19 января 2009 ТРАСТ | Trust n Trade
В пятницу денежный рынок открылся ставками в районе 10.0-12.0% по однодневным межбанковским кредитам.
Дальше участников ждал только рост – недостаток рублей из-за активных покупок иностранной валюты и начавшихся налоговых платежей в бюджет привели к тому, что уже через час после открытия ставки по однодневным МБК составляли 13.0-15.0%, а к 15-16 часам они уже были в диапазоне 15.0-18.0%. Правда, стоит отметить, что вечер все-таки завершался на более комфортных уровнях, чем дневные: к закрытию ставки снизились до 10.0-11.0%.
Аналогичная ситуация наблюдалась и в сегменте валютных свопов. Здесь рублевые ставки уже с утра были в районе 50.0-60.0% и на протяжении всей сессии с переменным успехом росли. Закрывались участники ставками в районе 100% (местами и выше) по рублям до понедельника (а в случае со свопом рубль-доллар, то и до вторника). Вся стабильность предыдущего дня (как оказалось, весьма временная) просто испарилась.
Итогом пятницы стало продолжающееся сокращение корсчетов до уровней в RUR429.1 млрд. (RUR516.4 млрд. днем ранее). Подобная величина остатков, по нашему мнению, уже никак не может быть комфортной. Что любопытно, на этом фоне выросли депозиты кредитных организаций в ЦБ – со RUR188.5 млрд. до RUR206.7 млрд. Суммарный объем сделок прямого РЕПО с ЦБ на регулярных аукционах достиг рекордных RUR447.0 млрд. (днем ранее RUR295.8 млрд.). Первый утренний аукцион сегодня уже принес размещение в районе RUR395.6 млрд. при спросе в RUR439.4 млрд.
В пятницу, кстати, интервенции ЦБ на валютном рынке продолжились, и, по нашим оценкам, регулятор продал более US$7 млрд. во всех валютах (евро и доллар). За прошедшие с начала года 6 дней это уже составляет US$32-35 млрд.
Значительные валютные интервенции в пятницу сегодня ничего хорошего денежному рынку не обещают – велика вероятность, что рубли будут стабильно в районе 100% годовых. Кстати, ЦБ продолжил девальвировать рубль – сегодня еще 50 копеек. Напомним, что мы ожидали девальвации рубля по отношению к бивалютной корзине на 20-25% (с ноября 2008) к концу первого квартала 2009. Сегодня ЦБ уже вплотную приблизился к пределу наших ожиданий. Поскольку ускорение темпов девальвации национальной валюты в конце прошлого-начале этого года мы расценивали как своеобразный финальный рынок регулятора, то не исключено, что остановка близка. По крайней мере, мы ожидаем, что ЦБ остановится (или сделает длинную паузу) до конца января. Однако если в ближайшие дни регулятор продолжит двигаться прежними темпами, то к концу месяца бивалютная корзина может превысить и RUR40. Мы уже не раз отмечали, что целесообразность столь значительного обесценения национальной валюты вызывает у нас большие сомнения
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012726_trust_1.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Дальше участников ждал только рост – недостаток рублей из-за активных покупок иностранной валюты и начавшихся налоговых платежей в бюджет привели к тому, что уже через час после открытия ставки по однодневным МБК составляли 13.0-15.0%, а к 15-16 часам они уже были в диапазоне 15.0-18.0%. Правда, стоит отметить, что вечер все-таки завершался на более комфортных уровнях, чем дневные: к закрытию ставки снизились до 10.0-11.0%.
Аналогичная ситуация наблюдалась и в сегменте валютных свопов. Здесь рублевые ставки уже с утра были в районе 50.0-60.0% и на протяжении всей сессии с переменным успехом росли. Закрывались участники ставками в районе 100% (местами и выше) по рублям до понедельника (а в случае со свопом рубль-доллар, то и до вторника). Вся стабильность предыдущего дня (как оказалось, весьма временная) просто испарилась.
Итогом пятницы стало продолжающееся сокращение корсчетов до уровней в RUR429.1 млрд. (RUR516.4 млрд. днем ранее). Подобная величина остатков, по нашему мнению, уже никак не может быть комфортной. Что любопытно, на этом фоне выросли депозиты кредитных организаций в ЦБ – со RUR188.5 млрд. до RUR206.7 млрд. Суммарный объем сделок прямого РЕПО с ЦБ на регулярных аукционах достиг рекордных RUR447.0 млрд. (днем ранее RUR295.8 млрд.). Первый утренний аукцион сегодня уже принес размещение в районе RUR395.6 млрд. при спросе в RUR439.4 млрд.
В пятницу, кстати, интервенции ЦБ на валютном рынке продолжились, и, по нашим оценкам, регулятор продал более US$7 млрд. во всех валютах (евро и доллар). За прошедшие с начала года 6 дней это уже составляет US$32-35 млрд.
Значительные валютные интервенции в пятницу сегодня ничего хорошего денежному рынку не обещают – велика вероятность, что рубли будут стабильно в районе 100% годовых. Кстати, ЦБ продолжил девальвировать рубль – сегодня еще 50 копеек. Напомним, что мы ожидали девальвации рубля по отношению к бивалютной корзине на 20-25% (с ноября 2008) к концу первого квартала 2009. Сегодня ЦБ уже вплотную приблизился к пределу наших ожиданий. Поскольку ускорение темпов девальвации национальной валюты в конце прошлого-начале этого года мы расценивали как своеобразный финальный рынок регулятора, то не исключено, что остановка близка. По крайней мере, мы ожидаем, что ЦБ остановится (или сделает длинную паузу) до конца января. Однако если в ближайшие дни регулятор продолжит двигаться прежними темпами, то к концу месяца бивалютная корзина может превысить и RUR40. Мы уже не раз отмечали, что целесообразность столь значительного обесценения национальной валюты вызывает у нас большие сомнения
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311012726_trust_1.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter