Добыча нефти в России в ноябре составила 9.82 млн барр./сутки, что на 0.3 % меньше ноября 2007 г. За прошедший месяц также упал и экспорт нефти: -17.6% к ноябрю 2007 г. и - 15% к октябрю 2007 г. Не обошлось без снижения в добыче и экспорте газа. В ноябре текущего года газодобыча составила 54.9 млрд куб. м, что на 2.2 % ниже показателя за октябрь, притом что по статистике под влиянием сезонных факторов добыча в ноябре, как правило, растет в среднем на 10 %.
Снижение показателей в области добычи и экспорта нефти оказалось ниже прогнозов самих нефтяников. По их словам, всему виной недостаток инвестиций в добычу сырья, а также высокие экспортные пошлины на нефть и нефтепродукты, ставшие в условиях падения мировых цен на нефть главной причиной снижения экспорта в ноябре текущего года. "Отметим, что ноябрь стал одним из самых неблагоприятных месяцев для нефтяного сектора с точки зрения ценовой конъюнктуры. Если в сентябре чистый доход экспортера составлял около $ 4.2 на баррель, то в октябре он опустился до нуля, а в ноябре составил отрицательную величину в $ 4 на баррель. Это означает, что экспорт нефти в ноябре был убыточен, даже до учета затрат на добычу", - констатируют аналитики Банка Москвы.
Также в Банке Москвы отмечают, что с учетом ограниченности мощностей по нефтепереработке, компании были вынуждены сокращать добычу, что отразилось на данных по добыче за ноябрь, где большинство ВИНК (вертикально интегрированные нефтяные компании - ред.) зафиксировало сокращение добычи, за исключением "Роснефти" и "Татнефти". "В годовом выражении аутсайдеры все те же: "Газпром нефть" и "Славнефть", которые сократили добычу за год на 7.9 % и 6 % соответственно. В списке лидеров "Роснефть", чья добыча за год выросла на 1.6 %, в то время как добыча "ЛУКОЙЛа" осталась на прежнем уровне", - говорит зам. директора аналитического департамента Банка Москвы Владимир Веденеев.
Что касается снижения результатов в области добычи и экспорта газа, то здесь, как и ожидали эксперты, сказалось сокращение объемов потребления газа в России в связи с теплой зимой и падением потребления промышленностью и электроэнергетикой. "Цифры дают более четкую картину замедления спроса, как внутреннего, так и внешнего, и, по меньшей мере, частично отражают снижение спроса на 10%, о котором руководство "Газпрома" сообщило нам несколько недель назад", - отмечает Ширвани Абдуллаев из "Альфа-Банка".
Впрочем, наметившиеся тенденции не мешают аналитикам верить в лучшее будущее российского нефтегазового сектора. "Он первый в очереди на улучшение ситуации, но только после повышения цен на нефть", - заключает аналитик "ЮниКредит Атон" Артем Кончин. Согласно его прогнозам, первоначальная "оттепель" ликвидности должна способствовать притоку денежных средств в сырьевые акции, так как затраты на владение сырьем сокращаются, а участники отрасли и спекулянты пользуются крутым контанго фьючерсной кривой. За этим должно последовать улучшение краткосрочных перспектив прибыли, которому впоследствии будет способствовать дефицит добывающих мощностей. К тому же, как считает аналитик, поддержка государства и денежные потоки не должны допустить отставания динамики котировок нефтегазовых акций от рынка или их обвала.
"Сокращение нефтедобычи в ноябре было вполне ожидаемым и вряд ли серьезно отразится на котировках бумаг сектора", - добавляет Владимир Веденеев. По его прогнозу, в декабре за счет снижения экспортных пошлин ситуация несколько улучшится, но очевидно, что по итогам года добыча не превысит 490 млн т (на 0.5 % ниже, чем в 2007 г.).
При таких показателях нефтепереработка становится более привлекательной, чем добыча, а значит, баланс денежных средств и дивидендная доходность, по мнению Артема Кончина, станут новыми мотивами инвестиций в акции. "Мы осторожно оцениваем перспективы нефтесервисных компаний, поскольку ожидаем давления на рентабельность и сокращения объемов работ, - отмечает он. - Вполне вероятно, что недорогие независимые нефтяные компании будут поглощены, тогда как более слабые игроки могут объявить о банкротстве". В этом случае, продолжает аналитик, наиболее привлекательными становятся "ЛУКОЙЛ" с его перерабатывающими и сбытовыми активами, "Сургутнефтегаз" и Dragon Oil в связи с их сильным финансовым положением, и "Газпром" в связи с ростом цен на природный газ на внутреннем рынке и с взимаемыми компанией транспортными тарифами.
Среди производителей природного газа тяжелее всего, как полагают эксперты, придется "НОВАТЭКу". В отличие от "Газпрома", в случае дальнейшего снижения спроса на газ внутри страны компания не имеет возможности переориентироваться на экспорт, что означает более существенное снижение объемов добычи и, соответственно, денежных потоков", - считают в Банке Москвы.
Российское правительство не остается безучастным к проблемам сектора. Так, сегодня стратегия компаний по выходу из кризиса станет одной из основных тем встречи газовиков и нефтяников с вице-премьерами Игорем Сечиным и Игорем Шуваловым. Как полагают эксперты, падение добычи и экспорта сырья может стать аргументом в пользу снижения фискальной нагрузки.
Лариса Макеева
Снижение показателей в области добычи и экспорта нефти оказалось ниже прогнозов самих нефтяников. По их словам, всему виной недостаток инвестиций в добычу сырья, а также высокие экспортные пошлины на нефть и нефтепродукты, ставшие в условиях падения мировых цен на нефть главной причиной снижения экспорта в ноябре текущего года. "Отметим, что ноябрь стал одним из самых неблагоприятных месяцев для нефтяного сектора с точки зрения ценовой конъюнктуры. Если в сентябре чистый доход экспортера составлял около $ 4.2 на баррель, то в октябре он опустился до нуля, а в ноябре составил отрицательную величину в $ 4 на баррель. Это означает, что экспорт нефти в ноябре был убыточен, даже до учета затрат на добычу", - констатируют аналитики Банка Москвы.
Также в Банке Москвы отмечают, что с учетом ограниченности мощностей по нефтепереработке, компании были вынуждены сокращать добычу, что отразилось на данных по добыче за ноябрь, где большинство ВИНК (вертикально интегрированные нефтяные компании - ред.) зафиксировало сокращение добычи, за исключением "Роснефти" и "Татнефти". "В годовом выражении аутсайдеры все те же: "Газпром нефть" и "Славнефть", которые сократили добычу за год на 7.9 % и 6 % соответственно. В списке лидеров "Роснефть", чья добыча за год выросла на 1.6 %, в то время как добыча "ЛУКОЙЛа" осталась на прежнем уровне", - говорит зам. директора аналитического департамента Банка Москвы Владимир Веденеев.
Что касается снижения результатов в области добычи и экспорта газа, то здесь, как и ожидали эксперты, сказалось сокращение объемов потребления газа в России в связи с теплой зимой и падением потребления промышленностью и электроэнергетикой. "Цифры дают более четкую картину замедления спроса, как внутреннего, так и внешнего, и, по меньшей мере, частично отражают снижение спроса на 10%, о котором руководство "Газпрома" сообщило нам несколько недель назад", - отмечает Ширвани Абдуллаев из "Альфа-Банка".
Впрочем, наметившиеся тенденции не мешают аналитикам верить в лучшее будущее российского нефтегазового сектора. "Он первый в очереди на улучшение ситуации, но только после повышения цен на нефть", - заключает аналитик "ЮниКредит Атон" Артем Кончин. Согласно его прогнозам, первоначальная "оттепель" ликвидности должна способствовать притоку денежных средств в сырьевые акции, так как затраты на владение сырьем сокращаются, а участники отрасли и спекулянты пользуются крутым контанго фьючерсной кривой. За этим должно последовать улучшение краткосрочных перспектив прибыли, которому впоследствии будет способствовать дефицит добывающих мощностей. К тому же, как считает аналитик, поддержка государства и денежные потоки не должны допустить отставания динамики котировок нефтегазовых акций от рынка или их обвала.
"Сокращение нефтедобычи в ноябре было вполне ожидаемым и вряд ли серьезно отразится на котировках бумаг сектора", - добавляет Владимир Веденеев. По его прогнозу, в декабре за счет снижения экспортных пошлин ситуация несколько улучшится, но очевидно, что по итогам года добыча не превысит 490 млн т (на 0.5 % ниже, чем в 2007 г.).
При таких показателях нефтепереработка становится более привлекательной, чем добыча, а значит, баланс денежных средств и дивидендная доходность, по мнению Артема Кончина, станут новыми мотивами инвестиций в акции. "Мы осторожно оцениваем перспективы нефтесервисных компаний, поскольку ожидаем давления на рентабельность и сокращения объемов работ, - отмечает он. - Вполне вероятно, что недорогие независимые нефтяные компании будут поглощены, тогда как более слабые игроки могут объявить о банкротстве". В этом случае, продолжает аналитик, наиболее привлекательными становятся "ЛУКОЙЛ" с его перерабатывающими и сбытовыми активами, "Сургутнефтегаз" и Dragon Oil в связи с их сильным финансовым положением, и "Газпром" в связи с ростом цен на природный газ на внутреннем рынке и с взимаемыми компанией транспортными тарифами.
Среди производителей природного газа тяжелее всего, как полагают эксперты, придется "НОВАТЭКу". В отличие от "Газпрома", в случае дальнейшего снижения спроса на газ внутри страны компания не имеет возможности переориентироваться на экспорт, что означает более существенное снижение объемов добычи и, соответственно, денежных потоков", - считают в Банке Москвы.
Российское правительство не остается безучастным к проблемам сектора. Так, сегодня стратегия компаний по выходу из кризиса станет одной из основных тем встречи газовиков и нефтяников с вице-премьерами Игорем Сечиным и Игорем Шуваловым. Как полагают эксперты, падение добычи и экспорта сырья может стать аргументом в пользу снижения фискальной нагрузки.
Лариса Макеева
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба