14 декабря 2016 Промсвязьбанк
PDFМировые фондовые рынки
Европейские фондовые рынки в понедельник преимущественно откатились: инвесторы фиксировали прибыль во всех секторах, кроме нефтегазового сектора, поддержанного ростом нефтяных котировок и «защитной» электроэнергетики. Общеевропейский EuroTOP100 (-0,3%) прервал свое движение к уровням начала года на фоне негативных корпоративных драйверов (резкое снижение прогнозов по выручке у Fingerprint, сохранились опасения по реализации плана по докапитализации Monte dei Paschi) и снижения на рынках металлов.
Основные индексы США в понедельник не показали единой динамики в ожидании знаковых событий середины недели: S&P500 (-0,1%) и NASDAQ Composite (-0,6%) снизились, Dow Jones IA (+0,2%;) продолжил обновлять максимумы. Спросом вчера пользовались акции «защитных» секторов (телекомы, электроэнергетика), подросли акции нефтегазового сектора вслед за нефтью, а также здравоохранения, на новостях по Regeneron.
Российский фондовый рынок
Российский фондовый рынок в понедельник продолжил обновлять исторические максимумы по индексу ММВБ (+0,8%) и локальные пиковые значения - по РТС (+3,5%) и рублю: встреча ОПЕК+ неприятных сюрпризов не преподнесла, обеспечив ралли в "весовых" и отстающих от рынка бумагах при высокой торговой активности.
В лидерах роста по итогам дня, согласно ключевым отраслевым подындексам, - акции телекомов, где синхронно повышались котировки акций сотовых операторов (МТС: +1,9%; Мегафон: +1,9%). Более сильные движение показали "фишки" банковского (оа Сбербанка: +3,4%; па Сбербанка: +3,6%; МосБиржа: +3,7%) и нефтегазового сегментов (Роснефть: +4,7%), обновившие исторические максимумы. Также отметим спрос на акции Газпрома (+3,7%), сумевшие закрыть "гэп" от 17 мая. Однако, в отличие от телекомов, здесь фронтального роста не получилось - скорректировались как ВТБ (- 2,4%) с АФК Системой (-2,7%), так и большинство акций в "нефтянке", во главе с Татнефтью (-5,6%). В металлургическом и горнодобывающем секторе взлетели находившиеся последние время по давлением акции Мечела (+17,1%) и Распадской (+8,6%) и обновила максимум Алроса (+3,3%). Что, впрочем, не смогло перевесить негатив по другим бумагам: дивидендная "отсечка" по акциям Северстали (-3,7%) негативно повлияла на НЛМК (-3,2%), а снижение цен на промышленные и драгоценные металлы - на РусАл (-1,8%), НорНикель (-0,8%) и Полиметалл (-6,0%). В электроэнергетике наблюдалась разнонаправленная динамика: сохранился спрос на Мосэнерго (+3,0%) и Русгидро (+1,6%), ТГК-1 (-1,4%) и Россетей (-2,0%) - откатились от пиков. Из прочих бумаг отметить отстававшие последнее время от рынка бумаги Мостотреста (+5,5%) и Дикси (+1,2%), а также продолживший дорожать Аэрофлот (+1,7%). Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Фьючерс на нефть Brent утром откатился ниже 56 долл./барр. по мере охлаждения оптимизма от решения ОПЕК+. Теперь на первый план выходит исполнение договоренностей нефтеэкспортеров, то есть реальное снижение добычи, в чем уверенности пока нет. На рынок нефти давит и начинающееся сегодня заседание ФРС (помимо ожидаемого повышения ставки важными будут экономические прогнозы регулятора). А также обилие статистики по США ближайших дней, из которых мы традиционно выделяем недельный отчет по запасам и добыче нефти в США: восстановление добычи нефти сланцевыми производителями Америки - основной риск для нефти в 2017 году. В ближайшее время ждем возвращения нефти в 53-55 долл./барр. Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
Мировые рынки продолжили расти в начале недели, американские индексы штурмуют новые высоты, главная интрига – сумеет ли Dow Jones превысить отметку 20000 пунктов, до которой осталось менее половины процентного пункта, до завершения заседания ФРС, итоги которого могут отразиться на рынках непредсказуемым образом. Повышение ставки федеральных фондов на очередные 25 б.п. полностью учтено в котировках рыночных инструментов, поэтому серьезное изменение настроений на глобальных площадках может произойти лишь в двух возможных вариантах. Во-первых, это отсрочка повышения ставки, что может стать ударом по имиджу регулятора и скажется на оценке заявлений его представителей в будущем (которые последние месяцы планомерно проводили работу по убеждению последних скептиков в неизбежности роста стоимости фондирования). Второй значимый итог заседания FOMC – степень изменения прогнозов по макроэкономике и уровню приемлемой процентной ставки на среднесрочном горизонте (2017-2019гг.). Судя по последней, сентябрьской, точечной диаграмме, всего лишь 2-х голосов достаточно для того, чтобы сместить медианное значение с 2-х до 3-х повышений в 2017г., а это пока не заложено в цены и может стать триггером для роста ставок денежного рынка и доходностей по облигациям. Из других значимых событий дня стоит отметить месячный доклад ОПЕК по нефтяному рынку, а также еженедельную статистику по запасам в США – эти публикации способны ослабить выраженный бычий сентимент во фьючерсах на Brent.
Российский рынок акций завершил вторник на свежих максимумах по индексу ММВБ, следуя за позитивной динамикой рынков акций Европы и США. Учитывая относительно высокий разброс оценок рынка к нефти в диапазоне 19.5-21.5x (RTS/Brent), мощный приток капитала в биржевые фонды, ориентированные на российские фондовые активы, а также относительную устойчивость курса национальной валюты к нефтяному ралли, российские индексы сохраняют среднесрочный фундаментальный потенциал для роста. Вместе с тем, мы по-прежнему полагаем, что технические факторы, связанные с локальной перекупленностью, могут взять перевес в ближайшие дни.
Илья Фролов
Индекс ММВБ
Учитывая относительно высокий разброс оценок рынка к нефти в диапазоне 19.5-21.5x (RTS/Brent), мощный приток капитала в биржевые фонды, ориентированные на российские фондовые активы, а также относительную устойчивость курса национальной валюты к нефтяному ралли, российские индексы сохраняют среднесрочный фундаментальный потенциал для роста. Вместе с тем, мы по-прежнему полагаем, что технические факторы, связанные с локальной перекупленностью, могут взять перевес в ближайшие дни.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
ЛУКОЙЛ (ПОКУПАТЬ) ожидает падения прибыли в 2016 г. на 35-40%, соответствует 175-189 млрд руб. - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: По итогам 9 мес. 2016 года чистая прибыль компании была зафиксирована на уровне 160,2 млрд руб., таким образом в 4 кв. ЛУКОЙЛ планирует этот показатель на уровне 15-29 млрд руб. Такой прогноз выглядит несколько консервативным. Мы считаем, что годовая прибыль компании будет на уровне 200-220 млрд руб., при этом с учетом роста цен на нефть – ближе к верхней границе.
Предприятия РусАла (ДЕРЖАТЬ) за 11 месяцев увеличили ж/д перевозки алюминия на 4,4% - РЖД - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Данные РЖД выглядят несколько завышенными, особенно по объемам экспорта, но в целом объективно отражают динамику показателей РусАла. Так, по официальным данным компании по итогам 9 мес. реализация алюминиевой продукции была на уровне 2,9 млн т, увеличившись на 4,9% (г/г). В целом по итогам года компания может реализовать алюминиевой продукции в объеме порядка 3,8-3,9 млн т. Хороший вклад в динамику показателя внесет запущенный в 2015 году Богучанский АЗ.
Сбербанк (ПОКУПАТЬ) в 2017 г. может увеличить корпоративное кредитование на 5-6%, розничное - так же или немного больше – Греф - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: По итогам 11 мес. 2016 года Сбербанк демонстрирует рост розничного кредитования на 4,8%, корпоративного – на 0,2%. Таким образом, в 2017 году банк планирует сохранить темпы роста розничного кредитования, но заметно нарастить корпоративное. С учетом относительно слабой динамики активов Сбербанка (снижение на 0,3 г/г за 11 мес. 2016 года), увеличение кредитного портфеля должно способствовать их росту в 2017 году. В целом банк по розничному кредитованию планирует расти вместе с рынком (наш прогноз в целом по системе +4,5%), но опережающими темпами по корпоративному (наш прогноз в целом по системе +3,8%).
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter