13 июля 2017 Велес Капитал Дахтлер Егор
По нашему мнению, ценовои? фактор вновь может стать основным позитивным моментом отчета об операционнои? деятельности. Как мы могли видеть ранее (см. комментарии? Северсталь: цены реализации превзошли ожидания.) цены на большинство видов продукции показали рост к/к из-за сильного спроса Китая. Мы ожидаем аналогичнои? динамики удельнои? выручки у НЛМК во 2К 2017 г. Коррекция цен будет иметь место во 2П 2017 г.
Мы также ожидаем изменение региональнои? структуры продаж в сторону россии?ского рынка (в 1К 2017 г. доля продаж в России сократилась до минимальных за последние несколько лет 27%). Во 2К росту спроса в России будет способствовать сезонныи? фактор. Так как продукция с высокои? добавленнои? стоимостью не является экспортно-ориентированнои?, с учетом роста доли россии?ских поставок мы предполагаем увеличение доли продукции с ВСД, что поддержит рентабельность компании.
С тех пор, как мы рекомендовали покупать GDR НЛМК, расписки компании выросли почти на 10%. Учитывая стабильныи? рост котировок компании на протяжении последнего месяца, мы считаем, что реакция на операционные результаты будет сдержаннои?.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба