21 ноября 2008 ИХ "Финам"
Доходность UST 10 сократилась к закрытию американской сессии четверга до 3,14% годовых, это исторический минимум данного показателя. В среду по итогам торгов в Нью-Йорке этот показатель составлял 3,39% годовых.
Определенное позитивное влияние на цены "трежериз" оказала вчерашняя макроэкономическая статистика. Индекс опережающих индикаторов Америки составил в октябре т.г. -0,8%(м/м) против своего среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся -0,6% и 0,3% соответственно. Показатель делового климата в промышленности, рассчитанный ФРБ Филадельфии снизился в ноябре 2008 г. до уровня -39,3 пункта. Средний прогноз и значение предыдущего месяца для этого индикатора равнялись -35,0 и 37,5 пт. соответственно. Наконец, внимательно отслеживаемый сейчас рынком индекс недельного количества пособий по безработице за последний отчетный период вырос до отметки 542 000 против 515 000 в предыдущую неделю. Аналитики в среднем ожидали увидеть этот показатель на уровне 508 000.
Несмотря на "слабость" указанных данных снижение доходности UST идет, похоже с опережением графика. В этой связи необходимо отметить, что в последние кварталы американская макроэкономическая статистика не раз в итоге обманывала ожидания пессимистов.
В случае если отмеченная вчера главой минфина США Г. Полсона "стабилизация" американской банковской системы действительно сейчас имеет место рынок "трежериз" в ближайшие недели ожидает существенное ценовое понижение. Начаться этот процесс - под влиянием технических факторов и на фоне роста ряда ключевых мировых индикаторов фондового рынка - может уже в краткосрочном периоде.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 15:20 мск находились на отметке 79,5%, практически не изменившись по сравнению со своим значением на закрытии нью-йоркской сессии четверга. Спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов составлял к указанному моменту времени 843,83 б.п. против 842,73 б.п. на вчерашней европейской сессии.
В перспективе ближайших недель существенная зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции цен российского и мирового сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов, вероятно, сохранится. Однако, отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с повышением уровня рисков финансовых вложений в ближайшие месяцы, будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения указанного показателя. В целом восстановление показателей спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" на отметках вблизи 400 - 600 пт. в ближайшие недели представляется возможным. На этом фоне цены облигаций "Россия 30", возможно, в указанной перспективе в итоге также вернутся на позиции в относительной близости от уровней в 85% - 95% от номинала.
При этом, долгосрочный потенциал дальнейшего роста ставок российского суверенного долга в рамках общемировой тенденции сейчас, возможно, сохраняется.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Определенное позитивное влияние на цены "трежериз" оказала вчерашняя макроэкономическая статистика. Индекс опережающих индикаторов Америки составил в октябре т.г. -0,8%(м/м) против своего среднего прогноза и значения предыдущего месяца, равнявшихся -0,6% и 0,3% соответственно. Показатель делового климата в промышленности, рассчитанный ФРБ Филадельфии снизился в ноябре 2008 г. до уровня -39,3 пункта. Средний прогноз и значение предыдущего месяца для этого индикатора равнялись -35,0 и 37,5 пт. соответственно. Наконец, внимательно отслеживаемый сейчас рынком индекс недельного количества пособий по безработице за последний отчетный период вырос до отметки 542 000 против 515 000 в предыдущую неделю. Аналитики в среднем ожидали увидеть этот показатель на уровне 508 000.
Несмотря на "слабость" указанных данных снижение доходности UST идет, похоже с опережением графика. В этой связи необходимо отметить, что в последние кварталы американская макроэкономическая статистика не раз в итоге обманывала ожидания пессимистов.
В случае если отмеченная вчера главой минфина США Г. Полсона "стабилизация" американской банковской системы действительно сейчас имеет место рынок "трежериз" в ближайшие недели ожидает существенное ценовое понижение. Начаться этот процесс - под влиянием технических факторов и на фоне роста ряда ключевых мировых индикаторов фондового рынка - может уже в краткосрочном периоде.
Котировки цен еврооблигаций "Россия 30" сегодня к 15:20 мск находились на отметке 79,5%, практически не изменившись по сравнению со своим значением на закрытии нью-йоркской сессии четверга. Спрэд доходности еврооблигаций РФ к аналогичным показателям базовых активов составлял к указанному моменту времени 843,83 б.п. против 842,73 б.п. на вчерашней европейской сессии.
В перспективе ближайших недель существенная зависимость динамики спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" от тенденции цен российского и мирового сегмента относительно высоко рискованных финансовых активов, вероятно, сохранится. Однако, отраженная в текущих котировках рынка переоценка инвесторами с повышением уровня рисков финансовых вложений в ближайшие месяцы, будет, по-видимому, поддерживать относительно высокие значения указанного показателя. В целом восстановление показателей спрэда доходности UST 10 и облигаций "Россия 30" на отметках вблизи 400 - 600 пт. в ближайшие недели представляется возможным. На этом фоне цены облигаций "Россия 30", возможно, в указанной перспективе в итоге также вернутся на позиции в относительной близости от уровней в 85% - 95% от номинала.
При этом, долгосрочный потенциал дальнейшего роста ставок российского суверенного долга в рамках общемировой тенденции сейчас, возможно, сохраняется.
http://www.finam.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter