2 февраля 2018 ИХ "Финам" Додонов Игорь
Новость:
Apple (AAPL), один из ведущих мировых производителей компьютеров и мобильных устройств, представил отчетность за 1-й квартал 2018 фингода, завершившийся 30 декабря. Выручка увеличилась на 12.7% г/г до $88.3 млрд. и превзошла консенсус-прогноз на уровне $87.3 млрд. Поставки iPhone уменьшились на 1% до 77.3 млн. единиц, однако выручка от их реализации поднялась на 13% до $61.6 млрд. (69.7% общей выручки) благодарю росту средней цены на 15% до $796. Доходы от различных сервисов – включая App store, Apple Music, AppleCare, Apple Pay и др. – подскочили на 18% до $8.5 млрд. Объемы продаж компьютеров Mac понизились на 5% до 5.1 млн. единиц, а выручка от их реализации просела также на 5% ? до $6.9 млрд. В то же время Apple в отчетном квартале нарастил продажи планшетов iPad на 1% г/г до 13.1 млн. устройств, а увеличение выручки в этом сегменте составило 6%, до $5.9 млрд., что говорит о растущей популярности более дорогих моделей, включая iPad Pro. Кроме того, компания отчиталась о резком росте выручки в сегменте «Прочие продукты» (включает продажи Apple TV, Apple Watch, iPod touch, различных аксессуаров и других продуктов) – на 36% до $5.5 млрд. Apple зафиксировал рост спроса на свою продукцию на всех географических рынках, при этом совокупная выручка в Большом Китае (КНР, включая Гонконг, и Тайвань) выросла второй квартал подряд ? на 11% до $18 млрд. В целом же на международное подразделение пришлось 65% всей выручки Apple.
Валовая рентабельность уменьшилась на 0.1 п.п. до 38.4%, но была вблизи верхней границы прогнозного диапазона менеджмента 38-38.5%. Операционные расходы поднялись на 12% до $7.6 млрд. из-за роста трат на исследования и разработки, а также административных и коммерческих расходов. Операционная прибыль выросла на 12.5% до $26.3 млрд., и операционная рентабельность составила 29.8%, не изменившись по сравнению с прошлогодним кварталом. Прибыль на акцию подскочила на 15.8% до рекордных $3.89 и оказалась на 4 цента выше средней оценки аналитиков Уолл-стрит.
Apple завершил отчетный период, имея на счетах $77.2 млрд. денежных средств и краткосрочных рыночных ценных бумаг при общем долге $110.4 млрд. Кроме того, на балансе компании находятся долгосрочные ценные бумаги на сумму $207.9 млрд. В отчетном периоде Apple сгенерировал операционный денежный поток в объеме $28.3 млрд. и вернул своим акционерам $14.3 млрд. за счет дивидендов и выкупа акций. Квартальный дивиденд в размере 63 центов на акцию соответствует дивидендной доходности на уровне 1.5%.
Во 2-м квартале 2018 фингода Apple прогнозирует выручку в диапазоне $60-62 млрд. Валовая рентабельность, как ожидается, составит 38-38.5%, операционные расходы ? $7.6-7.7 млрд.
Комментарий:
Результаты Apple мы оцениваем в целом положительно. Компания показала рекордные показатели выручки и прибыли, которые к тому же превзошли прогнозы аналитиков Уолл-стрит. Компания сгенерировала высокий денежный поток, направила значительные средства на выплаты акционерам. В то же время несколько разочаровал прогноз менеджмента по выручке на 2-й финквартал, который оказался слабее ожиданий.
Наш взгляд на дальнейшие перспективы Apple остается оптимистичным. Существенный рост средней цены реализации смартфонов говорит о высоком спросе на дорогие модели компании, в том числе iPhone X. Активно растут продажи и других новых устройств, представленных осенью. Так, квартал стал рекордным для «умных» часов Apple Watch, продажи которых взлетели на 50%, неплохим спросом пользовалась обновленная приставка Apple TV. Мы также положительно оцениваем опережающий рост доходов от сервисов. Ранее в компании заявляли о намерении нарастить выручку в этом сегменте до $50 млрд. к 2020 г., и текущие тренды указывают на то, что она уверенно движется к этой цели.
Руководство Apple также объявило планах сократить чистую денежную позицию (денежные средства и рыночные ценные бумаги за вычетом долга) на балансе компании до нуля. На данный момент эта позиция составляет порядка $163 млрд., так что можно ожидать резкого увеличения выплат акционерам Apple и/или усиления активности на рынке M&A. Подробности того, как компания намерена распорядиться данными средствами, как ожидается, станут известны в конце марта ? начале апреля.
