20 января 2009 Открытие
Рынок рублевых облигаций на прошедшей неделе остался практически неликвидным. На фоне стабильной ситуации с рублевой ликвидностью 6- ти кратное девальвирование рубля за прошедшую неделю (в итоге бивалютная корзина выросла на 8,6% до 37,8 руб.) стало причиной как сосредоточения игроков на валютном рынке, так и, вероятно, отсутствия агрессивных продаж в рублевых бумагах.
В частности, котировки бумаг первого эшелона снизились в среднем на 1 п.п. на невысоких объемах. Отметим фиксацию прибыли в коротких выпусках Газпрома: ГАЗПРОМ А6 (YTM11,8%, +193 б.п.), ГАЗПРОМ А7 (YTM12,7%, +284 б.п.), а также в коротком Лукойл4обл (YTM14,83%, +265 б.п.). Рынок ОФЗ показал негативную динамику на средних объемах. Дополнительным негативным фактором для рынка стали анонсы увеличения внутреннего долга на фоне данных по ожидаемому рекордному дефициту бюджета на 2009 г., который может достигнуть, согласно газете Ведомости, 7,3% ВВП или 2,8 трлн руб. Доходности краткосрочных серий выросли в среднем на 50 б.п. При этом основные продажи коснулись долгосрочных бумаг. Так, доходности серий 46014 и 46017 с погашением в 18 и 16 гг. составили 16,14% (+505 б.п.) и 16,38% (+719 б.п.). В итоге кривая доходности по госбумагам приняла нормальный вид против практически плоского в конце прошедшего года. Таким образом, с учетом девальвационных рисков евробонды, номинированные в долларах и евро, российских эмитентов продолжают оставаться привлекательнее рублевых инструментов.
За длинную рабочую неделю на рынке произошли 8 дефолтов. Кроме того, состоялось первое в этом году первичное размещение на рублевом рынке. В среду Москва размещала 59 выпуск, номинальным объемом 15 млрд руб. Спрос на выпуск составил порядка 11% по номиналу, несмотря на короткую дюрацию бумаги (1,25 года) и сравнительно высокую доходность к погашению (15,13%). В целом, результаты размещения не идут в разрез с текущей ситуацией на долговом рынке. На текущей неделе в четверг будут размещаться 4, 5-й выпуски облигаций Лизинговой Компании «УРАЛСИБ» на общую сумму 5 млрд руб. Отметим, что на рынке котируются два ликвидных коротких выпуска компании, доходности которых составляют 110-120% годовых.
Тенденция к сжатию ликвидности в банковской системе, наблюдающаяся с начала года, на фоне предстоящего налогового периода станет негативным фактором для рынка на предстоящей неделе.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В частности, котировки бумаг первого эшелона снизились в среднем на 1 п.п. на невысоких объемах. Отметим фиксацию прибыли в коротких выпусках Газпрома: ГАЗПРОМ А6 (YTM11,8%, +193 б.п.), ГАЗПРОМ А7 (YTM12,7%, +284 б.п.), а также в коротком Лукойл4обл (YTM14,83%, +265 б.п.). Рынок ОФЗ показал негативную динамику на средних объемах. Дополнительным негативным фактором для рынка стали анонсы увеличения внутреннего долга на фоне данных по ожидаемому рекордному дефициту бюджета на 2009 г., который может достигнуть, согласно газете Ведомости, 7,3% ВВП или 2,8 трлн руб. Доходности краткосрочных серий выросли в среднем на 50 б.п. При этом основные продажи коснулись долгосрочных бумаг. Так, доходности серий 46014 и 46017 с погашением в 18 и 16 гг. составили 16,14% (+505 б.п.) и 16,38% (+719 б.п.). В итоге кривая доходности по госбумагам приняла нормальный вид против практически плоского в конце прошедшего года. Таким образом, с учетом девальвационных рисков евробонды, номинированные в долларах и евро, российских эмитентов продолжают оставаться привлекательнее рублевых инструментов.
За длинную рабочую неделю на рынке произошли 8 дефолтов. Кроме того, состоялось первое в этом году первичное размещение на рублевом рынке. В среду Москва размещала 59 выпуск, номинальным объемом 15 млрд руб. Спрос на выпуск составил порядка 11% по номиналу, несмотря на короткую дюрацию бумаги (1,25 года) и сравнительно высокую доходность к погашению (15,13%). В целом, результаты размещения не идут в разрез с текущей ситуацией на долговом рынке. На текущей неделе в четверг будут размещаться 4, 5-й выпуски облигаций Лизинговой Компании «УРАЛСИБ» на общую сумму 5 млрд руб. Отметим, что на рынке котируются два ликвидных коротких выпуска компании, доходности которых составляют 110-120% годовых.
Тенденция к сжатию ликвидности в банковской системе, наблюдающаяся с начала года, на фоне предстоящего налогового периода станет негативным фактором для рынка на предстоящей неделе.
http://open-broker.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу