19 ноября 2008 ИХ "Финам"
Валютный рынок продолжает демонстрировать довольно резкое ослабление активности операторов, прежде всего - хедж фондов. Котировки USD на FX на этом фоне стабильны, хотя исключением является пара USD/CHF продолжившая в последние часы свое повышение к отметкам своих очередных годовых максимумов. Складывается впечатление, что в данном случае происходит довольно активная репатриация американских активов, поскольку зависимость экономики Швейцарии от ситуации в европейском банковском секторе, а также от динамики мирового спроса на потребительские товары вызывает в текущих условиях негативную реакцию инвесторов.
Усилившееся в последние месяцы перемещение финансовых средств в США вчера продемонстрировали данные нетто-притока капитала американского Казначейства. Данный показатель в сентябре т.г. составил $143 млрд. При этом, значение предыдущего месяца для указанного индикатора было пересмотрено с повышением до $21,4 млрд против -$0,4 млрд ранее.
Индекс производственной инфляции в Америке также согласно вчерашним данным составил в прошлом месяце 5,2%(г/г), что оказалось заметно ниже среднего его прогноза равнявшегося 6,2%(г/г) против 8,7%(г/г) в августе текущего года.
Снижение цен на нефть на 60% со своих, достигнутых в 2008 г. максимумов начинает отражаться на ценах производителей. С другой стороны, текущая динамика базового PPI, не исключено, свидетельствует об ограниченности влияния указанного фактора с точки зрения уже среднесрочной перспективы. Значение указанного показателя в октябре т.г. увеличилось до 4,4%(г/г) против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся для него в обоих случаях 4,0%.
Несмотря на текущую волатильность показателей долгосрочный повышающийся тренд инфляционных показателей США остается, очевидно, в силе. Необходимо отметить, что еще в сентябре т.г. руководство Резервной Системы по итогам заседания FOMC отмечало "высокий уровень неопределенности" в отношении инфляционных рисков и свою "значительную обеспокоенность" в данной связи.
В октябре 2008 г. риторика Fed в отношении динамики ценового давления несколько "смягчилась", однако, скорее всего - вследствие проведенных ФРС совместно с другими ведущими мировыми ЦБ масштабных сокращений базовой стоимости кредитов. Эти действия, очевидно, нуждались в фундаментальном обосновании и "оправдании" для рынка.
Оценивая среднесрочные перспективы динамики ставок Федеральной Резервной Системы необходимо также отметить прозвучавшее вчера в американской Палате Представителей заявление главы американского Казначейства Г. Полсона о том, что, "хотя многое еще предстоит сделать" США сумели "преодолеть ключевой рубеж" в борьбе с угрозой финансового коллапса.
Возможно, в случае реализации сценария сокращения активности "бегства в качество" инвесторов в ближайшие недели рынок станет свидетелем определенного "ослабления" позиций USD на FX.
Тем не менее, в перспективе ближайших кварталов курс доллара США на валютном рынке сохраняет потенциал роста. В частности позитивную динамику американской валюты способны в указанной перспективе поддержать дальнейшее улучшение платежных показателей Америки, а также более активное, чем в США снижение ставок ЦБ большинства других развитых экономик.
Курс японской йены на FX во вторник и утром в среду демонстрировал весьма незначительные изменения. Довольно характерно, что спад на финансовых рынках в последние дни не привел к укреплению японской валюты.
На этом фоне, повышение котировок, сектора относительно высоко рискованных инструментов под влиянием, к примеру, выделения Конгрессом США финансовой помощи американским автопроизводителям вызовет в ближайшие дни, по-видимому, аналогичную реакцию курсов USD/JPY и GBP/JPY.
При этом, безотносительно ситуации на финансовых рынках внутренние проблемы японской экономики с точки зрения долгосрочного периода по-прежнему свидетельствуют в пользу девальвации японской денежной единицы.
Валютная пара USD/RUB сегодня на ЕТС к 12:45 мск находилась на отметке 27,46. Вчера на закрытии торгов Единой Торговой Сессии этот показатель составлял 27,45. Указанная тенденция американской валюты в данном случае в целом соответствовала краткосрочным изменениям показателей стоимости доллара США по отношению к евро.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется доминирующей. При этом, в случае дальнейшего укрепления курса USD на внешнем валютном сегменте, возможное в ближайшие недели сохранение стабильности относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, продолжит обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB.
Примечание Finam.ru: Торги акциями на ФБ ММВБ в режиме основных торгов приостановлены с 13:05 на 1 час в связи с отклонением технического значения индекса акций по сравнению со значением закрытия предыдущего торгового дня более чем на 5%.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Усилившееся в последние месяцы перемещение финансовых средств в США вчера продемонстрировали данные нетто-притока капитала американского Казначейства. Данный показатель в сентябре т.г. составил $143 млрд. При этом, значение предыдущего месяца для указанного индикатора было пересмотрено с повышением до $21,4 млрд против -$0,4 млрд ранее.
Индекс производственной инфляции в Америке также согласно вчерашним данным составил в прошлом месяце 5,2%(г/г), что оказалось заметно ниже среднего его прогноза равнявшегося 6,2%(г/г) против 8,7%(г/г) в августе текущего года.
Снижение цен на нефть на 60% со своих, достигнутых в 2008 г. максимумов начинает отражаться на ценах производителей. С другой стороны, текущая динамика базового PPI, не исключено, свидетельствует об ограниченности влияния указанного фактора с точки зрения уже среднесрочной перспективы. Значение указанного показателя в октябре т.г. увеличилось до 4,4%(г/г) против среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся для него в обоих случаях 4,0%.
Несмотря на текущую волатильность показателей долгосрочный повышающийся тренд инфляционных показателей США остается, очевидно, в силе. Необходимо отметить, что еще в сентябре т.г. руководство Резервной Системы по итогам заседания FOMC отмечало "высокий уровень неопределенности" в отношении инфляционных рисков и свою "значительную обеспокоенность" в данной связи.
В октябре 2008 г. риторика Fed в отношении динамики ценового давления несколько "смягчилась", однако, скорее всего - вследствие проведенных ФРС совместно с другими ведущими мировыми ЦБ масштабных сокращений базовой стоимости кредитов. Эти действия, очевидно, нуждались в фундаментальном обосновании и "оправдании" для рынка.
Оценивая среднесрочные перспективы динамики ставок Федеральной Резервной Системы необходимо также отметить прозвучавшее вчера в американской Палате Представителей заявление главы американского Казначейства Г. Полсона о том, что, "хотя многое еще предстоит сделать" США сумели "преодолеть ключевой рубеж" в борьбе с угрозой финансового коллапса.
Возможно, в случае реализации сценария сокращения активности "бегства в качество" инвесторов в ближайшие недели рынок станет свидетелем определенного "ослабления" позиций USD на FX.
Тем не менее, в перспективе ближайших кварталов курс доллара США на валютном рынке сохраняет потенциал роста. В частности позитивную динамику американской валюты способны в указанной перспективе поддержать дальнейшее улучшение платежных показателей Америки, а также более активное, чем в США снижение ставок ЦБ большинства других развитых экономик.
Курс японской йены на FX во вторник и утром в среду демонстрировал весьма незначительные изменения. Довольно характерно, что спад на финансовых рынках в последние дни не привел к укреплению японской валюты.
На этом фоне, повышение котировок, сектора относительно высоко рискованных инструментов под влиянием, к примеру, выделения Конгрессом США финансовой помощи американским автопроизводителям вызовет в ближайшие дни, по-видимому, аналогичную реакцию курсов USD/JPY и GBP/JPY.
При этом, безотносительно ситуации на финансовых рынках внутренние проблемы японской экономики с точки зрения долгосрочного периода по-прежнему свидетельствуют в пользу девальвации японской денежной единицы.
Валютная пара USD/RUB сегодня на ЕТС к 12:45 мск находилась на отметке 27,46. Вчера на закрытии торгов Единой Торговой Сессии этот показатель составлял 27,45. Указанная тенденция американской валюты в данном случае в целом соответствовала краткосрочным изменениям показателей стоимости доллара США по отношению к евро.
Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется доминирующей. При этом, в случае дальнейшего укрепления курса USD на внешнем валютном сегменте, возможное в ближайшие недели сохранение стабильности относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, по-видимому, продолжит обеспечиваться за счет снижения котировок EUR/RUB.
Примечание Finam.ru: Торги акциями на ФБ ММВБ в режиме основных торгов приостановлены с 13:05 на 1 час в связи с отклонением технического значения индекса акций по сравнению со значением закрытия предыдущего торгового дня более чем на 5%.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter