13 ноября 2008 ИХ "Финам"
Доходность UST 10 снизилась вчера до 3,66% годовых против 3,76% годовых в понедельник, однако, по-прежнему остается весьма мало эластичной в условиях довольно резкого понижения фондовых индексов США в последние дни. Необходимо отметить, что сейчас на европейском межбанковском рынке десятилетние "трежериз" торгуются на уровне 3,71% годовых.
Складывается впечатление, что обнародованные вчера Г. Полсоном изменения в стратегии использования Минфином США выделенных Конгрессом для поддержки национальной экономики $700 млрд. в итоге была позитивно воспринята на рынке.
Вместо анонсированной ранее скупки проблемных активов у кредитных организаций Минфин США объявил о своем решении вкладывать деньги в банки напрямую: на покупку пакетов их акций выделено $250 млрд.
Рост собственных средств банков по новому "Плану Полсона" позволит им соответственно снизить оценочные операционные риски и возобновить кредитование прежде всего - частного сектора США. Вчера Г. Полсон достаточно однозначно заявил, что главные средства антикризисного фонда будут пущены на стимулирование потребительского кредитования, которое из-за оттока средств с кредитных рынков привело к ускорению негативных процессов в экономике США.
Избранный президент США Б. Обама, который приходит в Белый дом с дополнительным пакетом мер по стимулированию американской экономики объемом до $200 млрд., также очевидно, намерен использовать эти средства на стимулирование потребительской активности в США.
Фактически указанная ситуация означает, что в условиях текущего ослабления напряженности на кредитном рынке, руководство Америки направляет свои усилия на противодействие кризису доверия в американской, мировой финансовой системе.
На этом фоне возможным в ближайшие недели представляется оживление активности инвесторов в секторе относительно высоко рискованных активов и, соответственно заметный рост ставок "трежериз", поддержанный увеличением объема эмиссии американского госдолга.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 16:00 мск находились на отметке 83% от номинала против 83,875% от номинала по итогам среды. Спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов сейчас составляет 688 б.п. против 644,2 б.п. вчера днем.
В перспективе ближайших недель существенная зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции цен российского и мирового сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов, вероятно, сохранится. Однако, отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с повышением уровня рисков финансовых вложений в ближайшие месяцы, будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения указанного показателя.
С точки зрения краткосрочного анализа определенная стабилизация показателей спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" на отметках вблизи 400 - 600 пт. сейчас представляется возможной.
На этом фоне цены облигаций "Россия 30", возможно, в ближайшие недели сохранят позиции в относительной близости от уровней в 85% - 95% от номинала.
В то же время, долгосрочный потенциал дальнейшего роста ставок российского суверенного долга в рамках общемировой тенденции сейчас, возможно, сохраняется.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Складывается впечатление, что обнародованные вчера Г. Полсоном изменения в стратегии использования Минфином США выделенных Конгрессом для поддержки национальной экономики $700 млрд. в итоге была позитивно воспринята на рынке.
Вместо анонсированной ранее скупки проблемных активов у кредитных организаций Минфин США объявил о своем решении вкладывать деньги в банки напрямую: на покупку пакетов их акций выделено $250 млрд.
Рост собственных средств банков по новому "Плану Полсона" позволит им соответственно снизить оценочные операционные риски и возобновить кредитование прежде всего - частного сектора США. Вчера Г. Полсон достаточно однозначно заявил, что главные средства антикризисного фонда будут пущены на стимулирование потребительского кредитования, которое из-за оттока средств с кредитных рынков привело к ускорению негативных процессов в экономике США.
Избранный президент США Б. Обама, который приходит в Белый дом с дополнительным пакетом мер по стимулированию американской экономики объемом до $200 млрд., также очевидно, намерен использовать эти средства на стимулирование потребительской активности в США.
Фактически указанная ситуация означает, что в условиях текущего ослабления напряженности на кредитном рынке, руководство Америки направляет свои усилия на противодействие кризису доверия в американской, мировой финансовой системе.
На этом фоне возможным в ближайшие недели представляется оживление активности инвесторов в секторе относительно высоко рискованных активов и, соответственно заметный рост ставок "трежериз", поддержанный увеличением объема эмиссии американского госдолга.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 16:00 мск находились на отметке 83% от номинала против 83,875% от номинала по итогам среды. Спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов сейчас составляет 688 б.п. против 644,2 б.п. вчера днем.
В перспективе ближайших недель существенная зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции цен российского и мирового сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов, вероятно, сохранится. Однако, отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с повышением уровня рисков финансовых вложений в ближайшие месяцы, будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения указанного показателя.
С точки зрения краткосрочного анализа определенная стабилизация показателей спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" на отметках вблизи 400 - 600 пт. сейчас представляется возможной.
На этом фоне цены облигаций "Россия 30", возможно, в ближайшие недели сохранят позиции в относительной близости от уровней в 85% - 95% от номинала.
В то же время, долгосрочный потенциал дальнейшего роста ставок российского суверенного долга в рамках общемировой тенденции сейчас, возможно, сохраняется.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter