Активируйте JavaScript для полноценного использования elitetrader.ru Проверьте настройки браузера.
Владимир Брагин, МЭР ожидает умеренной девальвации » Элитный трейдер
Элитный трейдер
Искать автора

Владимир Брагин, МЭР ожидает умеренной девальвации

Согласно заявлению главы МЭР Эльвиры Набиуллиной курс доллара в 2009 году в среднем составит RUR30.8-31.8, при условии, что курс евро к доллару составит 1.3 US$/EUR. Исходя из текущих котировок это соответствует ослаблению рубля к бивалютной корзине еще на 6.0-9.0%. Причем если прикинуть, каким будет ослабление к концу 2009 года, то оно может составить 12.0-18.0% при условии, что ЦБ будет отпускать рубль равномерно в течение года
18 декабря 2008 ТРАСТ | Trust n Trade
Согласно заявлению главы МЭР Эльвиры Набиуллиной курс доллара в 2009 году в среднем составит RUR30.8-31.8, при условии, что курс евро к доллару составит 1.3 US$/EUR. Исходя из текущих котировок это соответствует ослаблению рубля к бивалютной корзине еще на 6.0-9.0%. Причем если прикинуть, каким будет ослабление к концу 2009 года, то оно может составить 12.0-18.0% при условии, что ЦБ будет отпускать рубль равномерно в течение года.

Конечно, возможен и другой сценарий. Например, если ЦБ проводит ускоренную девальвацию рубля в начале года, а затем, благодаря улучшению сальдо текущих операций, рубль начинает укрепляться. Этот сценарий более предпочтителен для рублевого рынка, особенно в том случае, если во второй половине года мировая экономика начнет восстанавливаться.

Как бы то ни было, реализуемость любого сценария во многом зависит от того, как будут вести себя цены на нефть. Например, если они установятся на уровне US$50 за баррель, то сценарий МЭР выглядит вполне себе реализуемым. Вот только в последнее время нефть на NYMEX WTI снизилась до US$40 за баррель, как следствие цена марки URALS может в скором времени оказаться на уровне US$35 за баррель.

Понятно, что в условиях неопределенности относительно курса рубля инвестиции в рублевые активы сопряжены с высокой степенью валютного риска. Причем, судя по ставкам NDF, которые составляют около 30.0%, инвесторы закладывают еще большее ослабление рубля, чем ожидает МЭР