Мы подтверждаем целевую цену акций Apple на уровне $195 и продолжаем считать данные бумаги привлекательными для среднесрочных инвестиций.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Apple (AAPL), один из ведущих мировых производителей компьютеров и мобильных устройств, представил отчетность за 1-й квартал 2018 фингода, завершившийся 30 декабря. Выручка увеличилась на 12.7% г/г до $88.3 млрд. и превзошла консенсус-прогноз на уровне $87.3 млрд. Поставки iPhone уменьшились на 1% до 77.3 млн. единиц, однако выручка от их реализации поднялась на 13% до $61.6 млрд. (69.7% общей выручки) благодарю росту средней цены на 15% до $796. Доходы от различных сервисов – включая App store, Apple Music, AppleCare, Apple Pay и др. – подскочили на 18% до $8.5 млрд. Объемы продаж компьютеров Mac понизились на 5% до 5.1 млн. единиц, а выручка от их реализации просела также на 5% ? до $6.9 млрд. В то же время Apple в отчетном квартале нарастил продажи планшетов iPad на 1% г/г до 13.1 млн. устройств, а увеличение выручки в этом сегменте составило 6%, до $5.9 млрд., что говорит о растущей популярности более дорогих моделей, включая iPad Pro. Кроме того, компания отчиталась о резком росте выручки в сегменте «Прочие продукты» (включает продажи Apple TV, Apple Watch, iPod touch, различных аксессуаров и других продуктов) – на 36% до $5.5 млрд. Apple зафиксировал рост спроса на свою продукцию на всех географических рынках, при этом совокупная выручка в Большом Китае (КНР, включая Гонконг, и Тайвань) выросла второй квартал подряд ? на 11% до $18 млрд. В целом же на международное подразделение пришлось 65% всей выручки Apple.
Валовая рентабельность уменьшилась на 0.1 п.п. до 38.4%, но была вблизи верхней границы прогнозного диапазона менеджмента 38-38.5%. Операционные расходы поднялись на 12% до $7.6 млрд. из-за роста трат на исследования и разработки, а также административных и коммерческих расходов. Операционная прибыль выросла на 12.5% до $26.3 млрд., и операционная рентабельность составила 29.8%, не изменившись по сравнению с прошлогодним кварталом. Прибыль на акцию подскочила на 15.8% до рекордных $3.89 и оказалась на 4 цента выше средней оценки аналитиков Уолл-стрит.
Apple завершил отчетный период, имея на счетах $77.2 млрд. денежных средств и краткосрочных рыночных ценных бумаг при общем долге $110.4 млрд. Кроме того, на балансе компании находятся долгосрочные ценные бумаги на сумму $207.9 млрд. В отчетном периоде Apple сгенерировал операционный денежный поток в объеме $28.3 млрд. и вернул своим акционерам $14.3 млрд. за счет дивидендов и выкупа акций. Квартальный дивиденд в размере 63 центов на акцию соответствует дивидендной доходности на уровне 1.5%.
Во 2-м квартале 2018 фингода Apple прогнозирует выручку в диапазоне $60-62 млрд. Валовая рентабельность, как ожидается, составит 38-38.5%, операционные расходы ? $7.6-7.7 млрд.
Комментарий:
Результаты Apple мы оцениваем в целом положительно. Компания показала рекордные показатели выручки и прибыли, которые к тому же превзошли прогнозы аналитиков Уолл-стрит. Компания сгенерировала высокий денежный поток, направила значительные средства на выплаты акционерам. В то же время несколько разочаровал прогноз менеджмента по выручке на 2-й финквартал, который оказался слабее ожиданий.
Наш взгляд на дальнейшие перспективы Apple остается оптимистичным. Существенный рост средней цены реализации смартфонов говорит о высоком спросе на дорогие модели компании, в том числе iPhone X. Активно растут продажи и других новых устройств, представленных осенью. Так, квартал стал рекордным для «умных» часов Apple Watch, продажи которых взлетели на 50%, неплохим спросом пользовалась обновленная приставка Apple TV. Мы также положительно оцениваем опережающий рост доходов от сервисов. Ранее в компании заявляли о намерении нарастить выручку в этом сегменте до $50 млрд. к 2020 г., и текущие тренды указывают на то, что она уверенно движется к этой цели.
Руководство Apple также объявило планах сократить чистую денежную позицию (денежные средства и рыночные ценные бумаги за вычетом долга) на балансе компании до нуля. На данный момент эта позиция составляет порядка $163 млрд., так что можно ожидать резкого увеличения выплат акционерам Apple и/или усиления активности на рынке M&A. Подробности того, как компания намерена распорядиться данными средствами, как ожидается, станут известны в конце марта ? начале апреля.
Мы подтверждаем целевую цену акций Apple на уровне $195 и продолжаем считать данные бумаги привлекательными для среднесрочных инвестиций.
http://www.finam.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter