7 февраля 2018 Gerchik & CO Макеев Виктор
Какова глобальная картина
Индекс Dow Jones аннулировал свой двухмесячный рост. Но какова картина глобально? Здесь стоит шаг за шагом разобраться в текущей ситуации, дабы не впасть в состояние эмоциональных решений следования за толпой. Ведь для хорошего инвестора или трейдера с наибольшей вероятностью именно от решения и выверенной математики торговой системы будет зависеть его результат. Сегодня аналитики по всему миру ведут поиск причин столь сильного однодневного снижения фондовых индексов. Часть из них отождествляют произошедшее с растущими опасениями рецессии вокруг банковской сферы на падении котировок акции системообразующего банка Wells Fargo. Часть говорит, что причинами стали растущие опасения вокруг трамповской налоговой реформы, способной в ближайшем будущем раскрутить инфляцию, а это в свою очередь вынудит ФРС действовать более агрессивно с процентными ставками. Так ли это на самом деле — сейчас будем пункт за пунктом разбираться. Паника ли это или естественная коррекция, и не пришёл ли вновь 2008 год? Прежде всего стоит судить через призму выходящей статистики по американской экономике и графику Dow Jones. На рис. 1 первая причина столь безудержного роста индексов.
Как видим, рынок закладывал изначально несколько иной сценарий динамики повышения процентных ставок. Во главу угла как экономического, так и политического, прежде всего ставился рынок труда. Однако, достигнутые сегодня рекордные цифры не убедили действовать ФРС по сценарию 2014 года, впадая нынче в тактику эры Гринспана по принципу классических подходов «рынок разберётся сам». Проблема лишь в том, что разбираться по итогу приходится кейнсианскими методами, забыв про моду классики, ибо проблемы «пузыря» в таких случаях грозят разразиться новой масштабной и затяжной депрессией. Но политика зачастую идёт впереди экономики, а принимать удар и быть «палачом» бума и сдерживания экономики вряд ли кому-то придётся по нраву. Но посмотрим далее на текущие цифры. ВВП несколько не дотягивает до предкризисных цифр, но выглядит достаточно стабильно, достигнув по последнему отчёту трёхпроцентного прироста.
Учитывая затеянные фискальные стимулы, вполне можно ожидать период позитивной отчётности компаний, что непременно отразится и в дивидендных выплатах, и на цифрах ВВП.
Ещё одна причина ралли по индексам
Период низких процентных ставок, неспешная политика ФРС, фискальные стимулы и позитивные выходящие статистические данные. Да, пока есть ряд нерешённых структурных проблем, оставшихся с 2008 года, но глобальным кризисам, как правило, сопутствует череда фундаментального негатива, а его, пока, просто нет. А если посмотреть на график Dow Jones, то что-то подобное мы уже наблюдали в летний период 2015 года.
Теперь посмотрим с иной стороны. Возможно мысль о том, что рынок предвкушает ускорение инфляции с последующей реакцией со стороны ФРС после фискальных реформ, имеет место быть. Вполне логично и отчасти это так, учитывая ещё большее давление на этот показатель через призму совершённого ранее количественного смягчения QE. Но скорее этот фактор будет несколько размыт по времени и скажется лишь по окончанию 2018 года. Лучший показатель, который мог бы охарактеризовать ожидания — это актив-убежище золото. При этом золото (как бездоходный актив) больше выполняет роль защиты от инфляции. Взглянем на график на рис. 4.
Теперь посмотрим с иной стороны. Возможно мысль о том, что рынок предвкушает ускорение инфляции с последующей реакцией со стороны ФРС после фискальных реформ, имеет место быть. Вполне логично и отчасти это так, учитывая ещё большее давление на этот показатель через призму совершённого ранее количественного смягчения QE. Но скорее этот фактор будет несколько размыт по времени и скажется лишь по окончанию 2018 года. Лучший показатель, который мог бы охарактеризовать ожидания — это актив-убежище золото. При этом золото (как бездоходный актив) больше выполняет роль защиты от инфляции. Взглянем на график на рис. 4.
Мы видим, что постепенно золото покупают от цены 1182, но пока инструмент находится в рамках диапазона 1182-1371, говорить о панических ожиданиях также рано. Ровно тоже можно сказать по тенденции в индексе доллара — рынок ожидает в ближайшее время пересмотр монетарной политики.
Но судя по заданному тренду индекса, это тоже сомнительная мысль, а надежды на краткосрочные перемены были захоронены после ухода ниже цены 92.50. Понятно, что любое переменчивое настроение от ФРС способно вызвать обратную реакцию. Но, судя по всему, регулятор остаётся верен классической теории невмешательства и, собственно, для индексов ничто не мешает в ближайшее время возобновить заданные тренды.
https://portal.gerchikco.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Индекс Dow Jones аннулировал свой двухмесячный рост. Но какова картина глобально? Здесь стоит шаг за шагом разобраться в текущей ситуации, дабы не впасть в состояние эмоциональных решений следования за толпой. Ведь для хорошего инвестора или трейдера с наибольшей вероятностью именно от решения и выверенной математики торговой системы будет зависеть его результат. Сегодня аналитики по всему миру ведут поиск причин столь сильного однодневного снижения фондовых индексов. Часть из них отождествляют произошедшее с растущими опасениями рецессии вокруг банковской сферы на падении котировок акции системообразующего банка Wells Fargo. Часть говорит, что причинами стали растущие опасения вокруг трамповской налоговой реформы, способной в ближайшем будущем раскрутить инфляцию, а это в свою очередь вынудит ФРС действовать более агрессивно с процентными ставками. Так ли это на самом деле — сейчас будем пункт за пунктом разбираться. Паника ли это или естественная коррекция, и не пришёл ли вновь 2008 год? Прежде всего стоит судить через призму выходящей статистики по американской экономике и графику Dow Jones. На рис. 1 первая причина столь безудержного роста индексов.
Как видим, рынок закладывал изначально несколько иной сценарий динамики повышения процентных ставок. Во главу угла как экономического, так и политического, прежде всего ставился рынок труда. Однако, достигнутые сегодня рекордные цифры не убедили действовать ФРС по сценарию 2014 года, впадая нынче в тактику эры Гринспана по принципу классических подходов «рынок разберётся сам». Проблема лишь в том, что разбираться по итогу приходится кейнсианскими методами, забыв про моду классики, ибо проблемы «пузыря» в таких случаях грозят разразиться новой масштабной и затяжной депрессией. Но политика зачастую идёт впереди экономики, а принимать удар и быть «палачом» бума и сдерживания экономики вряд ли кому-то придётся по нраву. Но посмотрим далее на текущие цифры. ВВП несколько не дотягивает до предкризисных цифр, но выглядит достаточно стабильно, достигнув по последнему отчёту трёхпроцентного прироста.
Учитывая затеянные фискальные стимулы, вполне можно ожидать период позитивной отчётности компаний, что непременно отразится и в дивидендных выплатах, и на цифрах ВВП.
Ещё одна причина ралли по индексам
Период низких процентных ставок, неспешная политика ФРС, фискальные стимулы и позитивные выходящие статистические данные. Да, пока есть ряд нерешённых структурных проблем, оставшихся с 2008 года, но глобальным кризисам, как правило, сопутствует череда фундаментального негатива, а его, пока, просто нет. А если посмотреть на график Dow Jones, то что-то подобное мы уже наблюдали в летний период 2015 года.
Теперь посмотрим с иной стороны. Возможно мысль о том, что рынок предвкушает ускорение инфляции с последующей реакцией со стороны ФРС после фискальных реформ, имеет место быть. Вполне логично и отчасти это так, учитывая ещё большее давление на этот показатель через призму совершённого ранее количественного смягчения QE. Но скорее этот фактор будет несколько размыт по времени и скажется лишь по окончанию 2018 года. Лучший показатель, который мог бы охарактеризовать ожидания — это актив-убежище золото. При этом золото (как бездоходный актив) больше выполняет роль защиты от инфляции. Взглянем на график на рис. 4.
Теперь посмотрим с иной стороны. Возможно мысль о том, что рынок предвкушает ускорение инфляции с последующей реакцией со стороны ФРС после фискальных реформ, имеет место быть. Вполне логично и отчасти это так, учитывая ещё большее давление на этот показатель через призму совершённого ранее количественного смягчения QE. Но скорее этот фактор будет несколько размыт по времени и скажется лишь по окончанию 2018 года. Лучший показатель, который мог бы охарактеризовать ожидания — это актив-убежище золото. При этом золото (как бездоходный актив) больше выполняет роль защиты от инфляции. Взглянем на график на рис. 4.
Мы видим, что постепенно золото покупают от цены 1182, но пока инструмент находится в рамках диапазона 1182-1371, говорить о панических ожиданиях также рано. Ровно тоже можно сказать по тенденции в индексе доллара — рынок ожидает в ближайшее время пересмотр монетарной политики.
Но судя по заданному тренду индекса, это тоже сомнительная мысль, а надежды на краткосрочные перемены были захоронены после ухода ниже цены 92.50. Понятно, что любое переменчивое настроение от ФРС способно вызвать обратную реакцию. Но, судя по всему, регулятор остаётся верен классической теории невмешательства и, собственно, для индексов ничто не мешает в ближайшее время возобновить заданные тренды.
https://portal.gerchikco.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter