, а сбои поставок нефти в Нигерии из-за атаки трубопровода в дельте Нигера не оказали поддержки ценам.
После заседания технического совета ОПЕК, прошедшего с участием представителей производителей вне ОПЕК, на встрече 31 октября 2016 г. была согласована долгосроч-ная стратегия, которая должна закрепиться Пактом об ограничении квот по добыче нефти для каждого члена ОПЕК, который планируется обсудить и подписать 30 ноября 2016 г. на заседании ОПЕК в Вене. При этом сообщается, что вопреки договоренно-стям, Нигерия, Ливия, Ирак и Иран продолжат наращивать добычу.
По оценке Рейтер производство нефти странами ОПЕК в октябре 2016 г. выросло на 0,4% к сентябрю 2016 г. до 33,82 млн.бар. в сутки. Наибольший прирост добычи пока-зали Ливия, Нигерия и Катар, при этом добыча в Анголе резко снизилась. Добыча нефти в Саудовской Аравии составила 10,53 млн.бар.в сутки (10,55 млн.бар. в сентябре), в Иране – 3,64 млн.бар. в сутки (3,63 млн.бар. в сутки), в Ираке – 4,58 млн.бар. в сутки (4,52 млн.бар. в сутки).
Представители Саудовской Аравии и крупнейших добытчиков нефти предупреждают рынок о возможном дефиците поставок в будущем в связи с резким сокращением уровня инвестиций в отрасли. Глава компании Total ожидает сокращения поставок на 5-10 млн.бар. в сутки к концу 2020 г. из-за падения инвестиций в нефтяном секторе до 400$ млрд. в 2016 г., без которых отрасль не сможет компенсировать 5%-е истощение месторождений.
Однако глава американской нефтяной компании ExxonMobil уверен, что ожидания де-фицита нефти на мировом рынке преувеличены и его не стоит ждать ближайшие 3-5 лет, т.к. сланцевая добыча в США адаптируется к последствиям низких цен и должна возобновить рост. Он отметил способность американских производителей сланцевой нефти сократить расходы и генерировать прибыль с добычи на отдельных скважинах при цене на нефть 40$/бар.
Аналитики банка Goldman Sachs продолжают скептически оценивать перспективы воз-можных договоренностей, утверждая, что этого будет недостаточно для балансировки рынка нефти в 2017 г., т.к. при росте цен сланцевое производство начнет активно вос-станавливаться. Кроме того, банк отмечает возможный рост добычи нефти в Ливии, Нигерии и Ираке, что сокращает шансы на восстановление баланса рынка.
Тем не менее, по данным компании Bernstein Energy мировые запасы нефти в 3 кв. 2016 г. выросли на 17 млн.бар. до 5,68 млрд.бар., что стало самым медленным ростом запасов с 4 кв. 2014 г. По их оценке цены на нефть в 2017 г. могут достичь уровня 60$/бар., в 2018 г. – 70$/бар, но темпы роста будут ограничены возможным ростом производства в США и поставок вне ОПЕК. Всемирный банк повысил прогноз мировой цены на нефть в 2017 г. до 55$/бар.
По оценке Barclays Bank в конце 3 кв. 2016 г. на рынке нефти сложился небольшой де-фицит, который может усилиться в 4 кв. 2016 г. и в 2017 г. По ноябрьской оценке МЭА запасы нефти в странах ОЭСР снизились в октябре второй месяц подряд и составили 3,068 млрд.бар. Агентство также отмечает сокращение мировой нефтепереработки в октябре на 1 млн.бар. в сутки до 78,9 млн.бар. в сутки.
Косвенными признаками возвращения рынка нефти к балансу можно считать сокращение добычи нефти и снижение запасов нефтепродуктов в Китае. По данным Рейтер в начале октября 2016 г. наблюдалось сокращение запасов дистиллятов и остаточного топлива в Китае, а также в Сингапуре, Амстердаме, Роттердаме, Антверпене и США. По мнению аналитиков балансировка рынка нефтепродуктов связана с ростом спроса и сокращением предложения.
Общие запасы нефти и нефтепродуктов в США на 28 октября 2016 г. выросли на 9% и составили 2035,8 млн. бар. в сутки. Запасы сырой нефти за прошедшую неделю вырос- ли на 14,4% к аналогичной дате прошлого года, запасы бензина снизились на 2,2%, запасы дистиллятов снизились на 1,8%. По мнению Barclays Bank недостаточно высокие запасы топлива и нефти в США будут поддерживать цены предстоящей зимой. Рост спроса на бензин будет поддерживать цены на нефтепродукты.
По состоянию на 28 октября 2016 г. запасы нефти в Cushing составляли 58,5 млн. бар. против 58,4 млн. бар. на позапрошлой неделе и 53,1 млн. бар. год назад. Запасы в стратегическом резерве не изменились и составляют 695,1 млн.бар.
По данным компании Baker Hughes по состоянию на 4 ноября 2016 г. количество нефтяных скважин на месторождениях США выросло на 9 единиц к предыдущей неделе и составило 450 единиц против 572 единиц на эту же дату 2015 г.
По ноябрьскому отчету Минэнерго США добыча нефти в октябре 2016 г. выросла на 0,3% к сентябрю 2016 г. и составила 8,63 млн.бар. в сутки, импорт нефти упал на 2,3% до 7,29 млн.бар., переработка снизилась на 5,2% до 15,53 млн.бар. в сутки. По состоя- нию на конец октября 2016 г. коммерческие запасы нефти снизились на 0,9% к концу сентября 2016 г.
По предварительным оценкам производство сланцевой нефти в США в ноябре 2016 г. продолжит снижаться и составит 4,43 млн.бар. в сутки. Производство нефти в США в 2017 г. сократится менее ожидаемого ранее и в среднем составит 8,73 млн.бар. в сутки. При этом потребление нефти покажет прирост на 1,3% до 19,9 млн.бар. в сутки по сравнению с 2016 г.
По данным Национального бюро статистики Китая внутренняя добыча нефти в стране в сентябре 2016 г. упала на 9,8% в годовом выражении до 15,98 млн.тонн или 3,89 млн.бар. в сутки, переработка нефти составила 43,8 млн.тонн или 10,7 млн.бар. в сутки. Переработка нефти в Китае за 9 мес. 2016 г. выросла на 2,1% в годовом выражении до 399,93 млн.тонн.
В связи с высокой переработкой в сентябре наблюдался рекордный объем экспорта дизельного топлива и бензина из Китая, достигших 1,6 млн.тонн и 840 тыс.тонн соответ- ственно. Общий экспорт нефтепродуктов из Китая в сентябре 2016 г. вырос на 21,1% в годовом выражении и составил 4,57 млн.тонн.
Объем добычи нефти в Норвегии в сентябре 2016 г. по предварительным данным нор- вежского нефтяного директората упал на 12,5% к августу 2016 г. и составил 1,375 млн.бар. в сутки. Столь резкое снижение добычи объясняется закрытием нескольких нефтяных полей на профилактический ремонт.
По данным Euroilstock запасы нефтепродуктов в Европе в сентябре 2016 г. выросли на 8,1% к сентябрю 2015 г., а переработка нефти снизилась на 1,9% г/г. Импорт нефти из России снизился.
Российский рынок нефти и нефтепродуктов
В прошедший период цены на нефтепродукты в РФ снижались под влиянием негативно- го настроения мирового рынка. Дифференциалы на нефть сорта URALS оставались на уровне -1,35$/бар., чему способствовали ожидания сокращения экспорта нефти сорта Urals из портов Балтийского моря в ноябре 2016 г.
По предварительному плану отгрузки в ноябре 2016 г. экспорт нефти сорта Urals соста- вит 6,4 млн.тонн против 7,8 млн.тонн, отгруженных в октябре 2016 г. Экспорт из При- морска в ноябре 2016 г. оценивается на уровне 3,7 млн.тонн, из Усть-Луга –на уровне 2,5 млн.тонн. Экспорт из порта Новороссийск ожидается на уровне 2,76 млн.тонн.
Сокращение экспорта нефти в ноябре 2016 г. из Балтийских портов ожидается в связи с увеличением поставок нефти в Беларусь в 4 кв. 2016 г. на 2,2 млн. тонн, а также из-за ожидаемого увеличения внутренней переработки после выхода НПЗ с профилактиче- ского ремонта. Экспорт дизтоплива из порта Приморск в октябре 2016 г. вырос до 1,098 млн.тонн.
Экспорт нефти сорта ESPO из порта Козьмино в декабре 2016 г. предварительно оцени- вается на уровне 2,82 млн.тонн против ожидаемых отгрузок 2,72 млн.тонн в ноябре 2016 г.
По данным Минэнерго РФ в сентябре 2016 г. переработка нефти составила 22,45 млн.тонн, что на 0,4% выше, чем в сентябре 2015 г. Произ водство бензина выросло на 2,9% г/г до 3,218 млн.тонн, дизеля – на 0,4% г/г до 5,949 млн.тонн.
Добыча нефти в России в октябре 2016 г. вновь достигла рекордного уровня в 11,20 млн.бар. в сутки, увеличившись на 0,8% к сентябрю 2016 г. Добыча нефти и газокон- денсата за 10 мес. 2016 г. выросла на 1,9% к аналогичному периоду 2015 г. и состави- ла 454,1 млн.тонн.
По прогнозу Минэнерго РФ добыча нефти в 2017 г. может составить 548 млн.тонн, в 2018 г. – 553 млн.тонн. Добыча в 2016 г. оценивается на уровне 544 млн.тонн. Экспорт нефти из РФ в 2017 г. вырастет на 4,6% до 268,4 млн.тонн, в 2018 г. рост составит 2,6% до 275,3 млн.тонн, в 2019 г. экспорт увеличится на 0,8% до 277,6 млн.тонн.
Экспорт российских нефтепродуктов в ближайшие три года будет падать. Ожидается, что в 2017 г. снижение составит 5,2% до 151,6 млн.тонн, в 2018 г. – 2,9% до 147,1 мил- лиона тонн, в 2019 г. - 1,1% до 145,5 млн.тонн.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба