20 апреля 2017 БКС Экспресс
Мировые фондовые рынки
Ключевые фондовые рынки Европы вчера преимущественно слабо повышались (EuroTOP: +0,1%; DAX: +0,1%; CAC40: +0,3%; FTMIB: +2,0%), стараясь отыграть потери вторника на фоне небольшого отката европейских валют и спроса на акции итальянского банковского сектора (Banco Popular: +5,5%; Unicredit: +6,1%). Однако усиление давления на рынке нефти и политические риски, а также неоднозначные новости с начавшегося в Европе сезона отчетности сдержали развитие оптимизма, вынудив снизиться FTSE100 (-0,5%).
Биржевые индексы США по итогам среды преимущественно продолжили снижение (S&P500: -0,2%; Dow Jones IA: -0,6%; Nasdaq Comp.: +0,2%) вместе с рынком нефти, реагируя на слабую финотчетность IBM (-4.9%) и политические риски. Поддержку оказали отчетность Morgan Stanley (+2%) и в hi-tech секторе (Intuitive Surgical: +6,4%), а также спрос на акции Industrials.
Российский фондовый рынок
Индекс ММВБ (-0,2%) в среду продемонстрировал слабое снижение, продолжая находиться под негативным влиянием ухудшения конъюнктуры мировых рынков, с началом отката нефтяных котировок. Нефтегазовый сектор торговался разнонаправленно, с небольшим перевесом в сторону дешевеющих бумаг. Здесь динамику заметно лучше рынка демонстрировали акции Башнефти (ао: +3,4%; ап: +4,9%) на фоне заявлений главы Башкирии о сохранении дивидендов на уровне прошлого года, предполагающих двузначную дивидендную доходность по «префам». Подорожали Татнефть (+1,1%) и ЛУКОЙЛ (+1,1%). Под наибольшим давлением в «нефтянке» находились акции Газпром нефть (-1,4%) и Сургутнефтегаза (-1,6%) и Роснефти (-1,1%).
В финансовом секторе, напротив, небольшой перевес был в сторону растущих бумаг, хотя и здесь инвесторы не находили выразительных идей, опасаясь восприимчивости бумаг сектора к колебаниям риск-аппетита на глобальных рынках. Подросли здесь акции МосБиржи (+1,0%) и МКБ (+1,1%), при разнонаправленной динамике акций Сбербанка (оа: +0,1%; па: -0,7%) и снижении АФК Система (-0,7%). В металлургическом сегменте стоит отметить рост акций ВСМПО-Ависма (+3,3%), происходящий после публикации рекомендации СД компании о дивидендах по итогам 2016г. в размере 1300 руб./акцию. Слабее рынка в секторе смотрелись РусАл (-1,5%) и угольные компании (Мечел: -3,2%; Распадская: -3,0%; Белон: -12,5%). Производители удобрений также зафиксировали снижение (Уралкалий: -1,1%). В секторе телекоммуникаций стоит отметить резкое снижение по бумагам МегаФона (-1,8%). Кроме того, отметим сильное снижение котировок по акциям Группы ЛСР (-4,3%), что может быть связано с корректировкой ожиданий по дивидендам в связи с некоторым ухудшением финансовых показателей. В динамике транспортных компаний стоит отметить повышение котировок по Аэрофлоту (+0,6%) и НМТП (+0,7%), происходящее на ожиданиях солидных дивидендных выплат. Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть вчера неожиданно пошла ниже поддержки на уровне 100-дн. средней и обвалилась вчера более чем на 2 долл. – к 53 долл./барр. на фоне глобального risk-off. Данные по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США вышли в схожем ключе с API, показав снижение по всем статьям, за исключением запасов бензина. Так, запасы сырой нефти сократились на 1 млн барр., запасы дистиллятов – на 1,9 млн барр., запасы бензинов выросли на 1,5 млн барр. Загрузка НПЗ прибавила 1,9% - до 92,9%. Добыча вновь выросла – на 0,18% за неделю – до 9,25 млн барр./день. Мы считаем, что сегодня нефть попытается стабилизироваться после обвала, удержав 53 долл./барр. и рассчитываем на словесные интервенции во время технической встречи ОПЕК+ в эту пятницу.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
На глобальных рынках преобладает негативный настрой. Инвесторы сокращают позиции в рисковых активах на фоне резких колебаний цен на сырье и растущих политических и геополитических рисков. Помимо возросшей волатильности товарных активов, способствовавшей снижению капитализации представителей нефтегазового и металлургического секторов, инвесторы обеспокоены политической неопределенностью в Европе, на фоне приближения первого тура выборов во Франции и отставки премьер-министра Т.Мэй в Великобритании и объявлении перевыборов в парламент на 8 июня. Кроме того, запланированные администрацией Д.Трампа меры экономического стимулирования не нашли поддержки в Конгрессе, что осложняет переговорный процесс по бюджету и несет риски прекращения финансирования правительства США в конце месяца в случае неспособности договориться о повышении планки госдолга. Таким образом, инвесторы все более консервативно оценивают экономические перспективы США, что отражается, в том числе, и на ожиданиях по активности Федрезерва в этом году. На этом фоне мы видим, во-первых, сохранение спроса на защитные рыночные активы (драгоценные металлы и UST), во вторых, крепнущий евро, несмотря на очевидные риски. Вместе с тем, сезон корпоративной отчетности в США полка оказывает поддержку динамике отдельных акций и секторов, что сглаживает среднесрочную понижательную тенденцию.
Российский рынок акций пытается нащупать поддержку вблизи 1910 пунктов, однако развитие отскока пока сдерживается планомерным ухудшением состояния мировых рынков. В конце недели мы видим риски повторного тестирования нижней границы торгового диапазона этой недели 1905-1910 пунктов ММВБ с высокой вероятностью выхода ниже 1900. В условиях общего снижения аппетита к риску наиболее привлекательно выглядят акции компаний с высокой дивидендной доходностью за пределами периметра ключевых «голубых фишек», наиболее восприимчивых к колебаниям рыночных настроений. Так, дивидендную доходность выше 10% в летний период могут принести обыкновенные акции НМТП и привилегированные акции Башнефти.
Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ В конце недели мы видим риски повторного тестирования нижней границы торгового диапазона этой недели 1905-1910 пунктов ММВБ с высокой вероятностью выхода ниже 1900. В условиях общего снижения аппетита к риску наиболее привлекательно выглядят акции компаний с высокой дивидендной доходностью за пределами периметра ключевых «голубых фишек», наиболее восприимчивых к колебаниям рыночных настроений. Так, дивидендную доходность выше 10% в летний период могут принести обыкновенные акции НМТП и привилегированные акции Башнефти.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Северсталь (ДЕРЖАТЬ) может выплатить 24,44 руб. на акцию за I квартал - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В соответствии с дивидендной политикой Северсталь распределяет между акционерами 50% чистой прибыли по МСФО, если коэффициент "чистый долг/EBITDA" находится ниже значения 1. Сейчас наблюдается такая ситуация. В тоже время выплаты компании ниже на 11,7%, чем в 4 кв. 2016 года, что косвенно свидетельствует о падении прибыли Северстали. Данный фактор может быть негативно воспринят инвесторами. Отметим, что исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним составляет 3,2%.
Polymetal (ДЕРЖАТЬ) в I квартале увеличил производство на 8%, до 280 тыс. унций в золотом эквиваленте - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Основной рост добычи компании был обеспечен предприятиями Омолона (+ 73%), а также новыми активами - Комаровское (Варваринское) и Капан. В то же время средние цены реализации золота были ниже 1 кв. 2016 года, что отразилось на динамике выручки – она увеличилась на 4% (т.е. меньше, чем объемы реализации). Негативным моментом является укрепление рубля, оно может оказать давление на маржу Polymetal в 1 кв. 2017 года и по итогам года в целом.
Префы Башнефти (ПОКУПАТЬ) росли на максимум с февраля на дивидендных ожиданиях - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Дивиденды 2015 г. составили 164 руб./акцию. Если и в 2016 г. они сохранятся такими же, то дивидендная доходность по бумагам Башнефти (по префам) будет весьма привлекательной для инвесторов. Так, по данным на закрытие вчерашнего дня она может составить 13,8%. Экс-дивидендная дата наступает 14 июля. Мы рекомендуем покупать префы Башнефти под дивиденды.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Ключевые фондовые рынки Европы вчера преимущественно слабо повышались (EuroTOP: +0,1%; DAX: +0,1%; CAC40: +0,3%; FTMIB: +2,0%), стараясь отыграть потери вторника на фоне небольшого отката европейских валют и спроса на акции итальянского банковского сектора (Banco Popular: +5,5%; Unicredit: +6,1%). Однако усиление давления на рынке нефти и политические риски, а также неоднозначные новости с начавшегося в Европе сезона отчетности сдержали развитие оптимизма, вынудив снизиться FTSE100 (-0,5%).
Биржевые индексы США по итогам среды преимущественно продолжили снижение (S&P500: -0,2%; Dow Jones IA: -0,6%; Nasdaq Comp.: +0,2%) вместе с рынком нефти, реагируя на слабую финотчетность IBM (-4.9%) и политические риски. Поддержку оказали отчетность Morgan Stanley (+2%) и в hi-tech секторе (Intuitive Surgical: +6,4%), а также спрос на акции Industrials.
Российский фондовый рынок
Индекс ММВБ (-0,2%) в среду продемонстрировал слабое снижение, продолжая находиться под негативным влиянием ухудшения конъюнктуры мировых рынков, с началом отката нефтяных котировок. Нефтегазовый сектор торговался разнонаправленно, с небольшим перевесом в сторону дешевеющих бумаг. Здесь динамику заметно лучше рынка демонстрировали акции Башнефти (ао: +3,4%; ап: +4,9%) на фоне заявлений главы Башкирии о сохранении дивидендов на уровне прошлого года, предполагающих двузначную дивидендную доходность по «префам». Подорожали Татнефть (+1,1%) и ЛУКОЙЛ (+1,1%). Под наибольшим давлением в «нефтянке» находились акции Газпром нефть (-1,4%) и Сургутнефтегаза (-1,6%) и Роснефти (-1,1%).
В финансовом секторе, напротив, небольшой перевес был в сторону растущих бумаг, хотя и здесь инвесторы не находили выразительных идей, опасаясь восприимчивости бумаг сектора к колебаниям риск-аппетита на глобальных рынках. Подросли здесь акции МосБиржи (+1,0%) и МКБ (+1,1%), при разнонаправленной динамике акций Сбербанка (оа: +0,1%; па: -0,7%) и снижении АФК Система (-0,7%). В металлургическом сегменте стоит отметить рост акций ВСМПО-Ависма (+3,3%), происходящий после публикации рекомендации СД компании о дивидендах по итогам 2016г. в размере 1300 руб./акцию. Слабее рынка в секторе смотрелись РусАл (-1,5%) и угольные компании (Мечел: -3,2%; Распадская: -3,0%; Белон: -12,5%). Производители удобрений также зафиксировали снижение (Уралкалий: -1,1%). В секторе телекоммуникаций стоит отметить резкое снижение по бумагам МегаФона (-1,8%). Кроме того, отметим сильное снижение котировок по акциям Группы ЛСР (-4,3%), что может быть связано с корректировкой ожиданий по дивидендам в связи с некоторым ухудшением финансовых показателей. В динамике транспортных компаний стоит отметить повышение котировок по Аэрофлоту (+0,6%) и НМТП (+0,7%), происходящее на ожиданиях солидных дивидендных выплат. Евгений Локтюхов
Товарные рынки
Нефть вчера неожиданно пошла ниже поддержки на уровне 100-дн. средней и обвалилась вчера более чем на 2 долл. – к 53 долл./барр. на фоне глобального risk-off. Данные по запасам нефти и нефтепродуктов от Минэнерго США вышли в схожем ключе с API, показав снижение по всем статьям, за исключением запасов бензина. Так, запасы сырой нефти сократились на 1 млн барр., запасы дистиллятов – на 1,9 млн барр., запасы бензинов выросли на 1,5 млн барр. Загрузка НПЗ прибавила 1,9% - до 92,9%. Добыча вновь выросла – на 0,18% за неделю – до 9,25 млн барр./день. Мы считаем, что сегодня нефть попытается стабилизироваться после обвала, удержав 53 долл./барр. и рассчитываем на словесные интервенции во время технической встречи ОПЕК+ в эту пятницу.
Екатерина Крылова
Наши прогнозы и рекомендации
На глобальных рынках преобладает негативный настрой. Инвесторы сокращают позиции в рисковых активах на фоне резких колебаний цен на сырье и растущих политических и геополитических рисков. Помимо возросшей волатильности товарных активов, способствовавшей снижению капитализации представителей нефтегазового и металлургического секторов, инвесторы обеспокоены политической неопределенностью в Европе, на фоне приближения первого тура выборов во Франции и отставки премьер-министра Т.Мэй в Великобритании и объявлении перевыборов в парламент на 8 июня. Кроме того, запланированные администрацией Д.Трампа меры экономического стимулирования не нашли поддержки в Конгрессе, что осложняет переговорный процесс по бюджету и несет риски прекращения финансирования правительства США в конце месяца в случае неспособности договориться о повышении планки госдолга. Таким образом, инвесторы все более консервативно оценивают экономические перспективы США, что отражается, в том числе, и на ожиданиях по активности Федрезерва в этом году. На этом фоне мы видим, во-первых, сохранение спроса на защитные рыночные активы (драгоценные металлы и UST), во вторых, крепнущий евро, несмотря на очевидные риски. Вместе с тем, сезон корпоративной отчетности в США полка оказывает поддержку динамике отдельных акций и секторов, что сглаживает среднесрочную понижательную тенденцию.
Российский рынок акций пытается нащупать поддержку вблизи 1910 пунктов, однако развитие отскока пока сдерживается планомерным ухудшением состояния мировых рынков. В конце недели мы видим риски повторного тестирования нижней границы торгового диапазона этой недели 1905-1910 пунктов ММВБ с высокой вероятностью выхода ниже 1900. В условиях общего снижения аппетита к риску наиболее привлекательно выглядят акции компаний с высокой дивидендной доходностью за пределами периметра ключевых «голубых фишек», наиболее восприимчивых к колебаниям рыночных настроений. Так, дивидендную доходность выше 10% в летний период могут принести обыкновенные акции НМТП и привилегированные акции Башнефти.
Илья Фролов
Взгляд на рынок
Индекс ММВБ В конце недели мы видим риски повторного тестирования нижней границы торгового диапазона этой недели 1905-1910 пунктов ММВБ с высокой вероятностью выхода ниже 1900. В условиях общего снижения аппетита к риску наиболее привлекательно выглядят акции компаний с высокой дивидендной доходностью за пределами периметра ключевых «голубых фишек», наиболее восприимчивых к колебаниям рыночных настроений. Так, дивидендную доходность выше 10% в летний период могут принести обыкновенные акции НМТП и привилегированные акции Башнефти.
ГЛАВНЫЕ НОВОСТИ
Северсталь (ДЕРЖАТЬ) может выплатить 24,44 руб. на акцию за I квартал - НЕГАТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: В соответствии с дивидендной политикой Северсталь распределяет между акционерами 50% чистой прибыли по МСФО, если коэффициент "чистый долг/EBITDA" находится ниже значения 1. Сейчас наблюдается такая ситуация. В тоже время выплаты компании ниже на 11,7%, чем в 4 кв. 2016 года, что косвенно свидетельствует о падении прибыли Северстали. Данный фактор может быть негативно воспринят инвесторами. Отметим, что исходя из текущей рыночной стоимости акций компании, дивидендная доходность по ним составляет 3,2%.
Polymetal (ДЕРЖАТЬ) в I квартале увеличил производство на 8%, до 280 тыс. унций в золотом эквиваленте - НЕЙТРАЛЬНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Основной рост добычи компании был обеспечен предприятиями Омолона (+ 73%), а также новыми активами - Комаровское (Варваринское) и Капан. В то же время средние цены реализации золота были ниже 1 кв. 2016 года, что отразилось на динамике выручки – она увеличилась на 4% (т.е. меньше, чем объемы реализации). Негативным моментом является укрепление рубля, оно может оказать давление на маржу Polymetal в 1 кв. 2017 года и по итогам года в целом.
Префы Башнефти (ПОКУПАТЬ) росли на максимум с февраля на дивидендных ожиданиях - ПОЗИТИВНО
НАШЕ МНЕНИЕ: Дивиденды 2015 г. составили 164 руб./акцию. Если и в 2016 г. они сохранятся такими же, то дивидендная доходность по бумагам Башнефти (по префам) будет весьма привлекательной для инвесторов. Так, по данным на закрытие вчерашнего дня она может составить 13,8%. Экс-дивидендная дата наступает 14 июля. Мы рекомендуем покупать префы Башнефти под дивиденды.
http://bcs-express.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter